Основной проблемой ТЭК сегодня является нехватка инвестиций. Эта проблема — не только и не столько «внутри ТЭКовская», сколько макроэкономи­ческая. Нельзя всерьез говорить о привлечении инвестиций в страну, когда отток капитала из нее достигает по высшим оценкам 20 —25 млрд. долл. в год. Стратегические иностранные инвесторы начнут финансировать проекты в реальном секторе российской экономики тогда, когда это начнут делать инвесторы отечественные, те. когда отток капитала из страны сократится до разумных пределов.

Необходимо предпринять решительные меры, чтобы большая часть вывозимого капитала вклады­валась в российскую экономику там, где он был за­работан. Однако административными и репрессив­ными мерами поток капитала из страны не повер­нуть вспять. По крайней мере, в долгосрочном пла­не. Это можно сделать только одним способом: со­здать для инвесторов более привлекательные усло­вия вложения капитала на российском рынке, чем a странах, являющихся основными конкурентами Рос­сии в борьбе за инвестиции.

Государство сегодня не в состоянии обеспечить необходимый уровень инвестиций за счет бюджет­ных ассигнований. Но сегодня так вопрос и не ста­вится. Государство должно обеспечить условия, при которых компании ТЭК окажутся в состоянии сами привлечь необходимые инвестиции с мирового рын­ка капитала, ведь только государству по силам из­менить условия, препятствующие притоку инвести­ций в ТЭК страны, поскольку само государство их и установило.

2.3.2. Необходимая динамика инвестиций в ТЭК и их источники

По расчетам Минэкономики России общая сум­ма инвестиций в ТЭК за 2000—2015 гг. может соста­вить 200- 215 млрд. долл. Среднегодовой их объем за это время может увеличиться в 3 раза (табли­ца 1). Основным источником этих инвестиционных ресурсов будут оставаться собственные средства хо­зяйствующих субъектов. На их долю сегодня приходится около 90% общего объема инвестиций в основной капитал ТЭК. Чрезвычайно высокая доля собственных средств в структуре инвестиций свидетель­ствует о вынужденной нацеленности инвестиционных программ компаний ТЭК на решение текущих задач, а низкая доля иностранных заемных средств в общем объеме инвестиций свидетельствует о неприв­лекательности российского инвестиционного климата даже в таких традиционно и повсеместно пользу­ющихся повышенным инвестиционным спросом от­раслях, как отрасли ТЭК.

При указанной структуре инвестиций важнейшим сдерживающим их фактором являются неплатежи. В условиях действующей налоговой системы, при ко­торой объем начисленных налогов зачастую превы­шает налогооблагаемую базу, с одной стороны, и низком платежеспособном спросе потребителей энергоресурсов, с другой стороны, неплатежи ком­плекса в бюджет превращаются в основной источ­ник инвестиций, поскольку выплачивать полностью, и тем более на 100% живыми деньгами, все начисля­емые налоги и одновременно осуществлять необхо­димую для расширенного или хотя бы для поддержа­ния простого воспроизводства инвестиционную де­ятельность ТЭК не в состоянии.

Это означает, что для формирования необходи­мых инвестиционных ресурсов за счет собственных средств предприятий потребуется пересмотр нало­говой и ценовой политики государства с фискально-конъюнктурной на перспективно-ориентированную, несмотря на всю остроту стоящих перед государ­ством текущих бюджетных проблем. Либерализация, повышение гибкости и адаптивности налогового режима и снижение рисков инвестиционной деятель­ности (в первую очередь — институциональных, т.е. зависящих от механизма и институтов принятия ре­шений государством) есть необходимый элемент по­вышения инвестиционной привлекательности России и ее ТЭК.

