Для их развития необходимо:

· стимулировать ( в том числе и через разумную налоговую политику) коммерческие банки участвовать в финансировании конкретных инвестиционных проектов с созданием системы гарантии возврата кредитов;

· поощрять выпуск различных финансовых инструментов под проектное финансирование, при этом установив минимальные сборы и отчисления в пользу государства (имея в виду, что налоговые послабления в период инвестирования окупятся впоследствии налогом на прибыль или налогом с продаж);

· создать систему разных по инвестиционным возможностям ценных бумаг, ориентированных на различные слои потребителей-инвесторов (например, по образцу США, где имеется несколько категорий ценных бумаг: одни могут быть предложены физическим лицам, другие - только профессиональным участникам рынка и т.д.).

Кроме того, одним из важнейших шагов в развитии инвестиционной направленности российской экономики должно стать реформирование рынка государственных и субфедеральных ценных бумаг, придание ему инвестиционной направленности.

Оживлению инвестиционной ситуации в стране должен способствовать вывод на фондовый рынок новых инструментов, таких как облигационные займы предприятий и векселя.

Корпоративные облигации должны стать одним из инструментов привлечения средств как средне- и долгосрочных (инвестиционных), так и текущих проблем реального сектора экономики. Явным преимуществом эмиссии корпоративных облигаций (как способа привлечения капитала) является сохранение действующими акционерами (или собственниками) корпоративного контроля над предприятием. Однако, в этом случае эмитенту приходится нести определенные обязательства по выплатам и погашению облигаций, установленные условиями их выпуска, а пойти на это могут лишь те компании, которые имеют устойчиво высокую рентабельность и хороший экономический потенциал.

Выпуск облигаций может быть осуществлен под оборотные средства, под инвестиционные программы. Работу в этом направлении целесообразно начать с крупных предприятий ТЭК как наиболее “продвинутых” в плане освоения рынка капиталов.

Вексельный рынок также должен стать составной частью механизма финансирования реального сектора. Порядок на этом рынке может быть установлен путем разделения всех векселей и их эмитентов на “надежные” и “остальные” с введением практики переучета “надежных” векселей Банком России.

Таким образом можно сформировать двухуровневую систему вексельного оборота: на нижнем уровне коммерческие банки учитывают векселя на свой страх и риск, а на верхнем ЦБ переучитывает только надежные векселя, учтенные коммерческими банками. Такая схема (общепринятая в мировой практике) приведет к вытеснению малонадежных векселей, формированию дополнительного объема ликвидности расчетных инструментов и существенному повышению надежности всех векселей, снижению всех видов рисков и стабилизации их курса.

Для активной работы на фондовом рынке потенциальные инвесторы должны иметь:

· гарантии сохранности своих инвестиций (прежде всего от политических рисков);

· максимально полную и понятную информацию об эмитентах ценных бумаг (желателен переход на мировые стандарты бухгалтерского учета);

· налоговые льготы на инвестиции в ценные бумаги (при первичном их размещении);

· четкий механизм налогообложения прибылей (но не убытков) от работы на данном рынке, стимулирующий активность инвесторов;

· достаточный набор инструментов для работы на рынке корпоративных ценных бумаг (акции, облигации, векселя и т.д.);

· отлаженную и надежную инфраструктуру фондового рынка.

Для повышения ликвидности ценных бумаг предлагается перевести торговлю наиболее ликвидных акций (голубых фишек) с внебиржевого рынка на биржевой, в частности на фондовую секцию ММВБ. Эта биржа обладает передовой компьютерной технологией заключения сделок мирового уровня и отлаженной инфраструктурой. Расчеты производятся “день в день”. Котировки ценных бумаг и сама торговля производится в рублях. А в Российской торговой системе (РТС), по непонятным причинам, котировки ценных бумаг российских эмитентов и некоторые сделки заключаются в долларах США. Кроме того, индекс РТС-Интерфакс и объем торгов рассчитываются также в долларах США. Торговля российскими ценными бумагами и их котировки, расчет индексов и т.д. на территории России должны производиться только в национальной валюте, а для иностранной валюты существует Валютная Секция ММВБ

Заключение

Итак, рассмотрев все вышеуказанные проблемы, возникшие у меня в процессе работы, я могу сделать ряд выводов.

Во-первых, появление рынка ценных бумаг явилось позже, нежели появление объекта его торгов, а причинами возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

Во-вторых, на современном этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом (во всяком случае, это можно сказать об акциях и облигациях частных компаний), потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.

В-третьих, сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.

В-четвертых, рынок ценных бумаг занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков, на нем можно и заработать капитал и его туда вложить.

В пятых, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала.

В-шестых, на рынке ценных бумаг действуют экономические законы, такие как: закон спроса и предложения, закон денежного обращения и закон конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.

В-седьмых, рынок ценных бумаг подвержен регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В-восьмых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и (инвесторы), которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование.

В-последних, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, у него есть будущее. Для улучшения экономической ситуации в России необходимо восстановление доверия инвесторов, и особенно населения страны, а при разумной экономической политике - эта задача вполне выполнима.

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

Список литературы