Поступления от финансовых вложений, которые включали процентный доход по резервам наличности и финансовым вложениям, стали основным источником «прочих доходов» и составили в 2004 г. 30% «прочих поступлений».

Совокупные биржевые издержки в 2004 г. в среднем выросли на 15% вслед за увеличением масштабов деятельности бирж. В соответствии с практикой WFE издержки бирж разделены на ряд статей: расходы на персонал, на информационные технологии, на аренду и обслуживание помещений, на управление, на амортизацию, прочие расходы. Главными статьями расходов бирж являются расходы на персонал и технологии, что характерно для компаний финансового сектора (см. таблицу 20).

Таблица 20. Структура расходов биржи в 2004 году[35]

Из таблицы 20 видно, что крупнейшую статью расходов бирж в 2004 г. составляли расходы на персонал, в среднем 32% совокупных издержек против 27% в 1996 г.

Бюджеты IT-инфраструктуры бирж значительно возросли за последнее десятилетие, составляя в 2004 г. 18% всех издержек биржевой отрасли. При этом надо учитывать, что далеко не все биржи раскрывают затраты на системы и технологии.

Издержки на аренду и содержание недвижимости и на управление и связь составляют 26% расходов бирж. Прочие расходы – в среднем 24%.

Средний доход на капитал бирж составил в 2004 г. 12%. В 2004 г. биржи работали в сложной деловой среде, которая характеризовалась вялым экономическим ростом в развитых странах, снижением объемов торгов, первичных размещений и финансовой активности в целом. Как следствие, биржи зафиксировали снижение доходности капитала. Средний показатель составил 12% по сравнению с 14% в 2003 г. и 25% в 2002 г.

Биржи – публичные компании остаются наиболее прибыльными со средним доходом на капитал на уровне 20% по сравнению с 25% в 2003 г.

2.6 Особенности регионального рынка ценных бумаг

Акционирование большинства региональных предприятий, размещение ими своих ценных бумаг, появление в обороте муниципальных и новых федеральных ценных бумаг обусловило новый этап в процессе функционирования региональных фондовых рынков России, способствующих переливу финансового капитала в производство и государственные социальные программы.

Региональные рынки ценных бумаг характеризуются своей относительной обособленностью. Сегодня нет устойчивого взаимодействия между региональными фондовыми рынками, что ограничивает возможности их развития и вносит ряд особенностей в их функционирование.

Важным субъектом регионального фондового рынка выступают органы местной власти, являющиеся эмитентами субфедеральных займов. Они же выполняют функции по регулированию и стимулированию других эмитентов и инвесторов на рынке. Кроме того, на региональном рынке присутствуют финансовые аналитики региональных эмитентов и профессиональные оценщики рисков региональных ценных бумаг[36]. В настоящее время на астраханском рынке ценных бумаг ощущается нехватка подобных специалистов, что затрудняет оценку региональных компаний-эмитентов и препятствует развитию инфраструктуры рынка.

Профессиональными участниками астраханского рынка ценных бумаг являются 12 банков, 17 страховых компаний и 4 специализированные компании. Рынок ценных бумаг региона можно считать малоразвитым. Единичные сделки с акциями производятся только с целью приобретения контрольного пакета и смены собственника. Из 700 акционерных обществ, функционирующих в регионе, реальные котировки акции имеет только ОАО «Астраханьэнерго» и ОАО «Связьинформ». Основной объем купли-продажи акций представлен акциями Газпрома.

Объем торгов акциями эмитентов Астраханской области в ОАО «Фондовая биржа РТС» в 2004 году составил 274496 млн. долларов. Активность участников торгов – 71 сделка. Объем рыночных сделок, заключенных в 2004 году на РТС с обыкновенными акциями ОАО «Астраханьэнерго» составил 125016 долларов. По акциям ОАО «Астраханьэнерго» была заключена 51 сделка. Объем рыночных сделок, заключенных в 2004 году на РТС с акциями «ССЗ «Лотос»» составил 22580 долларов. По акциям ОАО «ССЗ «Лотос»» было заключено две сделки (550000 акций)[37].

На региональном фондовом рынке количество размещенных акций в 2004 году уменьшилось на 0,04% по сравнению с 2003 годом. На долю сделок с обыкновенными акциями в 2004 году приходилось 99,59% всех сделок, а на долю привилегированных – 0,41%. При этом структура сделок изменилась в 2004 году по сравнению с предыдущим годом в пользу привилегированных акций.

Наибольшую долю по количеству размещенных привилегированных акций в 2004 году составила транспортная отрасль, удельный вес таких сделок составил 83,8% общего объема сделок, что на 0,8% больше, чем в 2003 году.

Наименьшую долю по количеству размещенных привилегированных акций составила отрасль строительства, удельный вес сделок по акциям которой составил лишь 0,07%, что на 0,02% меньше, чем в 2003 году.

На долю промышленности в 2004 году пришлось 15,9% от общего количества размещенных привилегированных акций, что на 0,15% больше по сравнению с 2003 годом. Наибольшую долю по количеству размещенных привилегированных акций составило машиностроение и металлообработка, удельный вес которой составил 15,5%, что на 0,13% больше, чем в 2003 году.

Количество размещенных обыкновенных акций в 2004 году составило 1106664351 тыс. штук, что несколько меньше, чем в 2003 году. Наибольшую долю по количеству размещенных обыкновенных акций в 2004 году составила промышленность, удельный вес которой – 96,2%. Наименьшую долю по количеству размещенных обыкновенных акций в 2004 году составили акции научных организаций, удельный вес которых составил 0,026%. Их доля в 2004 году по сравнению с 2003 годом не изменилась.

В 2004 году были распределены размещенные акции на сумму 4981279 млн. руб., что на 754365 млн. руб. больше, чем в 2003 году, при этом:

– по промышленности – на сумму 3579355 млн. руб., что на 716335 млн. руб. больше, чем в 2003 году;

– по сельскому хозяйству – на сумму 391703 млн. руб., что на 3146 млн. руб. больше, чем в 2003 году;

– по транспорту – на сумму 236039 млн. руб., что на 4943 млн. руб. больше, чем в 2003 году;

– по связи – на сумму 190272 млн. руб., что на 3384 млн. руб. меньше, чем в 2003 году;

– по строительству – на сумму 239723 млн. руб., что на 18897 млн. руб. меньше, чем в 2003 году;

– по розничной торговле – на сумму 149653 млн. руб., что на 33273 млн. руб. меньше, чем в 2003 году;