В проспекте эмиссии содержатся след. разделы:

1- сведения об эмитенте (дата регистрации, адрес, юр. адрес, - до неформальной информации- конкуренты, позиции на рынке; состав членов СД, место работы кажд. члена, структура капитала - все акционеры)

2- сведения о фин . состоянии эмитента (вся информация заверяется независимым аудитором; представляются балансы за предыдущ. 2 года), чтобы инвестор мог оценить фин. состояние предприятия

3- сведения о ценных бумагах (об уже выпущенных цб, кот. находятся в обращении); о тех цб, кот. выпускаются

Регистрация проспекта эмиссии требуется:

- в случае открытой подписки (публичного размещения) - предложения цб неограниченному кругу заранее неизвестных инвесторов. (независимо от размера эмиссии)

- в случае закрытой подписки, если номинал эмиссии превышает 50 тыс. МРОТ и/или число инвесторов превышает 500. - это размещение цб среди ограниченного и заранее известного круга лиц

В случае регистрации проспекта эмиссии процедура эмиссии дополняется четырьмя этапами:

1) подготовка проспекта эмиссии (услуги инвестиционных консультантов)

2) регистрация проспекта эмиссии - осущ. тот же орган, кот. регистрирует саму эмиссию; акт регистрации проспекта эмиссии совпадает по времени с регистрацией выпуска. Если эмитент вносит изменения в проспект эмиссии - также регистрируются.

3) раскрытие всей информации, содержащийся в проспекте эмиссии, и раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска цб.

Если хотя бы 1 выпуск цб эмитента сопровождался регистрацией проспекта эмиссии, то пока эти цб находятся в обращении, эмитент должен раскрывать информацию о себе в форме ежеквартального отчета и публикации существенных фактов, влияющих на деятельность эмитентов.

В процессе размещения цб происходит распределение ФР.

У любого эмитента есть возможность:

- самостоятельно разместить цб

- привлечь проф. участников рцб - андеррайтеров.

ТЕМА: Андеррайтинг ценных бумаг

Процедура андеррайтинга не урегулирована законодательно.

Андеррайтер - проф участник (должен иметь лицензию на брокерскую деятельность)

Андеррайтинг цб- это организация эмиссии и размещение выпуска цб эмитента, либо гарантирование размещения этого выпуска в той или иной форме.

Ключевое - организация эмиссии и размещение выпуска.

Андеррайтер - проф. участник рцб или их группа, обслуживающая и гарантирующая размещение цб эмитента на первичном рынке.

Сам термин возник во времена становления морского страхования (купец ставил подпись под слагаемыми риска, кот. он принимал на себя)

Первая эмиссия акций с привлечением андеррайтера (англ. инвест.банк) - 94 г. "Красный октябрь"

Функции андеррайтера (4 группы)

1 - подготовка эмиссии цб :

- сложное инвестиционное консультирование по вопросам реорганизации компании)

- конструирование самого выпуска цб

- сопровождение гос. регистрации выпуска (решение организ вопросов - подготовка собрания акционеров, проспекта эмиссии - т.е. документов)

2 - распределение эмиссии цб (размещение выпуска цб)

3 - послерыночная поддержка цб: андерр. берет на себя обязательства поддерживать курс цб на вторичном рынке (как в период размещения, так и после размещения -в течение года)

4 - аналитическая и исследовательская поддержка цб (мониторинг рынка, анализ факторов, кот. влияют на курс цб)

Андеррайтинг - это сложный комплекс действий проф. участника рцб, кот. не сводится к брокерской деятельности.

Виды андеррайтинга:

1) по уровню риска, кот. берет на себя андеррайтер:

- на базе твердых обязательств (прин. твердое обязательство выкупить всю или часть эмиссии)

- андеррайтинг на базе лучших усилий

(андеррайтер принимает обязательства приложить максимально лучшие усилия для размещения цб - риск полностью ложится на эмитента)

2) по способу поиска андеррайтера эмитентом:

- договорной

- конкурентный андеррайтинг (такого андеррайтера может позволить себе крупный эмитент на конкурсной основе)

Обычно андеррайтинг осущ. не один проф. участник, а их группа, кот . называется - андеррайтинговый (эмиссионный) синдикат. Он не является юр. лицом - это временное объединение юр. лиц для размещения крупных эмиссий.

Возглавляет синдикат менеджер. (финансовые консультанты) - принимает на себя самые большие обязательства и выполняет след. функции:

1) формирование эмисс. синдиката и координация деятельности его членов

2) подготовка договоров: андеррайтингового и синдикационного.

3) представительство синдиката в отношениях с эмитентами и третьими лицами

4) стабилизация послерыночного (поддержка) курса цб

Самую большую часть эмиссии выкупает именно менеджер.

Кроме менеджера, в структуру синдиката входят соменеджеры; им делегируется часть функций по управлению синдикатом. Члены синдиката: привилегированные и простые.

Привилегир. берут на себя ответственность за большую часть эмиссии по ср. с простыми и имеют право на бОльшую часть прибыли.

Т.е. , ЭС - крупная многоступенчатая структура.

Андеррайтинговый договор - это договор между эмитентом и эмиссионным синдикатом об организации и гарантировании первичного размещения цб.

Основные пункты договора:

- тип андеррайтинга (на базе тверд. обязательств или лучших усилий)

- объем выпуска

- цена выпуска цб у эмитента ( по какой цене андерр. купит бумаги у эмитента)

Синдикационный договор - договор между членами синдиката об организации и гарантировании первич. размещения цб.

Пункты:

- доля выпуска, за кот. берет ответственность каждый член синдиката

- ответственность членов синдиката

- дифференциация цен на цб внутри синдиката

Прибыль андеррайтера складывается за счет ценового спреда (разницы между ценой, кот. бумага предлагается публике и выкупается у эмитента)

К пон - проф. участники, эмиссия, андеррайтинг

И все остальное

ТЕМА: Инвесторы, Инвестирование в цб.

Инвестор - это юл или фл; приобретающее цб от своего имени и за свой счет. Можно выделить след. инвесторов на рынке цб:

- индивидуальные.инвесторы (фл). Различ, рынки различаются по поведению инвесторов (американский - очень актив, индивидуальные инвесторы на рцб)

закон о защите прав и законных интересов инвесторов - один из самых наболевших; индивидуальный (мелкий) инвестор незащищен.

- корпоративные инвесторы - юл; кот, временно свободные вкладывают в цб с целью получения дохода- те юл., кот. занимаются своим бизнесом,

- институциональные инвесторы - инвесторы, у кот. свободные денежные средства для инвестирования в цб образуются в силу характера их деятельности (специально для того, чтобы вкладывать в цб) - все виды инвестиционных фондов, негосуд, ленсионные фонды и страховые организации (этот термин - также из амер. права)

- государство (от 1 до 100% акций). 1 акция - золотая - акция: кот. может быть только в собственности у государства. Она дает 1 голос; но и право наложить вето на решение 4 самых важных вопроса АО (Внесен, доп