Проектно-изыскательские работы обычно оплачиваются либо за проект в целом, либо за выполненную проектно-сметную документацию.

Прямой и целевой характер финансирования обусловливают поступление средств непосредственно заказчику и только на тот объект, для которого они предусмотрены.

Ритмичность и непрерывность производ­ства требуют и непрерывности его финансирования, своевре­менной оплаты выполненных работ.

Финансовый контроль за целевым и рациональным ис­пользованием выделенных средств осуществляется в зависи­мости от формы собственности инвестора и используемых ис­точников финансирования проекта, например, при бюджет­ных ассигнованиях его осуществляют государственные органы финансово-хозяйственного контроля, при долгосрочном кре­дите — коммерческие банки.

3. Источники формирования инвести­ционных средств предприятия

Источники финансирования реальных инвести­ций тесно связаны с финансово-кредитным механиз­мом инвестиционной сферы, где происходит их прак­тическая реализация.

Классической формой самофинансирования ин­вестиций в индустриальных странах с развитой ры­ночной экономикой являются собственные средства корпораций в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии (выпуска) ценных бумаг (акций и об­лигаций) и кредита, полученного с рынка ссудного капитала (рис. З).

Валовая прибыль (объём продаж минус издержки производства)

(-) Минус торгово-административные расходы

Инвестиции в основной капитал (-) Минус амортизация основного капитала

(=) Операционная прибыль

(-) Минус процентные платежи по заёмным средствам

(=) Прибыль до вычета налога

(-) Минус налог на прибыль

(=) Чистая прибыль

(-) Минус дивиденды по акциям

Нераспределённая прибыль

Портфельные (фондовые) инвестиции Резервный (страховой) капитал Инвестиции в оборотный капитал Средства, мобилизуемые с финансового рынка (фондового и кредитного)

Рис.3 Источники финансирования инвестиций предприятий

Следовательно, капиталовложения в основные средства финансируются в Украине за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяй­ственных резервов инвесторов (чистой прибыли; амортизационных отчислений; сбережений граж­дан и юридических лиц; средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и т.д.);

• заемных финансовых средств инвесторов (бан­ковских кредитов, облигационных займов и др.);

• привлеченных финансовых средств инвесторов (средств, полученных от эмиссии акций, паевых и иных взносов физических и юридических лиц в уставный капитал);

• денежных средств, централизованных доброволь­ными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами;

• средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозмездной и возмездной основах; средств бюджетов субъектов Российской Федерации; « средств внебюджетных фондов (например, до­рожного фонда);

• средств иностранных инвесторов.

Финансирование капитальных вложений по стройкам может осуществляться как за счет одного, так и нескольких источников.

3.1. Внутренние источники формирования инвестиций предприятия

Основные формы привлечения собственных инвести­ционных ресурсов предприятия, за счет внутренних источ­ников, представлены на рис. 3.1

Среди представленных на рисунке видов внутренних источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия главенствующая роль принадлежит реинвес­тируемой части чистой прибыли.

Рис.3.1 Основные виды внутренних источников формирования

собственных инвестиционных ресурсов предприятия

Именно этот источник формирования инвестиционных ресурсов обеспечивает приоритетное направление возрастания рыночной стоимо­сти предприятия. В формировании конкретной суммы средств, привлекаемых за счет этого источника, большую роль играет дивидендная политика предприятия (полити­ка распределения его чистой прибыли). Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет этого источника, имеют наиболее универсальный характер использования — они могут быть направлены на удовлетворение любых видов инвестиционных потребностей предприятия.

Вторым по значению внутренним источником форми­рования собственных инвестиционных ресурсов являются амортизационные отчисления. Этот источник отличается наиболее стабильным формированием средств, направляе­мых на инвестиционные цели. Вместе с тем, целевая на­правленность этого источника носит узкий характер — формируемая за счет амортизационных отчислений сумма инвестиционных ресурсов направляется в основном на ре-новацию действующих основных средств и нематериаль­ных активов. Размер этого источника формирования соб­ственных инвестиционных ресурсов зависит от объема используемых предприятием амортизируемых внеоборот­ных активов и принятой им амортизационной политики (выбранных методов амортизации). [2, с.140]