Анализ компании состоит из двух видов анализа:

- экономический (качественный)

- финансовый (количественный)

Экон. анализ предприятия- знакомство с самим предприятием, сферой деятельности:

- история компании и ее миссия. В зависимости от этого и поведения компании на рынке на ноги становится крепко тот, кто ставит себе высокие цели

- положение компании в отрасли (конкурентоспособность продукции, территориальная привлекательность)

- анализ конкурентной среды

- организация производства и инвестиционная политика

- анализ реализации и сбытовой полигики

- анализ финансовой политики

- анализ менеджмента компании (2 позиции: руководящих лиц и процесса управления)

- анализ инновационного менеджмента (НИОКР)

Финансовый анализ (количественный) - анализ финансовой устойчивости компании - делается вывод, насколько компания финансово устойчивая и может приносить высокие прибыли. В разных странах- разные системы показателей , но подход одинаковый.

Существует 4 группы показателей:

1) платежеспособность (к ппатежесгъти, пок-ль чистых текущ. активов, к обеспеченности запасов и затрат,

финансового левериджа, и т.д.)

Существуют выведенные змпяг. путем эталонные значения коэффициентов; эти значения сопоставляются.

2) анализ ликвидности (к текущей ликвидности, к абсолютной ликвидности - быстрый коэффициента к лакмусовой бумажки)

3) анализ оборачиваемости активов (анализ деловой активности) - к оборачиваемости активов, продолжительность 1 оборота в днях, к оборач. текущ. активов, оборачиваемость запасов, и т.д.

4) анализ рентабельности предприятия (рентаб. реализов. продукции, активов, инвестиций, собств. капитала, прибыль на акционерный капитал и т.д.)

Важные для инвестора показатели:

Колонки:

EPS = (earnings per share) = чистая прибыль - дивиденды по привипег акциям/количество обыкновенных акций

- характеризует величину чистой прибыли на 1 обыкновенную акцию после выплаты налогов и фиксированных дивиденщоа (рассматривается как обязательство)

Т.к. компания может принять решение не выплачивать дивиденды, а П останется, этот показатель - дополнительный к массе дивиденда на 1 акцию.

Если компания направляет прибыль на свое развитие, то можно ожидать роста этого показателя (его рост характеризует приращение факт, стоимости акций, рост компании)

Р|Е = рыночная цена обыкновенной акции компании/EPS

Этот показатель отражает цену, кот. инвесторы готовы платить за единицу дохода (за сколько времени окупятся

вложения при одинаковом уровне показателя EPS)

Т.е. этот показатель д. быть на уровне 13-15 (т.е. за 13 лет инвестиции окупятся)

Если показатель очень высокий, то инвесторы готовы платить очень дорого за единицу этого дохода (ждут того, что доход будет расти). Т.е. ожидание инвесторов относительно будущего компании очень оптимистично. Чем увереннее инвесторы в будущем компании, тем более высоким будет показатель.

В результате фундаментального анализа эксперт приходит к выводу об истинной стоимости акции.

Необходим технический анализ.

Технари - чартисты

100 лет технич. анализу - Dow Jones industrial average Чарльз Доу-основатель тех. анализа

Тех. анализ исходит из того, что:

1. Принцип отражения (движение цены учитывает все) - все факторы, кот. влияют на данный товар

2. Принцип тренда: цены на рынке движутся направленно, т.е. существуют тренды Трецц- ряд последовательных изменений цен в совокупности движущихся в одном направлении, (восходящий- бычий, нисходящий- медвежий, горизонтальный (боковой))

3. Принцип повторяемости "рыночные ситуации повторяются" - наблюдая за поведением цен, можно выявить ситуации, кот. заканчиваются одним и тем же событием с большой долей вероятности.

Существует 2 типа фигур:

1) фигуры разворота тренда - свидетельствуют о том, что тренд изменит свое направление на противоположное (голова-плечи, двойная вершина, двойное дно, блюдце, перевернутое блюдце)

2) фигуры подтверждения треща - свидетельствуют о том, что тренд не изменит свое направление

Стат методы - дополнение

осцилляторы - перекупленный и перепроданный рынок. - используются на нетрещдовых рынках

4 типа графиков:

1) линейный график- иногда сопровождается графиком объемов - столбиковой диаграммой

2) гистограммы (график отрезков) - показывает изменение цен во времени - свечи

3) японские свечи (тело и тени)

4) крестики-нолики (не учитывается фактор времени; только движение цены) - ось у - цена, ось х - рост или понижение цены

Финансовые риски, связанные с ценными бумагами.

Вся экон. деятельность связана с вероятностью наступления потерь.

Финансовые риски, связанные с операциями с ценными бумагами - вероятность наступления потерь в виде прямых финансовых потерь, упущенной выгоды или снижения доходности инвестиций в силу неопределенности результатов операций, связанных с ценными бумагами и воздействием на них множества факторов, в том числе случайных.

Существуют 2 вида риска:

1) системный (систематический, рыночный) риск - риск падения рцб в целом; он не зависит от конфет, цб, поэтому является недиверсифицируемым и непонижаемым, С течением времени этот вид риска изменяется, но в данный конкрет. момент времени инвестор не может значение этого риска изменить, он складывается из политич, экон, социального риска, и т.д.

Когда инвестор оценивает виды риска, он ставит вопрос, стоит ли инвестировать на данном рынке, или стоит уйти на другой рынок (недвижимости, валютный, банковский). Этот риск существует во всех странах. В России последним ярким примером проявления этого риска был кризис 98 г. На сегодняшний момент значение систем, риска другое - он снизился.

Инвестор может либо согласиться с риском и вкладывать деньги в цб, либо вкладывать деньги в другие активы

2) несистемный (несистематический, специфический) - обобщающее понятие, объединяющее все виды рисков, связанные с конкретной ценной бумагой или с портфелем ценных бумаг Этот риск -диверсифицируемый и понижаемый.

Риски, связанные с конкрет. портфелем, можно разделить на 3 группы:

1 - макроэкономические, отраслевые и региональные риски (внешние по отношению к

эмитенту факторы):

- страновой - вероятность возникновения потерь из-за вложения в цб конкретной страны

- риск законодательных изменений - вероятность наступления потерь из-за неблагоприятного изменения законодательства

- инфляционный - вероятность наступления потерь в результате обесценения доходов от ценных бумаг в силу инфляции. Разные бумаги могут предусматривать разную степень защиты от инфляции.

- валютный - вероятность наступления потерь в результате вложения в валютные ценные бумаги в силу неблагоприятного изменения валютного курса

- отраслевой - веротяность потерь, возникающих из-за вложений в ценные бумаги конкретной отрасли, (критерии оценки риска: 1 - реакция отрасли на изменение фазы делового цикла)-производтсво товаров повседневного спроса будет в значительно меньшей степени реагировать на фазу делового цикла; 2- фаза жизненного цикла самой отрасли - новая, традиционная, умирающая) - т.е. эти факторы нужно учитывать при оценке отраслевого риска