Внутригодовые процентные начисления. Механизмы финансового и операционного рычагов
Рефераты >> Финансы >> Внутригодовые процентные начисления. Механизмы финансового и операционного рычагов

.

Результаты вычисления по этой формуле указывают на уровень совокупного риска, связанного с предприятием, и отвечают на вопрос, на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию при изменении объема продаж (выручки от реализации) на один процент.

Очень важно заметить, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину нетто-результата эксплуатации инвестиций и чистой прибыли.

Таким образом, задача снижения совокупного риска, связанного с предприятием, сводится главным образом к выбору одного из трех вариантов:

1. Высокий уровень эффекта финансового рычага в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага.

2. Низкий уровень эффекта финансового рычага в сочетании с сильным операционным рычагом.

3. Умеренные уровни эффектов финансового и операционного рычагов - и этого варианта часто бывает труднее всего добиться.

В саамом общем случае критерием выбора того или иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов. Оптимальная структура капитала - всегда результат компромисса между риском и доходностью, и, если равновесие достигнуто, оно должно принести и желанную максимизацию курсовой стоимости акций.

3. Задача

На основании данных таблицы обосновать объем первоначального капитала для создания нового предприятия и определить объем собственных и заемных источников его финансирования.

Показатели

Предприятие

А

Б

Стоимость основных фондов, тыс. руб.

   

зданий и сооружений

6521

23600

оборудования

4250

6800

Стоимость оборотных средств, тыс. руб.

893

1650

Плата за первоначальные услуги, тыс. руб.

66

105

Стоимость первоначального капитала, тыс. руб.

?

?

Источники финансирования, тыс. руб.

   

Наличие собственных ценностей, тыс. руб.

3620

17952

Денежные средства, тыс. руб.

2651

3200

Итого собственных источников, тыс. руб.

?

?

Итого заемных источников, тыс. руб.

?

?

Доля собственных источников в формировании первоначального капитала, %

?

?

Решение:

Показатели

Предприятие

А

Б

Стоимость основных фондов, тыс. руб.

   

зданий и сооружений

6521

23600

оборудования

4250

6800

Стоимость оборотных средств, тыс. руб.

893

1650

Плата за первоначальные услуги, тыс. руб.

66

105

Стоимость первоначального капитала, тыс. руб.

11730

32155

Источники финансирования, тыс. руб.

   

Наличие собственных ценностей, тыс. руб.

3620

17952

Денежные средства, тыс. руб.

2651

3200

Итого собственных источников, тыс. руб.

6271

21152

Итого заемных источников, тыс. руб.

5459

11003

Доля собственных источников в формировании первоначального капитала, %

53,5

65,8

Стоимость основных фондов предприятия А:

6521 тыс. руб. + 4250 тыс. руб. = 10771 тыс. руб.

Стоимость основных фондов предприятия Б:

23600 тыс. руб. + 6800 тыс. руб. = 30400 тыс. руб.

Стоимость первоначального капитала предприятия А:

10771 тыс. руб. + 893 тыс. руб. + 66 тыс. руб. = 11730 тыс. руб.

Стоимость первоначального капитала предприятия Б:

30400 тыс. руб. + 1650 тыс. руб. + 105 тыс. руб. = 32155 тыс. руб.

Итого собственных источников предприятия А:

3620 тыс. руб. + 2651 тыс. руб. = 6271 тыс. руб.

Итого собственных источников предприятия Б:

17952 тыс. руб. + 3200 тыс. руб. = 21152 тыс. руб.


Страница: