Методы оценки облигаций на российском рынкеРефераты >> Банковское дело >> Методы оценки облигаций на российском рынке
На основании данных таблицы 2 проведем прогноз основных показателей для построения денежных потоков предприятия на 2006-2009гг.
Прогноз выручки». На основании данных о выручке за предыдущие годы, построим уравнение тренда (рисунок 1).
Рисунок 1 – График тренда выручки
На основании полученного уравнения у=18321х-4Е+07 спрогнозируем выручку на 2010-2014гг.:
2010г. – 18321*5-4Е+08= 91 601 млн.долл.
2011г. – 18321*6-4Е+08= 109 922 млн.долл.
2012г. – 18321*7-4Е+08= 128 243 млн.долл.
2013г. – 18321*8-4Е+08= 146 564 млн.долл.
2014г. – 18321*9-4Е+08= 164 885 млн.долл.
Прогноз чистой прибыли ОАО ОАО «Компания М.Видео». Рассчитаем коэффициент рентабельности торговой сети, представив данные таблицей 3.
Таблица 3 – Рентабельность ОАО «Компания М.Видео»
|
Параметры оценки |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Выручка, млн.дол. |
17 827 |
52 317 |
71 486 |
72 507 |
|
ЧП, млн.долл. |
71 764 |
80 325 |
165 154 |
342 393 |
|
Рент.продаж, % |
402 |
153 |
231 |
472 |
Показатель рентабельности по чистой прибыли ОАО «Компания М.Видео» за период 2006-2009гг. варьирует на уровне 153-472%. Здесь налицо тенденция увеличения рентабельности в последнем отчетном периоде. Это происходит по причине того, что у предприятия долговые обязательства небольшие. Средний показатель в ближайшее время не должен превысить среднее значение в 315% рентабельности. Далее в расчетах будет использоваться показатель рентабельности 315%.
На основании прогнозной выручки предприятия и уровня рентабельности, спрогнозируем чистую прибыль ОАО «Компания М.Видео» на 2010-2014гг. (таблица 4).
Таблица 4 – Прогноз чистой прибыли ОАО «Компания М.Видео»
|
Параметры оценки |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Прогнозная выручка, млн.долл. |
91 601 |
109 922 |
128 243 |
146 564 |
164 885 |
|
Прогнозная ЧП, млн.долл. (ПрВ*Рент%) |
288 543 |
346 254 |
403 965 |
461 676 |
519 387 |
Прогноз оборотных средств.
Для расчета прогнозного значения оборотных средств рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных активов (таблица 5).
Таблица 5 – Коэффициенты оборачиваемости оборотных средств ОАО «Компания М.Видео»
|
Параметры оценки |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Выручка, млн.долл. |
17 827 |
52 317 |
71 486 |
72 507 |
|
Оборотные активы |
11 786 |
17 302 |
25 508 |
13 403 |
|
Коэффициент оборач., оборотов |
1,51 |
3,02 |
2,80 |
5,40 |
На основании рассчитанных коэффициентов оборачиваемости определим средний уровень оборачиваемости активов за 4 года. Он будет равен 12,7 оборотов. Учитывая прогнозное значение выручки, а также средний уровень оборачиваемости оборотных активов, определим прогнозное значение оборотных средств на 2010-2014гг. (таблица 6).
Таблица 6 – Прогноз оборотных активов ОАО «Компания М.Видео»
|
Показатели |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Прогнозная выручка, млн.долл. |
91 601 |
109 922 |
128 243 |
146 564 |
164 885 |
|
Прогнозное значение обор.активов |
7 212 |
8 655 |
10 097 |
11 540 |
12 983 |
Прогнозирование задолженности предприятия. Задолженность предприятия состоит из долгосрочной и краткосрочной задолженности. Прогнозное значение долгосрочных заимствований можно рассчитать как долю в выручке компании (таблица 7).
