Анализ результатов деятельности компании Dow Jones

Введение

Компания Dow Jones – одна из старейших компаний, работающих на wall street. За свою более чем столетнюю историю она ни разу не нарушала установленных ее основателями принципов: честно и беспристрастно информировать публику обо всех новостях деловой и финансовой жизни.

В настоящее время компания dow jones – крупнейший в мире источник деловой и финансовой информации. Компания Dow Jones собирает деловую и финансовую информацию, и публикует ее в своих издания – это является основным видом ее деятельности. Dow Jones выпускает газету The Wall Street Journal. При этом выпускаются варианты газеты для европейского и азиатского населения, при этом охватывается значительная аудитория читателей. Общий тираж газеты The Wall Street Journal составляет более 1,8 миллионов экземпляров. Существует также большое количество спец-выпусков-приложений к ежедневным и еженедельным национальным газетам 28 различных стран, их общий тираж составляет более 5 миллионов экземпляров.

В середине 90-х годов компанией Dow Jones были удачно осуществлены такие проекты как SmartMoney (интернет-деньги), создание интерактивного варианта газеты The Wall Street Journal.

В настоящее время компания Dow Jones предпринимает серьезные усилия для того, чтобы стать глобальным производителем качественных телевизионных программ, посвященных бизнесу. Для осуществления этой цели в 1997 году был создан телеканал CNBS, посвящены финансовым и деловым новостям.

Таким образом, можно сделать вывод, что компания Dow Jones прочно занимает лидирующее положение на рынке деловой информации в мире.

Нами осуществлен анализ финансовой отчетности этой компании за 2002 год. При расчеты показателей использовались сведущие виды отчетности:

1) Общий отчет о прибылях и убытках

2) Общий поток о денежных потоках

3) Общий баланс

4) Общий отчет об акционерном капитале

5) Пятилетний финансовый отчет

Методика вычисления финансовых показателей

Заоснову расчёта сводных показателей финансового состояния Dow Jones мы брали данные за 2 года ( в некоторых случаях 3, 5 лет). Все индикаторы можно разделить на следующие группы: коэффициенты ликвидности, коэффициенты рентабельности, показатели долгосрочной платёжеспособности, рыночные оценки деятельности компании.

Коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент покрытия = Текущие активы/Текущие обязательства
2. Отношение ликвидных активов к текущим обязательствам = (Наличные деньги и их эквиваленты + Дебиторская задолженность)/ текущие обязательства
3. Покупательская задолжность = Чистые продажи/ Среднегодовая дебиторская задолженность.
4. Среднее количество дней для погашения дебиторской задолженности = Число дней в году/ Покупательская задолженность.

Коэффициенты рентабельности:

1. Прибыльность = Чистая прибыль/ Чистые продажи
2. Оборачиваемость активов = Чистые продажи/ Среднегодовая стоимость активов
3. Доход на активы = Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость активов
4. Рентабельность капитала = Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость акционерного капитала
5. Доход на акцию = Чистая прибыль/ Среднее количество акций

Показатели долгосрочной платёжеспособности:

1. Отношение обязательств к собственному капиталу = Обязательства/ акционерный капитал
2. Коэффициент процентных ставок = (Чистая прибыль до налогообложения + Выплаты по процентам)/ Выплаты по процентам

Рыночные оценки:

1. Р/Е = Рыночная оценка одной акции/ Доход на акцию

2. Дивидендный выход = Дивиденды на акцию/ Рыночная цена одной акции

Анализ коэффициентов:

Коэффициенты ликвидности

1. Коэффициент покрытия. Показывает соотношение текущих активов и текущих пассивов. Один из основных финансовых показателей. Экономический смысл заключается в том на сколько эффективно используются активы для производства. Мы имеем уменьшение этого показателя на 1,4%, что не является существенным, однако это тревожный показатель.
2. Отношение ликвидных активов к текущим обязательствам. Показывает достаточно ли предприятию наиболее ликвидных активов для погашения краткосрочных пассивов. У данный показатель весьма низкий и имеет тенденцию неблагоприятную к уменьшению.
3. Покупательская задолженность. Возможности быстрого получения дебиторской задолженности оказывают, как известно, сильное влияние на ликвидность компании, поэтому особое значение в нашем случае имеет данный показатель. Уменьшение этого показателя на 12% свидетельствует о том , что задолженность покупателей уменьшается и можно сделать вывод о правильно выбранной политики работы с клиентами.
4. Среднее количество дней для погашения дебиторской задолженности – производный от предыдущего показателя, он даёт представление о том, что в 2002 г. необходим был примерно 36 дней на возврат дебиторской задолженности.

