Современная теория портфельных инвестицийРефераты >> Банковское дело >> Современная теория портфельных инвестиций
Значения β-коэффициентов для двух компаний: Ростелеком, Роснефть – меньше 1. Это свидетельствует о том, что акции колеблются меньше рынка и считаются надежными. Помимо этого, по акциям Роснефть ожидаемая доходность больше фактической, т.е. данные ценные бумаги недооценены и доходность по ним будет повышаться. Иная ситуация складывается с Ростелекомом: ожидаемая доходность меньше фактической, что говорит о переоценке данных ценных бумаг.
4. Составим портфель на 200 тыс.руб., в который положим 40% (по стоимости покупки) бумаг Ростелеком и по 30% - Роснефть и Северсталь. Определим количество каждого вида акций в портфеле и суммарную стоимость портфеля. Рассчитаем дисперсию и фактическую доходность портфеля:
Определим β-коэффициент портфеля, его ожидаемую и требуемую доходность по модели САРМ.
Результаты расчетов приведем в таблице 3.
Таблица 2. Расчет коэффициентов по портфелю ценных бумаг
|
Ростелеком |
Роснефть |
Северсталь |
Суммарная стоимость портфеля |
Отклонение ст-ти портфеля от первоначальной |
Отклонение ст-ти портфеля от среднего |
Относительное отклонение портфеля (деленое на среднее) | |
|
Кол-во акций |
317 |
290 |
141 |
200000 | |||
|
Дата |
Цена |
Цена |
Цена | ||||
|
13.08.2007 |
252,70 |
207,01 |
426,60 |
200000,00 |
-15192,4 |
-0,0706 | |
|
14.08.2007 |
253,21 |
206,50 |
423,00 |
199507,31 |
-492,7 |
-15685,1 |
-0,0729 |
|
15.08.2007 |
252,00 |
207,50 |
421,10 |
199146,86 |
-853,1 |
-16045,6 |
-0,0746 |
|
16.08.2007 |
252,50 |
205,77 |
417,10 |
198241,13 |
-1758,9 |
-16951,3 |
-0,0788 |
|
17.08.2007 |
253,05 |
211,80 |
440,95 |
203517,43 |
3517,4 |
-11675,0 |
-0,0543 |
|
20.08.2007 |
251,88 |
210,55 |
441,01 |
202793,16 |
2793,2 |
-12399,3 |
-0,0576 |
|
21.08.2007 |
253,49 |
209,75 |
434,49 |
202153,97 |
2154,0 |
-13038,5 |
-0,0606 |
|
22.08.2007 |
254,88 |
210,00 |
433,45 |
202520,20 |
2520,2 |
-12672,2 |
-0,0589 |
|
23.08.2007 |
254,96 |
212,66 |
438,00 |
203956,45 |
3956,5 |
-11236,0 |
-0,0522 |
|
24.08.2007 |
254,40 |
208,90 |
429,80 |
201536,06 |
1536,1 |
-13656,4 |
-0,0635 |
|
27.08.2007 |
254,21 |
208,49 |
434,30 |
201989,98 |
1990,0 |
-13202,5 |
-0,0614 |
|
28.08.2007 |
253,02 |
210,05 |
441,89 |
203132,92 |
3132,9 |
-12059,5 |
-0,0560 |
|
29.08.2007 |
252,06 |
209,97 |
438,15 |
202279,79 |
2279,8 |
-12912,7 |
-0,0600 |
|
30.08.2007 |
257,20 |
212,73 |
459,00 |
207639,47 |
7639,5 |
-7553,0 |
-0,0351 |
|
31.08.2007 |
255,00 |
216,20 |
450,00 |
206682,91 |
6682,9 |
-8509,5 |
-0,0395 |
|
03.09.2007 |
258,00 |
213,55 |
446,00 |
206301,99 |
6302,0 |
-8890,5 |
-0,0413 |
|
04.09.2007 |
257,00 |
214,90 |
454,90 |
207628,45 |
7628,5 |
-7564,0 |
-0,0351 |
|
05.09.2007 |
258,60 |
220,10 |
478,25 |
212926,26 |
12926,3 |
-2266,2 |
-0,0105 |
|
06.09.2007 |
259,00 |
216,79 |
476,10 |
211791,13 |
11791,1 |
-3401,3 |
-0,0158 |
|
07.09.2007 |
259,78 |
216,90 |
499,63 |
215379,37 |
15379,4 |
186,9 |
0,0009 |
|
10.09.2007 |
258,81 |
214,92 |
504,99 |
215252,27 |
15252,3 |
59,8 |
0,0003 |
|
11.09.2007 |
259,85 |
210,50 |
495,10 |
212909,42 |
12909,4 |
-2283,0 |
-0,0106 |
|
12.09.2007 |
262,00 |
213,20 |
511,85 |
216728,47 |
16728,5 |
1536,0 |
0,0071 |
|
13.09.2007 |
261,98 |
213,70 |
517,98 |
217729,23 |
17729,2 |
2536,8 |
0,0118 |
|
14.09.2007 |
262,70 |
213,12 |
523,99 |
218634,35 |
18634,3 |
3441,9 |
0,0160 |
|
17.09.2007 |
261,25 |
210,24 |
531,01 |
218327,90 |
18327,9 |
3135,5 |
0,0146 |
|
18.09.2007 |
266,60 |
216,30 |
559,00 |
