Анализ инвестиционного проекта

Содержание курсовой работы:

Экономическая оценка инвестиционного проекта по производству камбалы дальневосточной холодного копчения.

1. Исходные данные:

При реализации проекта Б необходимы дополнительные капитальные вложения в начале шестого года, новое оборудование позволит увеличить объем реализации на 5 %, с седьмого года и до окончания проекта. Уровень инфляции считается равным 8%.

2. Экономическое обоснование проекта.

Рассчитаем норму дисконта с учетом уровня инфляции по формуле:

r = r0+r0*i+i, где

r - номинальная процентная ставка

r0 – реальная процентная ставка за 1 шаг начисления процента

I – индекс инфляции

r = 0,11+0,11*0,08+0,08=19,88%=20%

Первоначальные расчеты объема производства и результатов по проекту проведем на один месяц работы цеха, затем приведем расчет объема производства продукции за год с учетом загрузки производственной мощности цеха.

Цена реализации без НДС по проекту А = 95*100/110 = 86,4тыс. руб.

Цена реализации без НДС по проекту Б =96*100/110=87,3 тыс.руб.

Расчет прибыли от реализации.

Расчет объема выручки в первый год реализации проекта приведен в таблице 1. В первый и второй месяц производственный мощность составляет соответственно 50 % и 75% от плановой. Таким образом:

Выручка в первый месяц по пректу А = 11*0,5*86,4 = 475,2тыс. руб.

Выручка во второй месяц = 11*0,75*86,4= 712,8тыс. руб.

Объем реализации за последующие годы принимаем без изменений исходя из достигнутой максимальной производственной мощности оборудования: 11 тонны в месяц * 12 месяцев в году = 144 тонн в год.

Соответственно выручка от реализации камбалы холодного копчения составит за второй и последующие годы:

Выручка годовая (без НДС) = 11 т. * 12 мес. * 86,4= 12441,6тыс. руб.

Аналогично производим расчеты по проекту Б.

Таблица 1.

Прогноз прибыли от реализации (проект А), тыс. руб.

Таблица 2.

Прогноз прибыли от реализации (проект Б), тыс. руб.

Таблица 3.

Чистый дисконтированный доход от реализации инвестиционного проекта А (тыс. руб.)

Таблица 4.

Чистый дисконтированный доход от реализации инвестиционного проекта Б (тыс. руб.)

Таблица 5.

Исходные данные для расчета внутренней нормы доходности (проект А).

Таблица 6.

Исходные данные для расчета внутренней нормы доходности (проект Б).

3. Расчет показателей экономической эффективности проекта.

1. ЧДД, накопленный за время реализации проекта А(табл. 3, стр. 8, столбец10), составил –1535,0 тыс. руб., проекта Б (табл. 4, стр. 8, столбец10)- 5980,1 тыс. руб.

2. Рассчитаем ВНД проекта на основе данных по формуле:

3. Срок окупаемости составляет для проекта А 6 полных лет. Число месяцев рассчитаем по формуле:

Где - абсолютная величина последнего отрицательного сальдо накопленного потока денежного дохода,

S2 – значение первого положительного сальдо накопленного потока денежного дохода.

Для проекта Б полное число лет окупаемости составляет три года, число месяцев:

4. Индекс доходности, рассчитанный через отношение суммы настоящей стоимости денежных поступлений (сумма значений по строке 9 из табл.1,2 соответственно для проектов А, Б) к величине инвестиций. Поскольку инвестиции в проекте Б вкладываются в разные периоды времени, то необходимо учесть современную стоимость всех инвестиций:

Таблица 7.

Показатели эффективности инвестиционных проектов

Выводы:

1. Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – величина положительная и у проекта А и у проекта Б, за время осуществления проекта А составляет 1535 тыс. руб., что меньше ,чем у проекта Б на 74%.

2. Индекс доходности проекта А больше 1, составляет 1,02 – это меньше, чем у проекта Б.

3. Срок окупаемости проекта А –6,58 года, это , безусловно меньше срока реализации проекта, но у проекта Б этот показатель лучше – 3,68 года.

4. ВНД проекта А –27,5% превышает заданный уровень доходности – 15%, но это значительно меньше, чем у проекта Б.