Коэффициенты прибыльности

1. Прибыльность. Чистая прибыльность в 2002 году равняется 0,129, что на 134% больше чем в 2001 году, что позволяет говорить о том, что чистая прибыль от чистых продаж увеличивается. Более наглядно это видно на графике.

2. Оборачиваемость активов. Каждый доллар активов, вложенных в бизнес в 2002 году дал 1,24 доллара продаж, в то время как в 2001 году аж 1,415 доллара. Уменьшение оборачиваемости активов оценивается отрицательно, так как это является свидетельством не умелого и не эффективного управления активами. За год этот показатель снизился на 12%, что является весьма существенным снижением.

3. Доход на активы. агрегированный индикатор, образующийся перемножением предыдущих двух показателей. В данном случае, мы имеем дело с долей активов, использованных для получения чистой прибыли (убытков). Данный показатель демонстрирует нам более чем двукратный рост дохода на активы 105,1%, что является очень большим ростом и благоприятно сказывается на рентабельность предприятия.

4. Рентабельность капитала. В 2002 году акционеры получили прибыль в размере 5,57 доллара на 1 доллар сделанных инвестиций, что в целом, положительно коррелирует с показателем дохода на активы и прибыльности.

5. Доход на акцию. Значительно увеличился в 2002году 105,2%.

Показатели долгосрочной платёжеспособности

1. Соотношение заёмного и собственного капитала. Индикатор характеризует финансовую независимость компании от внешних инвесторов и, в принципе, является лакмусовой бумажкой, показывающей сторонниками какой (инвестиционной или консервативной) политики является топ-менеджер компании. отношение обязательств к собственному капиталу увеличилось на 28%, что свидетельствует о более консервативной чем агрессивной политике менеджмента, направленной на получение значительной прибыли.
2. Коэффициент покрытия процентных ставок. Характерный индикатор, свидетельствующий о защищённости сторонних инвесторов от неожиданного дефолта. в данном случае мы имеем дело с высоким коэффициентом 81,47, следовательно, в случае неожиданного объявления неплатёжеспособности компании инвесторы смогут получить 81,47 от предполагаемых процентов. Увеличение коэффициента в 6 раз положительно отражается и на имидже компании.

Рыночная оценка

1. Р/Е. Высокое значение данного показателя 23,67 свидетельствует о хороших перспективах Dow Jones в глазах потенциальных инвесторов. Однако за 2002 год произошло значительное уменьшение этого показателя, что может неблагоприятно отразиться на намерениях инвесторов относительно компании Dow Jones.
2. Дивидендный выход. Если инвестор купит акцию Dow Jones, то доход в форме дивидендов составит для него 2,1, при этом следует заметить, что этот доход увеличился на 16,6%.

Заключение

2002 год был неоднозначным в финансовой деятельности компании Dow Jones. Увеличились такие показатели, как дивидендный выход, доход на акцию, коэффициент процентных ставок, что увеличивает инвестиционную привлекательность компании для инвесторов.

Однако произошли следующие тревожные изменен: уменьшились оборачиваемость активов, коэффициент покрытия, отношение ликвидных активов к текущим обязательствам, что в итоге повлекло за собой негативную реакцию фондового рынка и коэффициент P/E снизился на 57,22%.

Политика компании Dow Jones скорее консервативная, чем агрессивная, о чем свидетельствует коэффициент отношения обязательств к собственному капиталу.

Основываясь на полученных в результате анализа данных, нами был сделан вывод, что деятельность компании в 2002 году неоднозначна, были некоторые тревожные изменения в отчетных показателях, и не следует в настоящее время не следует вкладывать значительные средства в ценные бумаги этой компании.

Приложение 1

Общий баланс (тыс долларов США)

Приложение 2

Общий отчет о прибылях и убытках (тыс. долларов США)