Рынок еврооблигаций
Рефераты >> Деньги и кредит >> Рынок еврооблигаций

В-третьих, деньги еврозайма - едва ли не самые дешевые. Это обусловлено и большим объемом предложения денег на мировом рынке, и тем, что банки, покупающие еврооблигации, резервируют под них существенно меньше, чем под кредиты, а значит, и покупают их выгоднее. Ставка процентов по облигациям определяется кредитным рейтингом эмитента и не может быть выше, нежели у правительства его страны.

В-четвертых, выпуск облигаций не требует обеспечения. Как отметил, начальник отдела проектного финансирования компании “Горизонт” (финансовый консультант “Газпрома”) Андрей Жеребцов “Газпрому” удалось получать кредиты у западных банков под 8-9% годовых (менее именитые российские компании удовлетворяются 15-18% годовых), но при этом банк обычно требует обеспечения, например, контрактами на поставку газа.

В-пятых, выпуск облигаций, в отличие от акций, не приводит к размыванию акционерного капитала. Это неприятно вообще, а в наших условиях - особенно. Ведь, как отметил директор по управлению активами РАО “ЕЭС России” Александр Лопатин, поскольку при неразвитом отечественном фондовом рынке акции компаний недооценены, их выпуск означает распродажу активов компании по сниженным ценам.

   

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Берзон Н. Рынок еврооблигаций – ключевые моменты // Рынок ценных бумаг. – 2000. - №9. – С. 73 – 75

2. Благодатин А. Сколько стоил обмен ГКО на евробонды? // Финансовый бизнес. – 1998. - № 11 – 12. – С.32

3. Бондарь Т. Опыт внешних облигационных заимствований российских регионов // Рынок ценных бумаг. – 2000. - № 9. – С.76 – 79

4. www.rbk.ru

5. www.finmarket.ru

Приложение 1

Структура международных облигационных займов, млрд. долларов США

 

Брутто-эмиссия

Нетто-эмиссия

11991

11992

11993

11994

11991

11992

11993

11994

Всего

318

344

481

372

171

119

184

154

Классические

256

277

373

262

142

115

194

121

С плавающей процентной ставкой

19

43

67

77

33

24

45

51

Конвертируемые

42

24

40

33

25

-20

-55

-58

Приложение 2

Таблица 2

Рейтинги Standart & Poor's и Moody's

Standart & Poor's

Характеристика эмитента

Обладатель

Доходность

Moody's

AAA+

Возможности эмитента по выплате долга и процентов чрезвычайно высоки (облигации наивысшего качества)

Швеция

Т+(1-1.5%)

Ааа1

AAA

Австралия, Голландия

Ааа2

AAA-

-

Ааа3

AA+

Возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики (облигации высокого качества)

Франция

Т+(1.5-2%)

Аа1

AA

Испания

Аа2

AA-

Финляндия

Аа3

А+

Возможности эмитента по выплате долга достаточно велики, но зависят от внутриэкономической ситуации (облигации в верхней группе среднего качества)

Мальта, Малайзия

Т+(2-2.5%)

А1

А

Чехия, Гонконг

А2

А-

Чили, Израиль

А3

ВВВ+

Возможности эмитентов по выплате долга и процентов зависят от внутриэкономической ситуации на данный момент (облигации среднего качества на границе между надежными бумагами и бумагами со спекулятивным уклоном)

-

Т+(2.5-3%)

Ваа1

ВВВ

Китай, Индонезия

Ваа2

ВВВ-

Польша, Колумбия

Ваа3

ВВ+

Нестабильность внутриэкономической ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента (облигации в низкой группе среднего качества, имеющие риск неплатежа)

ЮАР, Индия

Т+(3-3.5%)

Ва1

ВВ

Мексика

Ва2

ВВ-

Аргентина

Ва3

В+

Ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая текущему объему выпущенных обязательств

Турция, Пакистан

Т+(4-4.5%)

В1

В

Бразилия

В2

В-

-

В3

ССС+

Некоторая защита интересов инвесторов присутствует, но риски и нестабильность высоки

-

-

Саа1

ССС

-

Саа2

ССС-

-

Саа3

СС+

Платежеспособность эмитента сильно зависит от внутриэкономической ситуации

-

-

Са1

СС

-

Са2

СС-

-

Са3

С+

Платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической ситуации

-

-

С1

С

-

С2

С-

-

С3

D

Долги просрочены

-

-

 


Страница: