Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемости выражается таким образом:

Прибыль = Прибыль * Выручка от реализации

Среднегодовая Выручка от реализации Среднегодовая сумма

сумма капитала продукции капитала

Иными словами доходность инвестированного капитала (ЭР) равна произведению рентабельности продаж ( R ) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб):

ЭР= R *Коб

Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц.

Таблица 1. Показатели эффективности использования капитала.

Показатель Прошлый Отчетный

период период

Прибыль предприятия, тыс. руб. 3290 6720

Выручка от реализации продукции, тыс. руб. 20000 38000

Средняя сумма капитала, тыс.руб. 24000 37500

Рентабельность капитала, % 13,71 17,92

Рентабельность продаж, % 16,45 17,684

Коэффициент оборачиваемости капитала 0,833 1,013

Изменение рентабельности капитала за счет:

рентабельности продаж ( 17,684 - 16,45 ) * 0,833= +1,033

коэффициент оборачиваемости ( 1,013 - 0,833 ) * 17,684 = + 3,18

Всего +4,21

Данные показывают, что отдача капитала за отчетный месяц повысилась на 4,21% и в основном за счет ускорения его оборачиваемости. В результате повышения уровня рентабельности продаж она увеличилась по сравнению с прошлым месяцем на 1,03%.

При внутреннем анализе изучаются причины изменения рентабельности продаж. Оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более глубже изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скоростью оборачиваемости капитала характеризуется коэффициентом оборачиваемости (Коб).

Средние остатки всего капитала и отдельных видов оборотных средств рассчитывается по средней хронологической 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого месяца плюс1/2 остатка на конец периода и результат делим на количество месяцев в расчетном периоде. Необходима информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о реализации продукции.

В процессе анализа необходимо изучить оборачиваемость капитала не только в целом, но и по стадиям кругооборота. Это позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов текущих активов нужно разделить на однодневный оборот.

Таблица 2. Анализ продолжительности оборотного капитала.

Средние Сумма

остатки, выручки, Продолжительность

тыс.руб. тыс.руб. оборота, дни

Виды средств прош отчет прош отчет прош отчет изме

лый ный лый ный лый ный нение

месяца месяца месяца месяца месяца месяца

Общая сумма капитала 24000 37500 20000 38000 36,0 29,6 - 6,4

В том числе:

основного 13300 13750 20000 38000 20,0 10,85 -9,15

оборотного 10700 23750 20000 38000 16,0 18,75 +2,75

В том числе:

денежная наличность 7400 15200 20000 38000 11,1 12,0 +0,9

дебиторы 1800 4800 20000 38000 2,7 3,75 +1,05

запасы 1500 3750 20000 38000 2,2 3,0

+0,8

Данные показывают, что продолжительность оборота основного капитала сократилась почти вдвое за счет использования оборудования в две смены. Оборачиваемость же капитала, вложенного в текущие активы, несколько замедлилась в связи с образованием сверхплановых запасов материальных ценностей, увеличением суммы средств в дебиторской задолженности и в денежной наличности.

Продолжительность оборотного капитала неодинакова в различных отраслях. Во многом зависит от продолжительности производственного процесса и процесса обращения товаров. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства. Для его сокращения необходимо совершенствовать технику и организацию производства , автоматизировать труд. Продолжительность оборотного капитала во многом зависит и от органического строения капитала ( соотношения основного и оборотного капитала). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала. Зависимость общей продолжительности оборотного капитала :

Поб = Поб.к. / УДоб.к.,

где Поб- средняя продолжительность оборота общей суммы капитала; Поб.к - продолжительность оборота оборотного капитала; УДоб.к - удельный вес оборотного капитала в общей сумме

Для расчета влияния данных факторов используется способ подстановки:

Поб1 = Поб.к0 / УДоб.к0 = 16,05 / 0,4458 = 36 дн.

Поб.усл = Поб.к0 / УДоб.к1 = 16,05 / 0,6333 = 25,3 дн.

Поб1 = Поб.к1 / УДоб.к1 = 18,75 / 0,6333 = 29,6 дн.

Из этих данных видно, что общая оборачиваемость капитала ускорилась на 6,4 дня, в том числе за счет увеличения доли оборотного капитала на 10,7 дня ( 25,3- 36). В связи с замедлением оборачиваемости текущих активов общая оборачиваемость капитала замедлилась 4,3 дня (29,6 - 25,3)

Общая оборачиваемость оборотного капитала представляет собой сумму частных показателей оборачиваемости отдельных видов текущих активов. Частные показатели оборачиваемости, рассчитанные по выручке, необходимы для определения влияния каждой статьи текущих активов на изменение общей продолжительности оборота оборотного капитала . Действительный же оборот отдельных элементов характеризуется не общая сумма выручки от реализации продукции, а сумма оборота по кредиту бухгалтерских счетов, на которых отражаются различные виды текущих активов ( для незавершенного производства - выпуск готовых изделий; для производственных запасов - расход их на производство; для остатков готовой продукции - ее отгрузка покупателям; для дебиторской задолженности - кредитовые обороты по счетам )

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением ( -Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота.

Поскольку сумму прибыли можно представить в виде произведения следующих факторов: П =å К * ЭР= åК*Rрп* Коб , увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста коэффициента оборачиваемости на фактический коэффициент рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму капитала:

Пкоб = Коб * Rрпф * åКф

П = ( 1,013 - 0,833 ) * 0,17684 * 37500 = + 1194 тыс. руб.