12. Возможно заключение договора о страховании (страхователь – ЛП, бенефициар – ЛД).

13. ЛД подписывает предложение по лизингу (лизинговый договор, начало срока действия договора) и сообщает покупную цену П-кам.

14. ЛД и ЛП уточняют: переходит ли по истечении срока аренды юридическая собственность к ЛП автоматически или предусматривается возможность выбора между покупкой объекта сделки и продлением срока аренды за символическую сумму, которая значительно ниже рыночной цены, если срок действия основного договора и предлагаемый срок использования объекта в целом совпадают.

Приложение Б.

Анализ

приобретения оборудования машиностроительного

предприятия на условиях лизинга.

Наименование проекта: приобретение импортного оборудования модели AGIECUT CLASSIC 2 (представительство фирмы AGIE в г. Москве «Талика АГ») для изготовления шестерен героторных механизмов ( гидрорулей ) на ОАО «ОЗРСС».

Рассматриваем три возможных, с нашей точки зрения, варианта лизинговой схемы проекта приобретения необходимого для станкостроительного предприятия оборудования стоимостью 150 тыс. долл.

США. Используем методику сопоставительного анализа приобретения оборудования на условиях лизинга и кредита, предложенную фирмой «Гарантинвест»(2,с.176).

Срок поставки оборудования, его монтажа и пуска по условиям проведенных специалистами ОАО «ОЗРСС» в Германии (сентябрь, 1997 г.)

переговоров составляет восемь месяцев. Немецкий партнер требует от нашего предприятия 100%-ой предоплаты. ОАО «ОЗРСС» ведет переговоры с АК «Проминвестбанк», чтобы тот выступил перед немецким партнером гарантом сделки, и не платить сразу все 100% . Определенно, что банк будет осуществлять данную услугу за комиссионное вознаграждение.

Первый вариант. Лизингодателем выступает «Проминвестбанк» (или его лизинговая компания) за счет собственных валютных средств под 28% годовых с поквартальным погашением основного долга и процентов.

Второй вариант. Лизингодателем выступает тот же АК «Проминвестбанк» или другой отечественный банк, получивший под свои гарантии необходимые ресурсы для кредитования проекта от западного финансового источника, например, от ЕБРР или “Дойче - банка”. Стоимость западных финансовых ресурсов берется из расчета 19% годовых. Отечественный банк получает маржу в размере 4%. Итатк, для ОАО “ОЗРСС” этот кредит обойдется в 23% годовых. Погашение кредита - раз в полгода.

Третий вариант. Лизингодатель - непосредственно западный инвестор. Стоимость кредитных ресурсов - 12% годовых. Погашение - раз в полугодие.

Срок лизинга для всех вариантов составляет 4 года. Лизинговые платежи выплачиваются по первому варианту раз в год, т.е. всего 8 платежей; по второму и третьему вариантам - раз в полугодие, т.е. всего 4 платежа. Остаточная стоимось, по которой оборудование будет выкупаться предприятием в собственность или, как указывается в лизинговых соглашениях, по “цене возможной покупки”, расчитана по двум вариантам: в размере 1% и 3% от балансовой стоимости. Предусмотрены также два варинта сроков платежей: в конце периода (квартала, полугодия); в начале периода.

В состав лизингово платежа (лизингового процнта) входят следующие основные элементы: амортизация, плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки, лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые услуги.

По первому варианту стоимость привлекаемых кредитных ресурсов составляет 28% годовых, лизинговая маржа - 4% годовых.

По второму варианту привлекаемых кредитных ресурсов - 19%, лизинговая маржа - 4%.

По третьему варианту стоимость привлекаемых средств кредитных ресурсов - 10%, лизинговая маржа - 2%.

1. Расчёт затрат по первому варианту.

В соответствии с рассматриваемыми нами условиями рассчитываем расходы предприятия по финансовому лизингу по формуле:

R/t

L = Ф * ;

1 – 1/(1 + R/t) t*T

где

L – сумма лизинговых платежей;

Ф – стоимость лизингового имущества;

T – срок договора;

R – ставка лизингового процента;

T - периодичность лизинговых платежей;

0,3214 0, 08

L = 150 000 * = 150 000 * = 16946,52 тыс.

1 – 1/(1 + 0,3214)10 1 – 0,29189 долл. США

Для опркделения суммы платежа, скоректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, применяется формула дисконтного множителя:

1

d = ; где О – остаточная стоимость;

1 + O * 1/(1 + R/t)t*T d – дисконтный множитель;

1

d = = 0,99708 .

1 + 0,01 * 1/(1 + 0,32/4)16

С учетом корректировки на d (коэффициент остаточной стоимости) L будет равна 16897,036 тыс. долл. США

При 3%-ной остаточной стоимости d равняется 0,991319. Тогда L будет равна 16799,41 тыс. долл. США

Сумма лизинговых платежей при 3%-ной остаточной стоимости составит:

(16799,41*16) + 4500 = 27320,56 тыс. долл. США

Если первый арендный платеж осуществляется авансом в момент подписания лизингополучателем протокола о приемке оборудования, т.е. не в конце, а в начале процентного периода при квартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще одна корректировка по формуле:

1

a =

1 + R / t

Данный поправочный коэффициент равняется 0,9259. Это означает, что расходы предприятия снижаются почти на 8% за счет срока выплат лизинговых платежей.

С учетом этого поправочного коэффициента общая сумма лизинговых платежей составляет по:

1% - ной остаточной стоимости - 271852,576 * 0,9259 = 251708,3 тыс.долл.

США

3% - ной остаточной стоимости - 273290,56 * 0,9259 = 253039,73 тыс.долл.

США

Здесь следует сделать следующее замечание. В предлагаемом расчете считаем, что арендные платежи выплачиваются авансом. Если же выплата происходит в конце, то следует учитывать инфляцию, характерную для нынешней экономики Украины. В общем виде это будет иметь вид:

L1 = L0 * (1 + i) t ;

Т.е. предлагаемый арендный платеж L0 по прошествии t-периода приобритает новую стоимость (наращение) Lt, где i – уровень инфляции.

Согласно существующим в настоящее время правила (пока не принимаем во внимание преценденты, по которым предоставлялись льготы по операциям лизинга) в расходы предприятия по получению оборудования также должны войти затраты, идентичные по направленности и суммам кредитной схемы покупки оборудования.

Расходы предприятия по таможенным пошлинам, сборам и НДС учитываем в режиме наличия договоренности с лизинговой компанией о том, что эти платежи вносятся в лизинговые соглашения. Лизингодатель (лизинговая компания) оплачивает их на границе, а затем они дополнительно учитываются в лизинговых платежах в течение трех кварталов и уплачиваются предприятием-лизингополучателем сверх расчетной величины лизинговых процентов на условиях привлечения для данной сделки кредитных ресурсов и получения лизингодателем соответствующей лизинговой маржи. Как видно, лизингодатель заинтересован в данной схеме.