Центральный банк проводит политику повышения ставки центрального кредита, когда необходимо уменьшить предложение денег.

Судя по мировому опыту, это является также эффективным средством борьбы с инфляцией. При этом достигаются несколько эффектов.

Во-первых, некоторым коммерческим банкам дорогой кредит оказывается недоступен. Очевидно, чем меньше получателей займов из центрального банка, тем ниже скорость нарастания денежной массы в обращении. Во-вторых, если банк все-таки способен взять дорогой кредит, то он будет вынужден повысить эффективность своих операций, кредитовать только такие проекты, которые обеспечивают достаточно высокую прибыль. Иначе коммерческому банку б4удет трудно расплатиться с центральным банком. В-третьих, столкнувшись с повышением нормы процента, коммерческие банки, естественно, не захотят нести финансовые потери и постараются переложить их на своих клиентов. Тем самым вслед за ростом ставки центрального кредита обычно следует удорожание кредита, предоставляемого коммерческими банками. В таком случае сокращается спрос на деньги со стороны коммерческих банков, более медленно нарастает предложение денег.

Вместе с тем антиинфляционные действия центрального банка неизбежно вызывают негативные эффекты на товарных рынках, в сфере производства. Известно, что чем выше ставка процента, тем меньше инвестиционный спрос, тем медленнее развивается народное хозяйство. Быстро поднимая ставку, центральный банк способен вместе с инфляцией подавить и сам инвестиционный процесс. Чтобы этого не случилось, государству надо заранее позаботиться о компенсации подобных эффектов, своевременно включить соответствующие амортизаторы. Например, когда кредит дорогой, ставка налога на прибыль должна снижаться, что позволит предприятиям направить на инвестиции большую часть прибыли, чем раньше. Возможен специальный кредит, предназначенный для уплаты налогов.

Норма обязательных резервов. В соответствии с этой нормой рассчитывается денежная сумма, которую коммерческий банк не имеет права давать взаймы и обязан держать на своем счете в центральном банке. В инфляционной ситуации, когда надо умерить рост денежной массы в обращении, центральный банк повышает норму обязательных резервов. Коммерческие банки, разморозив часть своих средств, превращают их в кредиты.

Изменение нормы обязательных резервов влияет на величину мультипликатора предложения денег. Чем выше норма обязательных резервов, тем меньше мультипликатор предложения денег. При норме обязательных резервов, равной 20%, Мб=5, если норма обязательных резервов увеличится на 25%, то Мб=4. Следовательно, если на вход банковской системы поступит вклад, равный 10000 долл. , то теперь он приведет к росту банковских денег до 40000 долларов.

При длительном использовании нормы обязательных резервов денежная эмиссия постепенно утрачивает экономическое значение. Действительно, чем дольше применяется этот способ регулирования, чем выше объемы ресурсов коммерческих банков, зарезервированных в центральном банке, тем меньше смысла в печатании новых денег и выпуске их в обращение. Для того чтобы увеличить денежную массу, центральному банку достаточно просто уменьшить норму резервов.

Таковы регуляторы, используемые центральным банком для контроля над денежной массой. Используя операции на открытом рынке, наиболее сильно воздействующие на денежную массу, центральный банк непосредственно влияет на состояние денежного обращения. Изменяя ставку центрального кредита и норму обязательных резервов, центральный банк задает банковской системе определенную линию поведения, включает ее в решение народнохозяйственных проблем, прежде всего, инфляции, а значит, управляет ею.

Методы кредитно-денежной политики ЦБ полностью отвечают требованиям, предъявляемым к методам государственного регулирования экономики. Так операции с государственными облигациями, изменение ставки центрального кредита и нормы резервов не разрушают денежный рынок и лишь косвенно воздействуют на него. Действительно, когда повышается ставка центрального кредита, коммерческий банк вправе брать или не брать деньги взаймы в ЦБ. Хотя норма обязательных резервов является более жестким инструментом, но и она не имеет ничего общего с административным контролем над процентными ставками в коммерческих банках, сроками кредитов и т.д. следовательно, методы регулирования денежной массы, которыми пользуется ЦБ, экономически оправданы. Без них государство не сможет выполнить одну из своих главных функций- снабжение экономики нужным количеством денег и обеспечение ее не инфляционного развития.

ЦБ может эффективно выполнить свои функции, когда он независим от исполнительной власти и подчиняется одному только закону.

Как показывает мировая практика, правительству никогда не хватает денег для реализации своих программ. Если ЦБ подчинен правительству, то оно всегда найдет причину для привлечения его денежных средств. Обычно поводом служит дефицит бюджета, для покрытия которого правительство навязывает ЦБ государственные облигации.

Очевидно, что в этом случае ЦБ неизбежно превращается в придаток министерства финансов или иного госоргана, ответственного за состояние бюджета. При этом ЦБ фактически вынуждают изменять объем денежной массы вне зависимости от его долгосрочной денежной стратегии и краткосрочной денежной тактики. Приспособленная к нуждам правительства денежная политика уже не может препятствовать инфляции ,а, напротив, способствует ей.

Вместе с тем ЦБ не должен быть безучастным наблюдателем, держаться в стороне от бюджетных проблем. Правительство , выступая в качестве заемщика, вправе рассчитывать на кредиты ЦБ. Будучи независимым и действуя строго в рамках закона, ЦБ может дать правительству кредит, определив его объем, сроки погашения и ставку процента. Тогда он сможет проводить долгосрочную денежную политику, ни при каких обстоятельствах не допуская накачивания в экономику излишней денежной массы.

Конечно, ЦБ не должен выполнять не свойственные ему функции, например, кредитовать предприятия, ибо этими операциями занимаются коммерческие банки.

Денежно-кредитная политика в Республике Беларусь.

Объем рублевой денежной массы в обращении на 1 января 2003 года составил 1,99 трлн. руб. и увеличился к уровню к началу года на 59,6%, или 3,97% в среднем за месяц, тогда как годом ранее аналогичный прирост достигал 87,4 %, или 5,37 % в среднем за месяц. В реальном выражении объем денежной массы увеличился к уровню начала года на 18,3% (за аналогичный период предыдущего года- на 28,1%). Сложившаяся тенденция стала результатом укрепления доверия к банковской системе и белорусскому рублю со стороны населения и сохранения высокого уровня спроса на деньги, главным образом , в качестве инструмента сбережений. Решающую роль сыграла проводимая Национальным банком политика процентных ставок, обеспечившая привлекательную доходность по срочным депозитам в национальной валюте.

Основными целями этой политики являются защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам.