Цены потребительского рынка за 9 месяцев 1998 г. выросли на 6,2%, что на 0,5% ниже от соответствующего показателя предыдущего года (6,7%). Уровень инфляции в сентябре составлял 3,8%. Это наивысший уровень инфляции с начала 1998 года. Динамика цен 1997-1998 гг. отображена в табл. 2:

Таблица 2. Изменение прироста индекса цен потребительского рынка (до начала года)

Знаменитый кризис в России в сентябре в этом году не миновал и украинской гривны, ее курс резко упал, что еще раз доказало огромную зависимость украинской экономической системы от внешней поставки, в частности русских энергоносителей. На бирже наблюдалось значительное превышение спроса над предложением долларов, причинами чего служили усиление инфляционных и девальвационных ожиданий в связи с возможной эмиссией ОВДП, появление на рынке гривневых ресурсов благодаря операциям Национального Банка. Рост спроса на доллар заставил НБУ воспользоваться проверенными способами регулирования рынка новыми целевыми административными ограничениями. С 12 ноября была введена детализация целей покупки наличной валюты коммерческими банками. При этом целью этой меры определялось ограничение продажи долларов только для обменных пунктов, не ограничивая при этом заявки для других целей. Поэтому это ограничение не должно было существенно повлиять на доступ клиентов банков к твердой валюте. Первые недели ноября доказали, что теперь нельзя надеяться на быструю и значимую либеризацию рынка, поскольку с дополнительных антикризисных мероприятий было исключено три жизненоважных для банковской и финансовой системы в целом аспекты:

свободная покупка-продажа валют;

наделение НБУ стабилизационными кредитами ком.банков;

использование ОВДП в качестве обязательных резервов.

В. Ющенко подчеркнул, что в ноябре через осложнение финансовой ситуации на ближних валютных рынках, включая Россию, прошла тотальная девальвация национальных валют этих стран. В связи с этим Украина должна принять неотложные мероприятия, что означает дальнейшую реструктуризационную политику правительства. Поэтому портфельные инвестиции в виде гособязательств остаются непривлекательными для банков и их клиентов, а инфляционные ожидания соответственно высокими. Разрыв между официальным и «серым» курсом гривны усиливается, что может привести к новой волне девальвации национальной единицы Украины.

1.2 Альтернативные концепции инфляции.

Помимо основных, существуют также альтернативные концепции инфляции. К ним относят инфляцию спроса и инфляцию издержек.

Современной инфляции присущ ряд отличительных особенностей: если раньше инфляция носила локальный характер, то сейчас - повсеместный, всеохватывающий; если раньше она охватывала больший или меньший период, т.е. имела периодический характер, то сейчас - хронический. Она находится под воздействием не только денежных, но и неденежных факторов. Денежные факторы вызывают превышение денежного спроса над товарным предложением, в результате чего происходит нарушение требований закона денежного обращения. Неденежные факторы ведут к первоначальному росту издержек и цен товаров, поддерживаемому последующим подтягиванием денежной массы к их возросшему уровню. Обе группы факторов переплетаются и взаимодействуют друг с другом, вызывая рост цен на товары и услуги, или инфляцию.

В зависимости от преобладания факторов той или иной группы различают два типа инфляции: инфляцию спроса и инфляцию издержек. В рамках этих концепций рассматривают различные причины инфляции, вызванные различными денежными факторами.

1) Инфляция спроса.

Это явление нарушения равновесия между спросом и предложением с в сторону спроса. Причиной такого смещения может быть увеличение государственных заказов (к примеру, военных), увеличение спроса на средства производства в условиях полной занятости и практически полной загрузки производственных мощностей, а также рост покупательной способности населения (рост заработной платы) в результате активных действий профсоюзов.

В результате этого в обращении возникает избыток денег по отношению к количеству товаров, повышаются цены. В ситуации, когда уже имеет место полная занятость в сфере производства, производители не могут увеличить предложение товаров в ответ на увеличение спроса.

Инфляция спроса вызывается следующими денежными факторами:

- Милитаризация экономики и рост военных расходов. Военная техника становится все менее приспособленной для использования в гражданских отраслях, в результате чего денежный эквивалент, противостоящий военной технике, превращается в фактор, излишний для обращения;

-Дефицит государственного бюджета и рост внутреннего долга. Покрытие дефицита происходит путем размещения займов государства на денежном рынке или при помощи эмиссии неразменных банкнот центрального банка. С мая 1993 г. РФ перешла от второго способа к первому, и началось покрытие дефицита госбюджета РФ за счет размещения на рынке государственных краткосрочных обязательств (ГКД);

-Кредитная экспансия банков. Так, по состоянию на 1 июля 1994г. объем кредитов, предоставленных Банком России Правительству, составил 27665 млрд.руб. или 38.9% его сводного баланса;