начала лизинговой операции, которую можно назвать лизин­гом рентера.

Естественно, исходя из предпосылки такой сделки, ли­зинг рентера носит ряд специфических черт:

— необходимость для лиссора компенсировать все рас­ходы, связанные с приобретением имущества в собствен­ность;

— обеспечение инвестору нормы прибыли не ниже, чем по обычным банковским кредитам;

— наличие соглашения о судьбе имущества на весь срок его нахождения в собственности лиссора.

Чтобы отделить обычный лизинг от рейтинга часто вни­мание акцентируется лишь на разнице в длительности сроков этих соглашений. Так, наиболее часто встречающееся утвер­ждение, что лизинг — это операция со сроком от 1 до 15 лет (более справедливо называть интервал 3 - 10 лет), а рейтинг — аналогичная сделка, но на срок до 1 - 3 лет (это дает возможность называть ее еще Short-Leasing — краткосрочным лизингом). Вряд ли такое утверждение можно считать право­мерным и не только потому, что лизинговые соглашения редко заключаются на срок меньше 3-х лет, а для крупных объектов он может достигать и 30 лет. Долгосрочные — свыше 10-15 лет лизинговые договора в США и ряде других стран иногда выделяют в группу особых Long-Leasing — соглашений, имею­щих ряд специфических черт, на которых мы пока не будем останавливаться. Гораздо важнее другое. Поскольку ясно, что при краткосрочной аренде не происходит полная амортизация имущества и не происходит полная выплата его стоимости, то ответственность за совершение такой операции ложится, главным образом, на плечи лиссора.

Для рейтинга характерно то, что:

—лизингуемое имущество не утрачивает своей ценнос­ти по истечении срока аренды;

— посредник преимущественно выполняет функции ин­формационного, а не финансового характера;

— лизингуемое имущество повторно сдается в аренду тому же или иному рентеру, либо возвращается для использо­вания прежнему собственнику.

Хайринг, ранее hire-system — особый вид покупки в рассрочку, занимает промежуточное положение между обыч­ным лизингом и рейтингом. В последнее время в экономичес­кой литературе на его срочность никто не указывает. И все же, говоря о лизинговых операциях со сроком от 2 до 7 лет, можно сказать, что они характерны для имущества с аналогичным

сроком амортизации и ныне они все активнее предлагаются в промышленно-развитых странах предприятиями-продуцента­ми. Исходя из этого, хайринг можно назвать лизингом произ­водителя или лизингом по согласованию, поскольку решение о том, что имущество будет лизинговаться, принимает произ­водитель, и производитель заключает соглашение с посред­ником. Посредник выступает арендодателем от лица произво­дителя и берет на себя значительную часть нагрузки, связан­ную с совершением лизинговой операции. К сделкам хайрин-гового типа можно отнести такие специальные виды лизинга как контрактный наем и вербовочный чартер. Контрактный наем применяется, главным образом, при лизинге автотран­спортных средств, сельскохозяйственной и дорожно-строительной техники. При этом лизингуемое имущество возвраща­ется к лиссору через 1-3 года, пользования одним рентером или приобретается им в собственность. Лиссор при этом предоставляет услуги по обслуживанию и ремонту лизингуемой техники, оплачивая их за свой счет и сохраняя фиксиро­ванной арендную плату. В свою очередь лиссор выставляет счет по своим расходам производителю имущества и в случае необходимости возвращает ему технику на модернизацию.

Вербовочный чартер применяется как форма лизинга судов и, реже, самолетов. Срок такого рода сделок обычно составляет 3-8 лет, и посредник несет гораздо большую финансовую нагрузку, чем при контрактном найме. Различают вербовочный чартер без передачи имущества в собственность и с передачей в собственность. Обе эти формы широко практиковались «Совкомфлотом» в 70-х—80-х годах с исполь­зованием зарубежных банков в качестве инвесторов-лиссоров.

Таким образом, хайринг действительно занимает проме­жуточное положение между обычным лизингом и рейтингом по характеру отношений между тремя основными участниками лизинговой операции: лиссором, рентером и производителем имущества.

Во второй строке схемы 2 представлены три основ­ных вида лизинговых сделок в зависимости от их срочности, то есть сопоставимости срока лизингования имущества со сро­ком его амортизации и, соответственно, затратам на его инвестирование. Однако, емкость понятий финансового, опе­ративного и действительного лизинга несравнимо больше и по существу они частично перекрываются понятиями обычно­го лизинга, хайринга, рейтинга.

К финансовому лизингу относятся, как правило, контрак­ты, предусматривающие выплату в течение твердо установ­ленного (основного или базового) срока арендных платежей, сумма которых достаточна для полного возмещения расходов лиссора, связанных с приобретением, имущества и реализа­цией прав собственника, а также обеспечением ему опреде­ленной прибыли. Амортизация при этом происходит в течение основного срока аренды. Существуют различные мнения о том, что следует считать финансовым лизингом. Так, эксперты британской «Ассоциации лизинга оборудования» считают, что финансовым лизингом следует называть любую арендную операцию, главной целью которой является финансирование используемого рентером имущества, в течение большей части срока службы этого имущества, если выбор имущества и поставщика осуществляется рентером. Такой подход, однако, не учитывает возможность опциона на покупку оборудования и вариантов хайринговых сделок. Правильнее было бы назвать финансовым лизингом сделку, в результате которой имущес­тво амортизируется в течение одного срока лизингования. Специфическими чертами этой формы лизинга являются:

— исключительное право рентера на пользование иму­ществом в течение всего срока лизинга;

" — наличие основного срока лизинга, в течение которого

стороны не вправе односторонне прекратить действие договора, а лиссор возмещает свои затраты за операцию; — обслуживание, страхование и ответственность за имущество лежат на рентере;

— опцион на покупку рентером имущества по остаточной цене после окончания основного срока лизинга.

В отличие от финансового лизинга оперативный лизинг является формой сделки, при которой не происходит полной окупаемости лизингуемого имущества в течение одного пери­ода лизингования. По своему характеру это кратко- и среднес­рочная аренда, применяемая в тех случаях, когда пользовате­лю экономически нецелесообразно нести весь риск, связан­ный с владением имуществом. Диапазон срока аренды при | оперативном лизинге — от нескольких часов до 3 - 5 лет. ; Характерными чертами оперативного лизинга являются:

—лишь частичная амортизация лизингуемого имущества в течение одного срока лизингования;

— отнесение большей части обязанностей, связанных с ' обслуживанием имущества, на счет лиссора;

— наличие возможностей кратного лизингования.

К оперативному лизингу можно отнести большинство лизинговых операций с имуществом, имеющим высокие тем­пы морального старения и большинство сделок рентингового типа.