Инвестиционная активность в каждом государстве в решающей степени определяется возможностями и поведением национальных инвесторов, однако велика роль и межгосударственного сотрудничества в этой сфере. Значительный спад производства и инвестиционной активности требуют особого подхода. Поэтому основным направлением эффективной экономической политики в этой области в государствах - участниках СНГ сейчас может стать инвестиционная поддержка пилотных секторов и проектов реальной экономики в целях общей стабилизации и оживления производства [10, c.71].

Анализируя общие тенденции инвестиционной деятельности за десятилетний период функционирования Содружества Независимых Государств, следует отметить, что среди основных макроэкономических показателей - ВВП, объем промышленной продукции и валовой продукции сельского хозяйства — наиболее неблагоприятная тенденция наблюдалась в инвестиционной деятельности. Инвестиции в основной капитал за указанный период по всем источникам финансирования в среднем по СНГ резко снижались и в 2001 г. составили всего 37% от уровня 1991 г. При этом лишь в 1999 г. началось некоторое незначительное увеличение их индекса. На такую динамику инвестиций оказало воздействие существенное увеличение абсолютных вложений в основной капитал в таких государствах, как Азербайджан, Казахстан и Узбекистан, где инвестиционный подъем начался несколько раньше 1999 г., а также перелом в 1999 г. тенденции к падению инвестиций в России, имеющей их наибольшую абсолютную величину.

Интересно, что в большинстве государств четко прослеживается тенденция падения инвестиций до какого-то определенного момента, а затем -подъема. Исключение составляет Киргизия, где наблюдалась некоторая волнообразность, что объясняется сильным воздействием на динамику фактора иностранных инвестиций в связи с их большим удельным весом, которые поступали в экономику этого государства весьма неравномерно.

Говоря об абсолютных показателях инвестиционной деятельности, отметим, что инвестиции в основной капитал в государствах Содружества (рассчитано по средневзвешенному курсу доллара) составили в 2001 г. 69 млрд. дол.: в России -54,8 млрд. дол. (79,4% от общего объема инвестиций государств - участников СНГ), Украине - 5,0 (7,2), Беларуси - 2,1 (3,0), Казахстане - 5,3 (7,7), Азербайджане - 1,2 млрд. дол. (1,7%). По мнению экспертов, такой уровень абсолютных инвестиций совершенно недостаточен для обеспечения динамичного развития экономики - участников СНГ. Необходимые ежегодные вложения оцениваются примерно в 90 млрд. дол., в том числе в России - 70 млрд. долларов.

В последние годы практически во всех государствах Содружества отмечалась тенденция, оказывающая весьма негативное воздействие на возможности расширенного воспроизводства и оживления экономики, это снижение удельного веса валового накопления основного капитала (представляющего собой вложение резидентами средств в объекты основного капитала для создания нового дохода в будущем путем использования их в производстве) в валовом внутреннем продукте (ВВП) в связи с увеличением доли расходов на конечное потребление [10, c.73].

Доля валового накопления в ВВП в среднем по СНГ снизилась с 28% в 1990 г. до 16% в 2000 г. Снижение удельного веса валового накопления основного капитала в ВВП стало результатом действия ряда факторов. К ним относятся: сокращение сбережений, которые являются основным источником финансирования инвестиций в экономику: затянувшаяся перестройка инвестиционного процесса, которая характеризуется в настоящее время тем. что государства отказались от значительных инвестиций в экономику, а рыночный механизм инвестирования пока работает неэффективно; диспропорции в распределении доходов; финансовая политика, при которой выгоднее инвестировать средства в финансовые инструменты, чем в реальный сектор экономики.

Известно, что уровень жизни в государстве, уровень занятости населения и социальная стабильность в обществе во многом определяется таким относительным показателем, как уровень инвестиций на душу населения.

За годы радикальных преобразований в СНГ существенные изменения произошли в структуре финансовых ресурсов. В большинстве государств Содружества уменьшилась доля ресурсов, которые аккумулируются в государственном бюджете, и увеличилась доля средств, находящихся у хозяйствующих субъектах и населения. Так, удельный вес капитальных вложений, осуществляемых государственными предприятиями и организациями, сократился: в России в 2000 г. он составил 28,0 против 32% в 1994 г.; Украине - 46 против 65%; Беларуси -60 против 69%; Азербайджане - 42 против 91%; Казахстане - 11 против 51%. Наибольшие объемы таких капитальных вложений сохраняются в Армении (82%) и Узбекистане (63%).

Доля инвестиций в основной капитал в частном секторе увеличилась практически во всех государствах Содружества: в России - с 18 в 1994 г. до 31% в 2000 г., Беларуси - с 5 до 14%, Казахстане - с 49 до 60%, Киргизии - с 56 до 64%. Лишь в Молдове частные инвестиции за этот же период снизились с 45 до 22%.

За годы реформирования экономики государств - участников СНГ наметилась устойчивая положительная тенденция децентрализации инвестиционного процесса. Доля капитальных вложений, финансируемых из бюджетных источников, в общем объеме инвестиций в основной капитал в среднем по СНГ снизилась с 20% в 1995 г. до 17% в 2000 г. Собственные средства предприятий и организаций в общем объеме капитальных вложений в 2000 г. составили около 65%. Объем инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий и организаций с 1995-го по 2000 г. имел разнонаправленную тенденцию. Так, в Армении доля его увеличилась с 6 до 41% и Беларуси - с 50 до 51%. Снижение показателей произошло в России с 49 до 46%, Украине - с 76 до 69%. - В условиях бюджетных дефицитов, недостаточности средств у хозяйствующих субъектов и населения привлекаются средства иностранных инвесторов. С 1995-го по 2000 г. за счет иностранных инвестиций увеличились вложения в основной капитал: в Казахстане - с 2 до 25%, России - с 3 до 6%, Узбекистане — с 14 до 23%, в Украине - с 2 до 6%. Уменьшение средств произошло в Армении с 41 до 24%, Беларуси - с 7 до 4%, Киргизии - с 68 до 60% [6, c.17].

Изучение современного состояния и структуры инвестиций в реальном секторе экономики государств - участников СНГ позволяет сделать вывод, что инвестиционная деятельность смещается из области жизнеобеспечивающих отраслей экономики (сельское хозяйство, медицинская и легкая промышленность, промышленность строительных материалов, наукоемкие и инновационные производства) в область нефте-и газодобычи, разработки других сырьевых ресурсов, имеющих экспортную направленность. Содружество Независимых Государств постепенно превращается в сырьевой сектор мировой экономики.

Функционирование государств — участников СНГ в общем интеграционном объединении, уровень развития взаимной торговли, традиционно прочные экономические связи в определенной мере способствуют переливу капитала. Однако по ряду объективных (кризисное состояние экономики государств, значительный дефицит внутренних и внешних инвестиций в каждом из них и др.) и субъективных (недостаточная правовая защищенность взаимных инвестиций, неустойчивость внутренних хозяйственных законодательств и т. п.) факторов движение капитала между государствами Содружества тормозится и находится на достаточно низком уровне. Отсутствует даже общая статистика этих процессов. Она начала формироваться в достаточно развитом виде в последние 3-4 года лишь в России, некоторые фрагменты ее присутствуют в Беларуси и Украине.