Финансовые результаты деятельности предприятия с 1997 г по 2000

2. Организация финансовой работы

Качество корпоративного управления в АО "Ленэнерго" - одной из крупнейших в России региональных энергосистем - значительно превосходит минимальные требования, предъявляемые законодательством, и общие стандарты, сложившиеся в России. Прежде всего, наличие двух стратегических иностранных инвесторов, а также ряда других иностранных инвесторов, которым в совокупности принадлежит около 30% обыкновенных акций АО "Ленэнерго", благотворно влияет на общий уровень подотчетности компании своим акционерам. Во-вторых, руководство компании, состоящее из молодых и компетентных специалистов, имеет собственные профессиональные стимулы повышать прозрачность компании, благодаря чему ее привлекательность для рынков капитала со временем должна повыситься. Компания "Ленэнерго" одной из первых в России приняла Устав корпоративного управления, в котором изложены принципы, определяющие отношения с акционерами и инвесторами. В то же время, поскольку "Ленэнерго" работает в отрасли, являющейся объектом жесткого регулирования со стороны государства, и ее перспективы весьма неопределенны в силу предстоящей реформы энергетической отрасли России, компания по-прежнему в очень большой степени зависит от действий правительства и ряда влиятельных групп, связанных с ее контролирующим акционером, РАО "ЕЭС России". Как следствие, возможности компании по внедрению передовой международной практики корпоративного управления ограничены.

Что касается прав финансово заинтересованных лиц и отношений с такими лицами, практика АО "Ленэнерго" в этой области находится в соответствии с требованиями, установленными российским законодательством, которое достаточно четко регламентирует порядок проведения собраний акционеров, регистрации прав акции и выплаты дивидендов. У нас нет указаний на то, что акционеры несвоевременно или не в полном объеме получают уведомления о проведении собраний акционеров и сопутствующие материалы. Голосование через представителей происходит с должным соблюдением прав акционеров (хотя в вопросе о том, есть ли у владельцев АДР реальная возможность реализовать свое право голоса, ясности нет). В то же время, существует ряд аспектов, в которых применяемые компанией процедуры могут быть усовершенствованы для более полного соответствия лучшей международной практике. Например, компании следовало бы активнее использовать корпоративный веб-сайт для информирования акционеров о планируемых корпоративных действиях, а также публиковать информацию на двух языках и предоставлять более детальное описание правил регистрации и голосования на собраниях. Существенной проблемой для всех российских компаний является отсутствие у владельцев АДР реальной возможности реализовать принадлежащие им права голоса (за исключением случаев кумулятивного голосования). Это является несомненным недостатком нормативно-правовой базы российского фондового рынка. Компания могла бы информировать своих потенциальных инвесторов о существовании этой проблемы, однако, в отличие от некоторых других российских компаний, "Ленэнерго" этого пока не делает. "Ленэнерго" не имеет также четкой политики в отношении дивидендов, хотя и планирует внедрить такую политику в будущем. Что касается мер защиты от поглощений, уставные документы "Ленэнерго" не содержат каких-либо конкретных положений по этому поводу; в то же время, с учетом специфических интересов государства по отношению к компании, связанных с сохранением государственной собственности на контрольный пакет акций компании через РАО ЕЭС, маловероятно, что даже привлекательное в финансовом отношении предложение о поглощении будет успешным