225714,76 |
25714,8 |
10522,3 |
0,0489 |
|
19.09.2007 |
265,01 |
212,20 |
558,75 |
223987,88 |
23987,9 |
8795,4 |
0,0409 |
|
20.09.2007 |
263,99 |
211,75 |
540,90 |
221023,99 |
21024,0 |
5831,6 |
0,0271 |
|
21.09.2007 |
264,53 |
213,51 |
553,50 |
223477,22 |
23477,2 |
8284,8 |
0,0385 |
|
24.09.2007 |
268,60 |
212,79 |
559,10 |
225344,64 |
25344,6 |
10152,2 |
0,0472 |
|
25.09.2007 |
267,00 |
213,50 |
566,00 |
226014,36 |
26014,4 |
10821,9 |
0,0503 |
|
26.09.2007 |
265,00 |
212,17 |
588,97 |
228226,37 |
28226,4 |
13033,9 |
0,0606 |
|
27.09.2007 |
264,53 |
214,82 |
584,99 |
228285,89 |
28285,9 |
13093,4 |
0,0608 |
|
28.09.2007 |
260,60 |
213,40 |
566,00 |
223959,26 |
23959,3 |
8766,8 |
0,0407 |
|
01.10.2007 |
258,69 |
215,97 |
556,79 |
222804,13 |
22804,1 |
7611,7 |
0,0354 |
|
02.10.2007 |
255,66 |
216,89 |
533,82 |
218880,88 |
18880,9 |
3688,4 |
0,0171 |
|
03.10.2007 |
257,60 |
221,00 |
549,00 |
222821,31 |
22821,3 |
7628,9 |
0,0355 |
|
04.10.2007 |
253,16 |
217,00 |
544,50 |
219623,42 |
19623,4 |
4431,0 |
0,0206 |
|
05.10.2007 |
248,30 |
215,70 |
548,37 |
218252,35 |
18252,3 |
3059,9 |
0,0142 |
|
08.10.2007 |
243,48 |
210,40 |
546,88 |
214980,70 |
14980,7 |
-211,7 |
-0,0010 |
|
09.10.2007 |
244,00 |
211,78 |
572,00 |
219078,36 |
19078,4 |
3885,9 |
0,0181 |
|
10.10.2007 |
242,50 |
211,80 |
580,10 |
219748,52 |
19748,5 |
4556,1 |
0,0212 |
|
11.10.2007 |
244,77 |
213,91 |
581,00 |
221205,31 |
21205,3 |
6012,9 |
0,0279 |
|
12.10.2007 |
245,00 |
218,59 |
588,00 |
223619,11 |
23619,1 |
8426,7 |
0,0392 |
|
15.10.2007 |
244,20 |
219,50 |
586,80 |
223460,82 |
23460,8 |
8268,4 |
0,0384 |
|
16.10.2007 |
244,06 |
217,23 |
571,00 |
220536,34 |
20536,3 |
5343,9 |
0,0248 |
|
17.10.2007 |
243,49 |
217,09 |
584,01 |
222145,13 |
22145,1 |
6952,7 |
0,0323 |
|
18.10.2007 |
243,60 |
215,67 |
586,69 |
222145,31 |
22145,3 |
6952,9 |
0,0323 |
|
19.10.2007 |
241,80 |
215,20 |
575,02 |
219797,89 |
19797,9 |
4605,4 |
0,0214 |
|
22.10.2007 |
239,50 |
223,86 |
578,58 |
222080,48 |
22080,5 |
6888,0 |
0,0320 |
|
23.10.2007 |
237,50 |
225,00 |
580,30 |
222019,65 |
22019,7 |
6827,2 |
0,0317 |
|
24.10.2007 |
238,36 |
226,20 |
580,00 |
222597,53 |
22597,5 |
7405,1 |
0,0344 |
|
25.10.2007 |
237,25 |
221,06 |
559,90 |
217929,33 |
17929,3 |
2736,9 |
0,0127 |
|
26.10.2007 |
237,50 |
220,60 |
571,88 |
219560,10 |
19560,1 |
4367,7 |
0,0203 |
|
29.10.2007 |
237,77 |
216,50 |
551,00 |
215520,52 |
15520,5 |
328,1 |
0,0015 |
|
30.10.2007 |
238,98 |
223,50 |
558,29 |
218957,79 |
18957,8 |
3765,3 |
0,0175 |
|
31.10.2007 |
236,79 |
220,70 |
559,00 |
217552,78 |
17552,8 |
2360,3 |
0,0110 |
|
01.11.2007 |
242,20 |
219,00 |
548,96 |
217360,66 |
17360,7 |
2168,2 |
0,0101 |
|
02.11.2007 |
241,23 |
214,75 |
541,00 |
214702,20 |
14702,2 |
-490,2 |
-0,0023 |
|
06.11.2007 |
241,80 |
215,36 |
544,00 |
215481,40 |
15481,4 |
289,0 |
0,0013 |
|
07.11.2007 |
239,93 |
211,25 |
540,98 |
213273,39 |
13273,4 |
-1919,1 |
-0,0089 |
|
08.11.2007 |
241,50 |
210,33 |
551,21 |
214942,59 |
14942,6 |
-249,9 |
-0,0012 |
|
09.11.2007 |
240,25 |
211,65 |
551,80 |
215012,43 |
15012,4 |
-180,0 |
-0,0008 |
|
12.11.2007 |
245,14 |
214,16 |
547,46 |
216677,61 |
16677,6 |
1485,2 |
0,0069 |
|
среднее значение |
215192,445 | ||||||
|
СКО портфеля |
0,0015 | ||||||
|
фактич. доходность портфеля |
8,34 | ||||||
|
суммарный β-коэффициент |
0,8021 | ||||||
|
корреляция портфеля |
0,5409 | ||||||
|
β-коэффициент портфеля |
0,2777 | ||||||
|
I ожидаемое-требуемое |
3,3989 | ||||||
|
ставка дисконта |
18,8249 | ||||||
|
NPV |
-730,8402 |
