Как известно, развивать и расширять заложенные в какой-либо процесс идеи немыслимо без профессионалов в соответствующей сфере деятельности. Вот почему необходимо поднять вопрос о состоянии дел у профессиональных распространителей раскрываемой информации. По официальным сведениям ЦБ РФ, число агентств, подписавших с ним соответствующие договора, -- почти 60. Однако, число подобных организаций еще не говорит о высоком качестве предоставляемых пользователям информации услуг, тем более, что эти агентства обслуживают в основном Москву и Санкт-Петербург. При современном состоянии телекоммуникаций удаленный доступ к этой информации географически удаленных пользователей фактически невозможен, а информация, пересылаемая по почте, может теряться или доходить до адресата с большим опозданием. Следовательно, другие не менее важные для развития торговли ценными бумагами российские центры, такие как Сибирский, Тихоокеанский, Южный и центры торговли ценными бумагами некоторых стран СНГ, таких как Белоруссия, Казахстан, Киргизия не получают необходимой информации и не используют всех своих возможностей при проведении сделок с ценными бумагами. Что уж говорить об иностранных инвесторах, которые зачастую не только не могут разобраться в статьях банковского баланса, выполненного по российским стандартам, но и не получают информации на английском языке. А ведь раскрытие информации на фондовом рынке -- это процесс, когда любой участник рынка может реализовать свои права в отношении получения информации об эмитенте и, следовательно, должен знать, что и по какой процедуре он может и должен получить.

Вот здесь, на наш взгляд, и кроется одна из насущных проблем раскрытия информации об эмитентах: отсутствует общепринятая технология сбора и распространения информации, что, безусловно, сказывается на информационной насыщенности рынка ценных бумаг, а, следовательно, повышает средний уровень рискованности проводимых или планируемых операций.

Чтобы быть работоспособной, технология раскрытия информации должна учитывать реалии России. А эти реалии следующие:

• фондовый рынок не достиг той степени развития, когда всем очевидно, что без раскрытия информации работать нельзя;
• далеко не все потенциальные инвесторы располагают компьютерами, позволяющими подключаться к электронным сетям, а у самой незащищенной части инвесторов -- частных вкладчиков -- их точно нет.

Технология должна быть удобна всем конечным пользователям информации -- инвесторам, эмитентам, регуляторам рынка -- и обеспечивать непрерывность и стандартизацию процесса первичного сбора и предоставления информации в удобном для последующей обработки виде.

Почти годовой опыт работ по созданию технологий раскрытия информации позволяет нам сформулировать те принципы, на которых могла бы базироваться развивающаяся система раскрытия информации. Вот эти принципы:

• многообразие способов распространения (от Internet до писем с ответами на вопросы пенсионеров);
• удобство использования предоставляемой информации для всех пользователей от государственных органов (им должно быть удобно осуществлять процесс регистрации и контроля) до инвесторов и до непрофессиональных участников фондового рынка (пользуясь этой информацией, они должны понять, что фондовый рынок -- это не так страшно, и получить возможность осуществлять операции без излишнего риска).

В свою очередь организация, берущая на себя функции распространения информации, должна, на наш взгляд, руководствоваться следующими принципами:

• быть некоммерческой;
• вести деятельность в полном согласии со всеми регулирующими органами;
• сочетать использование высоких компьютерных технологий и многообразие форм предлагаемой информации (таблицы, текстовые формы документов, графики), обеспечивая удобство для различных категорий участников фондового рынка.

Модель подобной организации успешно, на наш взгляд, реализована в деятельности Ассоциации защиты информационных прав инвесторов (АЗИПИ). Члены АЗИПИ (а это крупнейшие банки Москвы и Санкт-Петербурга) совместно работают над созданием цивилизованного российского фондового рынка, считая раскрытие информации об эмитентах одним из самых главных условий его развития. Ассоциация -- некоммерческая организация, созданная в апреле 1995 г. и ставшая одной из первых среди распространителей информации о банках РФ -- эмитентах ценных бумаг. Наряду с деятельностью по распространению информации, Ассоциация ведет научные исследования, связанные с изучением фондового рынка, в частности, в области выбора возможных путей развития информационной инфраструктуры рынка. Кроме ЦБ РФ, с которым Ассоциация заключила договор на оказание услуг в области распространения информации о российских банках, взаимодействие с государственными органами, осуществляющими регулирование рынка ценных бумаг, реализуется в области разработки программного обеспечения для осуществления сбора информации об эмитентах ценных бумаг в электронном виде (соответствующие Соглашения о намерениях подписаны с Минфином и ГКАП).

С целью создания технологической базы для выполнения функций распространителя информации об эмитентах организован вычислительный центр и создана программная оболочка базы данных о банках-эмитентах ценных бумаг, созданы доступные СУБД с серверами в сетях РОСНЕТ и Internet.

Базы данных о банках-эмитентах ценных бумаг содержат следующие сведения более чем о тысяче коммерческих банков:

• адресные данные;
• номер корреспондентского счета в ЦБ РФ;
• перечень крупных акционеров;
• перечень иностранных акционеров;
• список членов совета директоров и правления;
• перечень дочерних предприятий банка;
• перечень филиалов и представительств банка;
• данные бухгалтерского баланса;
• отчет о прибылях и убытках;
• отчет об использовании прибыли и резервного фонда;
• данные о просроченной задолженности;
• данные о наложенных санкциях;
• экономические нормативы;
• данные о выпущенных ценных бумагах;
• данные о размере выплаченных доходов по ценным бумагам.

Широкому кругу участников фондового рынка предоставляется широкий круг информации. Сочетание таких видов предоставляемой информации, как таблицы, документы в текстовой форме и графики продиктовано существующим положением вещей, когда многим потребителям информации об эмитентах для аналитических целей необходима лишь часть раскрываемой информации, например, таблицы с балансами банков или динамика изменения активов или пассивов за отчетный период, а также отдельные текстовые документы, выдержки из проспектов эмиссий, удобные для прочтения частными вкладчиками