На основании результатов расчета вышеуказанных критериев экономической эффективности считаем, что доходы, получаемые в результате реализации проекта А и проекта Б окупают затраты. Данные расчетов показывает более высокой экономической эффективности проекта Б по всем рассмотренным критериям.

4. Анализ безубыточности.

Таблица 8.

Точка безубыточности и операционный рычаг для проекта А.

Таблица 9.

Точка безубыточности и операционный рычаг для проекта Б.

Согласно полученным расчетам по проекту А годовой объем производства камбалы холодного копчения, при котором предприятие не получает прибыли, но и не несет убытков –113,53тонн, проектная мощность цеха –144 тонны (11 тонн/месяц * 12 месяцев). Запас прочности составляет 21,29%.

Исходя из определения операционного рычага получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит к увеличению прибыли на 40,73%.

Согласно полученным расчетам по проекту Б годовой объем производства камбалы холодного копчения, при котором предприятие не получает прибыли, но и не несет убытков –101,54тонн, проектная мощность цеха –151,2. Запас прочности составляет 32,29%.

Исходя из определения операционного рычага получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит к увеличению прибыли на 30,5%.

Исходя из полученных данных можно сделать вывод , что проект Б наиболее предпочтителен, чем проект А так как:

1. точка безубыточности проекта Б имеет меньшее значение ,чем у проекта А. Это свидетельствует о том ,что проект Б при меньшем объеме производства начнет приносить прибыль.

2. запас прочности проекта Б превышает запас прочности проекта А на 11%.

3. операционный рычаг проекта Б ниже, чем у проекта А, что лучше в условиях нестабильной экономики.

5. Анализ чувствительности ЧДД

В качестве факторов, отражающих изменения ЧДД проекта рассмотрим, в диапазоне от -20% до 20%: объём инвестиций, объем реализации, цена реализации, изменение себестоимости.

Таблица 10.

Влияние факторов на величину ЧДД (тыс. руб.)

Как видно на рис. 1, наиболее чувствителен проект А к отклонению себестоимости, особенно в сторону повышения. Это делает зависимым проект от влияния изменения цен поставщиков, что соответственно должно быть учтено в плане заключения договоров на поставки сырья, энергии.

Вторым по значимости является фактор изменения цены реализации. Рост цены на 20% приведет к росту ЧДД на 545%, но и значительно сокращение ЧДД в случае снижения цены реализации. Третьим по значимости является фактор изменения объема реализации. При снижении объема реализации сумма ЧДД становиться отрицательной.

Наименее чувствителен проект А к изменению объема инвестиций, колебания величины которых позволяют оставаться ЧДД положительной величиной.

Наиболее значительными факторами в реализации проекта Б, как видно на рис. 2, являются также себестоимость продукции и ее цена реализации. Но проект Б менее чувствителен по сравнению с проектом А к колебаниям рассмотренных факторов.

Выводы.

1. Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – величина положительная и у проекта А и у проекта Б, за время осуществления проекта А составляет 1535 тыс. руб., что меньше ,чем у проекта Б на 74%.

2. Индекс доходности проекта А больше 1, составляет 1,02 – это меньше, чем у проекта Б.

3. Срок окупаемости проекта А –6,58 года, это , безусловно меньше срока реализации проекта, но у проекта Б этот показатель лучше – 3,68 года.

4. ВНД проекта А –27,5% превышает заданный уровень доходности – 15%, но это значмтельно меньше, чем у проекта Б.

5. точка безубыточности проекта Б имеет меньшее значение ,чем у проекта А. Это свидетельствует о том ,что проект Б при меньшем объеме производства начнет приносить прибыль.

6. запас прочности проекта Б превышает запас прочности проекта А на 11%.

7. операционный рычаг проекта Б ниже, чем у проекта А, что лучше в условиях нестабильной экономики.

8. согласно данным графиков «анализа чувствительности ЧДД» можно сделать вывод, что проект Б менее чувствителен к колебаниям факторов, чем проект А.

На основе проведенного анализа можно сделать вывод о большей эффективности вложения инвестиций в проект Б.