В перспективе до 25—30% от общего объема инвестиций в отраслях ТЭК составит заемный и ак­ционерный капитал. Инвестиции в новые крупные проекты будут в основном осуществляться на усло­виях проектного финансирования, т.е. под обеспе­чение финансовых потоков, генерируемых самим проектом. Формирование приемлемого для целей проектного финансирования законодательства, от­носящегося к добывающим отраслям ТЭК, должно происходить в направлении совершенствования как лицензионной системы недропользования, так и си­стемы недропользования, построенной на примене­нии режима соглашений о разделе продукции. Из­быточные, дискриминационные барьеры на пути ин­весторов по подготовке, финансированию проектов следует устранить, внеся, при необходимости, соот­ветствующие поправки в действующее недропользовательское инвестиционное и налоговое законо­дательство.

В целях расширения возможностей привлечения инвестиций, в том числе и иностранных, для освоения месторождений ископаемого топлива и удешев­ления стоимости привлечения заемных средств це­лесообразно законодательно разрешить залог прав пользования недрами. Такой шаг следует рассмат­ривать в качестве частного случая формирования более общей системы обращения (оборота) прав пользования недрами. Целесообразно сформиро­вать новый сегмент фондового рынка — рынок ли­цензий на право пользования недрами с приданием ему всех необходимых атрибутов рынка ценных бу­маг. Учитывая специфику горных отношений, на этом сегменте рынка должно быть, введено разумное ограничение оборотоспособности участков недр и прав пользования ими со стороны собственника недр — государства. Таким образом, переуступка прав пользования недрами будет осуществляться не через государство, а напрямую между субъектами предпринимательской деятельности под контролем государства, что резко повысит ликвидность лицен­зии на право пользования недрами как предмета залога (обеспечения) для привлечения заемных ин­вестиционных ресурсов.

Следует законодательно оформить возможность для инвесторов, не являющихся недропользователями, но осуществляющих совместную деятельность по добыче энергоресурсов с предприятиями-недропользователями, реализовывать причитающуюся им по договору часть добытого сырья как продукцию собственного производства. Это создаст дополни­тельные стимулы привлечения инвестиций и передо­вых технологий в добывающие отрасли ТЭК.

Основными источниками капиталовложений в электроэнергетике (включая атомную) будут оста­ваться амортизация и прибыль предприятий, предусматриваемая в тарифах на электроэнергию с одно­временной государственной поддержкой и привле­чением заемных средств.

2.3.3. Эффективность инвестиций в различные отрасли ТЭК

Существует объективно обоснованная необхо­димость смещения приоритетов государственной инвестиционной политики в сторону направлений, обеспечивающих более высокую отдачу на единицу вложенных средств, в первую очередь в следующих сферах:

ü - обеспечение спроса на подведенную энергию;

ü - воспроизводство минерально-сырьевой базы ТЭК.

При сохранении низкой эффективности исполь­зования энергоресурсов во всех звеньях «энерге­тической цепочки», при росте доли трудноизвлекаемых запасов в структуре сырьевой базы отраслей ТЭК инвестиции в энергопроизводство (в увеличе­ние поставок первичной энергии) обеспечивают все меньшую отдачу по сравнению с инвестициями в по­вышение эффективности использования энергии (в уменьшение спроса на подведенную энергию). По­этому необходимо стремиться в первую очередь по­вышать эффективность использования энергоресурсов на всех стадиях энергетической цепочки, созда­вая стимулы к вложению денег в энергоэкономию, уменьшая тем самым, при прочих равных условиях, спрос на первичную энергию и потребность в ин­вестициях в ее производство. Основная нерешенная проблема здесь — отсутствие работоспособ­ных механизмов организации и финансирования ме­роприятий по энергосбережению. Задача государства — создать условия для организации Финансирования технического перевооружения отраслей обрабатывающей промышленности в интересах ТЭК. Возможно — в форме производственной коо­перации машиностроительных и топливо-энергетических отраслей. В этом случае ликвидная про­дукция отраслей ТЭК, запасы энергоресурсов в недрах подготовленных к разработке месторожде­ний, могли бы выступать обеспечением под заемные средства, привлекаемые на модернизацию и реконструкцию конкретных машиностроительных произ­водств в интересах конкретных отраслей или про­ектов ТЭК.