Расчет дисконтированных затрат и поступлений. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) рассчитывается как раз­ность накопленного дисконтированного дохода от реализа­ции проекта и дисконтированных единовременных затрат на внедрение инновации (6.8):

(6.8), где

Di - доходы i-го периода;

Кi - затраты i-го периода;

ni - количество периодов реализации проекта;

di - дисконт.

Критерием экономической эффективности инновационно­го проекта является положительное значение ЧДД.

Таблица 6.6

Расчет по конкретной ситуации

ЧДД проекта>0, следовательно, проект эффективен. Динамика показателей ЧДД и ЧТС представлена на рис. 6.2.

Рис. 6.2. График чистого дисконтированного дохода и текущей стоимости

Индекс доходности. Индекс доходности (ИД), или индекс рентабельности - это отношение суммарного дисконтиро­ванного дохода к суммарным дисконтированным затратам (в основном на капитальные вложения):

(6.9)

Критерием экономической эффективности инновационно­го проекта является индекс доходности, превышающий 1.

Расчет по конкретной ситуации:

следовательно, проект эффективен.

Среднегодовая рентабельность (СР) инвестиций. Рентабель­ность проекта (среднегодовая рентабельность инвестиций) является разновидностью индекса доходности, соотнесен­ного со сроком реализации проекта. Этот показатель пока­зывает, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубль инвестиций, его удобно использовать при сравнении альтернатив инвестиций:

(6.10).

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является положительная рентабельность проекта.

что выше доходности безрисковых вложений. Следовательно, проект эффективен.

Срок окупаемости. Срок окупаемости (Ток) проекта пред­ставляет собой расчетную дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положи­тельное значение.

Математически срок окупаемости находится при решении экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным периодом реализации (Х), при этом значение ЧДД прини­мается равным 0 (дисконтированный доход равен или по­крыл дисконтированные затраты:

(6.11)

Однако на практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости(Ток):

(6.12), где:

t - последний период реализации проекта, при кото­ром разность накопленного дисконтированного до хода и дисконтированных затрат принимает отри дательное значение;

ДД(t-) - последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат;

ДД(t+) - первая положительная разность накопленного дис­контированного дохода и дисконтированных затрат.

Критерием экономической эффективности инновацион­ного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.

Расчет по конкретной ситуации:

Срок реализации превышает срок окупаемости, следова­тельно, проект эффективен.

Внутренняя норма доходности. Внутренняя норма доход­ности (ВИД) - это такое значение дисконта, при кото­ром ЧДД принимает значение, равное 0.

Математически внутренняя норма доходности находится при решении экспоненциального уравнения расчета ЧДД с неизвестным дисконтом (X). При этом значение ЧДД принимается равным 0:

(6.13).

Однако на практике применяют метод приблизительной оценки внутренней нормы доходности. Для этого прово­дится ряд вычислений ЧДД с постепенным увеличением дисконта по тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным. Затем рассчитывается приближенное значение ВНД но формуле:

(6.14), где

d+ - максимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором ЧДД принимал положительное значение;

d_ - минимальное значение дисконта (из ряда проведенных расчетов), при котором ЧДД принимал отрицательное значение;

ДД(d+), ДД(d-) - соответственно, значения ЧДД при дисконтах, равных d_ и d+.

Критерием экономической эффективности инновацион­ного проекта является значение внутренней нормы до­ходности, превышающее значение дисконта, принятого при обосновании эффективности проекта.

Расчет по конкретной ситуации:

ВНД>d, следовательно, проект эффективен.

Зависимость показателя ЧДД от величины дисконта пред­ставлена на рис. 6.3.

Рис. 6.3. Внутренняя норма доходности проекта

Точка безубыточности может рассчитываться на любой календарный период (год, квартал, месяц и др.), соот­ветственно изменяются и наименования показателей