Соглас­но оценкам повышение курса евро к доллару на 1 цент ведет к увеличе­нию долговых выплат России на 100 млн. долл. Отметим, что в бюджете на 2003 г. курс евро установлен на уровне 0,96 долл. Учитывая то, что доходы федерального бюджета сильно зависят от финансового положения экспортных отраслей сум­марный эффект укрепления евро на со­стояние федерального бюджета получился отрицательный.

Важно отметить, что даже столь значи­тельное укрепление евро, как наблюдает­ся сейчас, серьезного негативного эффек­та на экономику России все же не ока­жет. Кроме того, рост курса евро многи­ми аналитиками рассматривается как спекулятивный и временный. Тем не ме­нее рядовые граждане, побывавшие в Европе, ощутили удорожа­ние евро на своих кошельках.

Прогнозирование с достаточной точностью динамики курса какой-либо валюты - процесс достаточно сложный даже для специалистов. Мировые валюты характеризуются гораздо большей волатильностью, чем валю­ты развивающихся стран, где обмен­ные курсы зачастую играют роль сво­еобразного якоря (даже несмотря на формально действующий режим плавающего валютного курса). Бо­лее того, евро ещё только занимает место на мировом валютном рын­ке, а потому в ближайшие годы и вовсе не застраховано от резких ко­лебаний, в том числе и под дей­ствием спекулятивных факторов.

В настоящее вре­мя прогнозы пересмотрены в сто­рону повышения. Вместе с тем не исключено, что в будущем произой­дет откат евро. Ряд экс­пертов считают рост европейской ва­люты неустойчивым, вызванным ско­рее негативными событиями в США, чем позитивными в самом Европей­ском союзе.

В перспективе усиление позиций евро во внешнеторговом обороте и на внутреннем валютном рынке было бы весьма целесообразно. Во-первых, европейская валюта спо­собна представлять реальную аль­тернативу доллару при выборе ва­люты контракта, что позволило бы участникам рынка учитывать коле­бания основных мировых валют, которые последнее время весьма значительны. Во-вторых, снизилась бы зависимость экономики страны от одной валюты.

Между тем следует признать, что сложившиеся традиции делают не­возможным быстрое замещение дол­лара как основной валюты внешне­торговых операций и формы сбере­жений. Этот процесс достаточно длительный. Центральный банк в определенной мере может способ­ствовать ему, однако в настоящий момент переход к таргетированию курса евро либо корзины из двух ва­лют не представляется необходимым.

2.3 Что делать России

Важным является осмысление вопроса, что ждать России, что делать России. В настоящее время, по экспертным оценкам, 90% активов российских банков в иностранной валюте приходятся на доллар. В долларах заключается 80% внешнеторговых контрактов и совершенно понятно почему. Потому что Россия продает нефть, газ и другие сырьевые товары, которые в мире продаются и покупаются за доллары. По оценкам экспертов от 25 до 35 процентов наших официальных валютных резервов приходится на евро, все остальное приходится на доллары США. Существуют разные оценки. Какие здесь перспективы? Страна сейчас очень сильно зависит от доллара.

По разным оценкам, в стране циркулирует от 30 до 80 млрд. наличных долларов. Это очень большая цифра. По этому показателю - объему циркулирующих внутри страны наличных долларов - Россия занимает одно из первых мест во всем мире. Для страны это плохо, потому что эти деньги беспроцентный и бессрочный кредит, который мы предоставили США. В случае резкого изменения курса доллара, наше население снова пострадает и социальная ситуация в стране окажется под воздействием фактора, на который мы не можем никаким образом повлиять.

В этом смысле диверсификация наших валютных активов и сбережений, включая резервы населения и официальные резервы, представляется очень позитивным трендом, потому это самый хороший и простой способ минимизировать валютные риски, так как Россия гораздо теснее связана с Европой в экономическом и в геополитическом и стратегическом плане, нежели чем с США. Доля торговли с Россией во внешнеторговом обороте США составляет меньше одного процента. С Европой мы связаны и совместными транспортными сетями и научно-техническими проектами, в конце концов, общей системой безопасности и системой экологии - здесь перечислять можно очень долго.

На наш взгляд, было бы полезно, чтобы евро прижился в России. Как это сделать, пока говорить об этом довольно сложно, потому что доллар доминирует. Но некоторые позитивные шаги есть.

III. Перспективы евро

3.1 Выгодно ли открывать вклады в евро

Cтатистика Центробанка за­фиксировала паритет спроса и пред­ложения наличной валюты, тогда как еще в прошлом и позапрошлом годах спрос в полтора раза превосходил предложе­ние. В мае, по данным ЦБ, наблюдался ре­кордный вывоз наличной иностранной ва­люты российскими банками.

Финансисты отмечают качественные сдвиги и в структуре депозитов: в нынешнем году существенно увеличилась доля депози­тов, открытых в рублях и евро, потеснивших вклады в долларах.

На рынке наличной валюты в 2003 году произошли значительные измене­ния. Ввоз в страну наличной иностранной валюты с начала года сократился на 20%. Из­менилась и структура валютного импорта: уполномоченные банки ввозят 90% средств в евро и только 10% — в долларах, тогда как в начале года около 60% ввезенной валюты составляли доллары. При этом количество ввезенных евро остается на уровне декабря-января, когда наблюдался сезонный всплеск спроса на валюту. Импорт же доллара с тех пор упал в 10 раз. По данным Центробанка, в июне спрос населения на наличную инос­транную валюту сравнялся с предложением и составил 3,9 млрд долларов. А объем чис­того спроса снизился по сравнению с прош­лым годом почти в два раза.

По нашему мнению, можно выделить две тенденции: по­степенное снижение спроса на наличную иностранную валюту и рост популярности евро. Магазины, туристические фирмы, агентства недвижимости начинают кальку­лировать свои цены в рублях, привязываясь к курсу евро, и рядовые граждане понимают, что евро тоже может быть использован в ка­честве средства хранения и платежа. А пос­ле того как евро вырос по отношению к дол­лару, люди осознали, что он может быть бо­лее привлекательным и для получения дополнительного дохода. «Пока все говорят, что в Америке проблемы с экономикой, а курс евро выше доллара, основная масса по­купает евро. Но когда курс придет к паритет­ному значению, то население и будет поку­пать эти валюты примерно в равной пропор­ции — в зависимости от того, кто что предпочитает и кому что больше нужно для своих операций.

Снижение интереса населения ко всей на­личной валюте тоже объяснимо, ведь валю­та (а до недавнего времени исключительно доллар) использовалась в основном как сред­ство сбережения. По мере того как ситуация в стране стабилизируется, люди меньше от­кладывают на черный день и ищут альтерна­тивные варианты вложения средств, больше доверяют банковской системе. А номиналь­ное укрепление рубля (с начала года курс рубля вырос по отношению к доллару на 5%) помогло определиться с выбором валюты да­же самым нерешительным. Остается тот спрос, который удовлетворяет потребность в валюте как в средстве платежа и обеспечи­вает сохранность сбережений наиболее не­доверчивой части населения.