Объединенная Европа станет обладать мощной, устойчивой экономикой, такой же, как США, утверждает Барри Эйченгрин, профессор экономических и политических наук из Калифорнийского университета. "А с внешним курсом евро будет гораздо меньше забот", - говорит он. По его мнению, международные фондовые рынки могут стать свидетелями больших изменений с долларом, таких, например, как 3 процента каждый месяц в одном и том же направлении. "То же самое можно сказать и о евро, противостоящем доллару", - добавляет он. США опасаются укрепления Европы Соединенные Штаты больше заинтересованы в едином европейском рынке, нежели в создании ЕВС. Особенно США были заинтересованы в создании единого рынка в 1992 году, но ЕВС они воспринимали весьма и весьма неоднозначно. "Большинство американских бизнесменов ничего не слышали о ЕВС, а те, кто узнал о нем, не придали значения", - так говорится в отчете прошлого года, составленном исследовательской группой при "Дойч Банк". "Даже среди интеллектуальной банковской элиты ЕВС чаще ассоциировался с той большой птицей, которая водится в Австралии (Имеется в виду страус эму, название которого походит на название ЕВС по-английски: EMU., нежели с валютным союзом", - писал автор отчета Мечислав Карчмар.

Соединенные Штаты весьма озаботило формирование защитного торгового Европейского блока. Куртис из "Дойч Банка" замечает, что за последние 15 месяцев произошло увеличение внутри-европейской торговли за счет "значительного уменьшения торговли со всем остальным миром". Экономическая стагнация среди стран ЕВС, вызванная попытками утвердить Маастрихтские критерии и структуру, предложенные германским министром финансов Тео Вайгелем в его "Пакте стабильности", могла привести к введению протекционистских мер, как предупреждали американские экономические обозреватели. Такое вполне возможно, соглашается Эйченгрин, но теперь все будет совсем не так, как в 1930-х годах. "Сегодня существуют учреждения, такие, например, как "Мировая торговая организация", которые сумеют урегулировать назревающий конфликт", - говорит Эйченгрин. Более того, он считает, что более гибкую и неупорядоченную европейскую экономику легче приготовить для единого рынка.

Каждый год в Америке кто-нибудь бьет тревогу по поводу неизбежного укрепления Европы, говорит Питер Кенен, профессор экономики и международных финансов из Принстонского университета, "но воз и ныне там". Доллар слабеет Кенен напоминает еще об одном поводе для головной боли у Соединенных Штатов, не считая ЕВС. Речь идет о европейской системе центральных банков, которая будет обладать гигантскими резервами и начнет вытеснять доллар с мировых рынков. "Резервы начнут концентрироваться автоматически, - говорит Кенен. - Дойч-марка, которая составляет 25 процентов резервов всех остальных еропейских стран, превратится в евро и больше не будет считаться резервом".

Более того, замечает он, Германия и Япония многие годы формировали избыточные резервы, потому что не хотели подавлять доллар. А евро, скорее всего, предпримет стратегию постепенного обесценивания, а вовсе не повышения курса, что сделает его малопривлекательным в качестве резервной валюты. Беспокойство по поводу резервного статуса доллара - это "буря в стакане воды", говорит Эйченгрин. Фунт стерлингов до сих пор не потерял своей значительности, будучи резервной валютой в торговле чуть ли еще не с 19 века. В одной только Восточной Европе евро может быстро превратиться в резервную валюту благодаря новым торговым партнерам. Но это уже и происходит с дойч-маркой. "Рано или поздно, пускай в 22 столетии, но все-таки наступит день, когда евро станет соперничать с долларом", - говорит Эйченгрин.

Но самое большое беспокойство, разделяемое также и британскими скептиками, сводится к вопросу о том, что же будет с европейскими странами, не вошедшими в ЕВС и не расширится ли Европейский Союз за счет Венгрии, Польши, Чехии и других бывших членов Восточного блока. "Меня беспокоят страны, которые не вошли в первую волну, - говорит Шарль Даллара, бывший исполнительный директор МВФ от Соединенных Штатов, ныне управляющий Институтом международных финансов (ИМФ) в Вашингтоне. - Будут они добиваться кредитоспособности? Не породит ли их активность такой же раскол, какой мы уже видели четыре года назад, когда лиру и стерлинг исключили из механизма обменных курсов? Сама жизнь в Чехии, Польше и в других странах Восточного блока представляет собой постоянный и долговременный риск".

Гибкая структура ЕВС Даллара также ставит вопрос о фундаментальном правиле ЕВС: "Явится ли он той структурой, которая создаст рабочие места и решит проблему всеобщего благосостояния в Европе?" Он усматривает явные дефекты в Маастрихтских критериях: "Они создадут структуру, в которой не будет даже намека на гибкость в отношении сельского хозяйства и рынка труда, или приватизации". При этом упускается очень важный аспект "структурных изменений". Опасения Швейцарии "Швейцарии следует беспокоиться практически обо всем", - говорит Кенен из Принстона. Похоже на то, что какую бы финансово-экономическую стратегию она ни приняла, в любом случает ее ожидают потери от создания ЕВС. Если инвесторы и продолжают пока относиться к Швейцарии как к тихой гавани, все равно давление на швейцарский франк попросту убьет всякую национальную конкуренцию в производстве. А если инвесторы утратят свои аппетиты к швейцарскому франку, то страну ожидает упадок в ее главнейших финансовых секторах: частные банки и управление капиталами. Согласно последним финансовым исследованиям, Швейцарский национальный банк стоит перед дилеммой в своей монетарной политике. Если франк слишком резво и погонится за евро и будет с точностью следовать всем извивам его пути, то он рискует потерять два процента процентной ставки в качестве разницы. Если же франк сохранит свою независимость, то будет расти относительно евро, сказываясь на конкурентности Швейцарии самым губительным образом.

Идея применения различных цен в соответствии с характером экономического объекта тоже не прижилась. Примером является назначение цен для итальянской лиры, более низких, нежели для швейцарского франка, в Тицино (итало-язычный кантон в Швейцарии) для выгоды итальянских туристов. Понижать ставки, но не до отрицательной величины Столкнувшись с предельно деликатным положением Швейцарии, с переоценкой валюты, с чрезмерно высокой стоимостью производства, труда и социального обеспечения, Йозеф Марбархер, главный экономист банка "Юлиус Баер", испытал настоящее потрясение, когда в свое время ШНБ поднял ставки краткосрочных кредитов до 2,5 процента. Но он вздохнул с огромным облегчением, когда в октябре прошлого года ставка упала до двух процентов, сопровождая 5-процентное падение валюты по сравнению с дойч-маркой за последние три месяца. "Это показывает, что у них существовало намерение ослабить швейцарский франк", - говорит Марбахер. Но он проводил курс на отрицательные процентные ставки, которыми в 1970-х годах Швейцария пыталась остановить приток капиталов. В то время он работал в Швейцарском Национальном банке. "Это такая чепуха! - говорит Марбахер. - Такое совершенно невозможно при современных возможностях и фьючерсных рынках!" Вперед, к структурной реформе! Марбахер вовсе не разделяет пессимистического взгляда Швейцарии; он говорит, что если говорить о структурной реформе, то Швейцария идет впереди всей остальной континентальной Европы, и это очень хорошо объясняет превалирующее в стране "дурное настроение": "Швейцария осталась далеко позади остальной Европы относительно роста ВНП, вот уже шесть лет переживая стагнацию, - говорит он. - Швейцарии следует предпринять самые отчаянные усилия, чтобы разрушить устоявшуюся историческую структуру, свою самую характерную финансовую систему во всей Европе.