Государственные ценные бумаги на внутреннем рынке появились при правлении Александра I в связи с высочайшим указом от 25 марта 1809 г., определившим основные правила и условия их выпуска и обращения. Первые российские внутренние займы приносили доход в размере 6% годовых с дополнительным премиальным 1% (грация), которые выплачивались ежегодно. Государственные облигации принимались в качестве залогов, откупов, казенных сборов и пошлин, это способствовало повышению их привлекательности. Государство использовало этот канал привлечения финансовых ресурсов в казну, однако покрытие бюджета за счет него не превышало 10% вплоть до середины XIX века. Основная доля поступлений в казну шла за счет внешних займов.

В течение XIX – начале XX веков российский державный бюджет отличался хроническим дефицитом, поэтому государство систематически осуществляло эмиссии облигаций. Традиционно они выпускались в разных вариантах – именные и предъявительские, купонные и бескупонные и др. Государство стимулировало развитие рынка именных облигаций, поэтому конверсия предъявительских бумаг была бесплатной для их владельцев, а обратная процедура требовала от них определенных расходов.

Появление на российском рынке акций и частных облигаций в период правления Николая I связано с принятием в 1836 г. Закона о промышленных общества. Объем оборота новых видов ценных бумаг долгое время оставался незначительным по сравнению с государственными облигациями.

В третьей четверти XIX века, в период правления Александра II, на российском рынке появились долговые ценные бумаги городов, т. е. местных органов власти. Российские местные ценные бумаги долгое время были редким явлением как на внутреннем, так и на зарубежных рынках, и лишь в начале XX века этот рынок немного оживился.

После революции рынок ценных бумаг прекратил свое существование. Декретом СНК уже 23 декабря 1917 г. были запрещены все операции с ценными бумагами и в начале 1918 г. были аннулированы государственные займы.

В период нэпа произошло возрождение рынка ценных бумаг. Это произошло за счет расширения государственного кредита и формирования рынка государственных бумаг. В 20-е годы было размещено 24 госзайма. С начала 30-х годов по 1957 г. государство осуществило 45 займов. В 1957 г. правительство приняло решение об отсрочке начальной даты выплат по облигациям на 20 лет до 1977 г. Погашение послевоенных займов закончилось в декабре 1991 г.

С переходом, как принято говорить, к «рыночной экономике» российское государство снова стало активно использовать рынок ценных бумаг.

Список литературы

1. Тарачев В. // Рынок ценных бумаг, 1997, №16 С.10

2. Голицын Ю., Карпиков Е., Мещерова Н. // Рынок ценных бумаг, 1997, №16 С.12

3. Теняков Э. // Наука и жизнь, 1991, №6 С.2

4. Рынок ценных бумаг под ред. Басова А. И., Галанова В. А. – М.: Финансы и статистика, 2000.

5. Рынок ценных бумаг и биржевое дело под ред. Дегтяревой О. И., Коршунова Н. М. – М.: Юнити, 2002.

6. Чернов А. И. Ценные бумаги – Н.Новгород, 1999.

7. http://www.ecolife.krsk.ru/old/Arh/106-107/32.asp

8. http://88.nm.ru/r1917kp.html

Приложение 1

Из устава Московского Земельного банка.

< .>

11. Ссуды выдаются под залог имущества, свободного от всяких долгов, или с условием уплаты оных из назначенной к выдаче ссуды или же из изъявления кредиторами заемщика согласия на выдачу ссуды с правом банка на преимущественное перед их претензиями взыскания долга по ссуде, так чтобы банк имел во всяком случае преимущественное право взыскания с принятого им к залогу имущества на основании его устава.

< .>

13. Ссуды могут быть выдаваемы в размере не свыше 60% против оценочной стоимости имущества.

< .>

52. Сумма выпущенных в обращение закладных листов не должна превышать суммы произведенных банком долгосрочных ссуд иод залог недвижимой собственности и не должна превосходить более чем в 10 раз суммы складочного и запасного капитала банка.

Примечание. Часть складочного капитала, составляющую 1/20 суммы находящихся в обращении закладных листов, должна храниться в государственных или правительством гарантированных, удобно реализуемых процентных бумагах.

53. Закладные листы выдаются на предъявителя и могут быть переуступаемы через простую передачу из рук в руки.

Примечание. Владельцу закладных листов предоставляется право вносить их для хранения в кассы банка. В атом случае взамен закладных листов выдается их владельцу именная квитанция по установленной правлением форме.

< .>

55. Закладные листы выпускаются по полугодиям, 2 января и 1 июля

Уплата процентов по закладным листами нарицательной цены вышедших по тиражу листов обеспечивается не только ежегодными взносами и принятым в залог имуществом, но складочным и запасным капиталами и всем достоянием банка.

Уплата процентов по закладным листам производится предъявителю купонов.

Купоны, не предъявляемые к уплате в течение 10 лет, теряют свое достоинство, и следовавшие по ним платежи зачисляются в пользу банка.

Закладные листы печатаются по форме, утвержденной министром финансов, с обозначением нарицательного капитала, размера процентов, номера, времени выпуска и способа погашения. К закладным листам прилагается купонный лист. Закладные листы вырезаются из книги с талонами и выпускаются за подписью председателя и двух членов правления. На каждом закладном листе должна быть, кроме того, подпись (гриф) уполномоченного для этого от Министерства финансов лица.

Примечание. Бланки закладных листов могут быть печатаемы в Экспедиции заготовления государственных бумаг.

61. Погашение закладных листов производится :

уплатою из кассы банка два раза в год в сроки, определяемые правлением банка, ежегодно на сумму следующих в каждом году погасительных но займам взносов, а также на все наличные деньги, поступившие в течение года в возврат займов до срока;

покупкою на бирже закладных листов в счет сумм, подлежащих тиражу, согласно п. 1.

уничтожением закладных листов, вне сенных в кассу банка на основании устава.

62. Тираж и уничтожение закладных листов, как вышедших в тираж, так и купленных на бирже, а равно внесенных в кассу банка, производится в правлении банка публично, в присутствии трех депутатов, назначаемых общим собранием, и лица, командируемого от Министерства финансов.

Примечание Тираж делается каждый раз за два месяца до срока погашения закладных листов. За каждый закладной лист, вышедший в тираж, уплачивается нарицательная сумма такой валютой, какая в нем обозначена, причем недостающие купоны, коим срок платежа еще не истек, удерживаются из капитала.

В течение месяца со дня производства тиража вышедшие номера закладных листов выставляются в правлении банка и публикуются в «Правительственном вестнике» и в «Московских ведомостях».

Закладные листы принимаются в залог по казенным подрядам и поставкам по цене, определенной министром финансов; они также принимаются залогом в Государственный Банк на основании Устава оного.