Опережающий рост фи­нансового сектора создает мультипликативный эффект в экономике по следующим ли­ниям:

· возрастание финансо­вых ресурсов и, как следствие, снижение их стоимости, в ре­зультате чего открывается для реального сектора доступ к де­шевым деньгам, к инвестици­ям, в конечном счете, ускоряет­ся экономический рост;

· снижение трансакционных издержек;

· расширение спектра пре­доставляемых финансовых ус­луг и использование современ­ных информационных техноло­гий способствуют ускорению производственных процессов в реальном секторе;

· рост профессионального уровня менеджеров в финансо­вом секторе, что закономерно в условиях жесткой конкуренции и высокой оплаты их труда, можно сказать, «по цепочке» вызывает повышение качества кадров в реальном секторе че­рез предъявление высоких тре­бований к инвестиционным проектам, бизнес-планам, а также к самому инвестору, вы­полнение требований обеспе­чивает получение кредитных ресурсов, а игнорирование их, очевидно, закрывает путь к ин­вестициям.

Из двух альтерна­тив реализуется, разумеется, первая. Финансовая элита от­носится к референтной элите, являющейся некоторым этало­ном для других групп населения в плане профессионализма в сфере денежных отношений, куда вовлечены практически все взрослые граждане, в пла­не развития конкуренции и от­ветственности перед клиента­ми денежно-финансовой сис­темы.

Под грузом высоких требо­ваний растут кадры и в финан­совом и в реальном секторах. Заметим, что профессиональ­ное качество менеджеров фи­нансовых организаций по роду деятельности всегда должно быть не ниже, а желательно выше, чем уровень финансово­го менеджмента в отраслях ре­ального сектора экономики.

В силу характера своей по­среднической деятельности, связанной с аккумулированием и использованием финансовых ресурсов, выполнением обяза­тельств перед своими клиента­ми, финансовые менеджеры должны быть особенно высоко­профессиональными, чтобы рационально решить двуеди­ную задачу: «высокая доход­ность - высокий риск», и, разу­меется, многие другие сложные задачи. Поэтому в финансовых институтах весьма важно рабо­тать, прежде всего, с собствен­ным персоналом, повышать его профессиональный уровень. Финансовые услуги, их количе­ство и качество являются фун­кцией от качества работников.

Таким образом, правомер­но утверждать: в современных условиях финансовый сектор может стать и становится «ма­лым локомотивом» экономи­ческого роста в стране, важным источником и ускорителем дви­жения денежных потоков.

3. Как указывалось выше, сложилась преимущественно корпоративная модель инвес­тирования в ДФС, что соответ­ствует социально-экономическим особенностям страны и господствующему менталитету народа. У населения пока еще недостаточно развито рыноч­ное мышление (хотя следует особо подчеркнуть растущую тенденцию его усиления), от­сутствуют навыки инвестиро­вания в ценные бумаги с реаль­ной оценкой риска, имеется преобладающий процесс вкла­дывать денежные средства в банки. В результате этого, а также вследствие того, что ком­мерческие банки бурно разви­вались в период высокой инф­ляции, создалось в стране ли­дирующее положение банковс­кой системы среди финансо­вых посредников. На их долю падает до 78% всех активов.

Как правило, пассивы бан­ковских систем - практически единственная составляющая денежно-кредитных систем в странах СНГ.

Как видим, пассивы бан­ковских систем растут быст­рее, чем рост ВВП во всех стра­нах, за исключением России и Беларуси, тем не менее, они не превышают 83%.

Таблица 2. Пассивы банковских систем государств СНГ и Балтии относительно ВВП в 1998-2000гг.

Источник: «Финансы», №5, 2001г.

В странах с развитой ры­ночной экономикой наблюдает­ся совершенно иная ситуация. Удельный вес вовлеченного на­ционального богатства госу­дарств Америки, Европы, Ази­атского региона в финансовый оборот несравнимы с аналогич­ными показателями стран с пе­реходной экономикой. Размер пассивов денежно-кредитных систем стран с развитой ры­ночной экономикой в несколь­ко раз превышает объем ВВП. Это свидетельствует о мощи ресурсной базы институцио­нальных инвесторов в экономи­чески развитых государствах, которой очень недостает мно­гим СПЭ.

4. Неполная структурная завершенность процесса фор­мирования денежно-финансо­вой системы и наличие круп­ных проблем в развитии ресурсной базы и ее использовании. Это влечет за собой маломощ­ность и довольно «зыбкую» ус­тойчивость системы. За 14 лет независимости в Казахстане удалось создать ряд ее струк­турных элементов, основные подсистемы (бюджетную, нало­говую и денежно-кредитную). Каркас ее в основном сформи­рован, но реформирование фи­нансового сектора должно про­должаться. Ряд важнейших (для подлинно рыночной ДФС) эле­ментов системы, включая сис­темообразующие, вследствие ряда причин находится либо в стадии зарождения(рынок ак­ций, страховой рынок), либо вовсе отсутствует, вследствие чего, в известном смысле, де­нежно-финансовая система РК пока остается фрагментарно формирующейся, еще полнос­тью незавершенной системой. Ее основная проблема заключе­на в медленном формировании институциональных инвесто­ров. Например, в Казахстане такой институциональный ин­вестор, как страховые компа­нии, располагают мизерными (относительно ВВП) активами по сравнению со странами раз­витой рыночной экономики. Данный показатель составлял в 1999г 0,2%, а в 2000г - 0,3%. Иначе говоря, страховой рынок по объемам страхования про­должает оставаться, в сущнос­ти, в начальной фазе развития. Но в перспективе он должен быть высоко развитым и вос­требованным рынком. Многое зависит от создания компании по страхованию рисков ипотеч­ных кредитов, получающих очень быстрое развитие в на­стоящее время и в будущем. Или взять фондовый рынок страны. Его можно рассматри­вать как развивающийся фи­нансовый рынок. В сравнении с мировыми финансовыми цен­трами он является недостаточно зрелым, хотя постепенно ус­ложняется и интегрируется в мировые рынки. Он потенциаль­но может давать высокие при­были, правда, при высоком рис­ке. Опережа­ющее развитие фондового рын­ка предполагает создание со­временной системы данного рынка. Многое зависит от орга­низации инвестиционных бан­ков, к безусловным приорите­там денежно-кредитной поли­тики Национального банка сле­дует отнести создание Казах­станского центра межбанковс­ких расчетов, Национальной межбанковской системы пла­тежных карточек на основе микропроцессорных карточек. Структурному совершенствова­нию финансового сектора бу­дет способствовать и органи­зация общей платежной систе­мы стран Единого Экономичес­кого пространства и ЕврАзЭС. В условиях финансовой глоба­лизации неоценимое значение приобретает подключение ка­захстанских финансовых ин­ститутов к Сообществу всемир­ных межбанковских финансо­вых телекоммуникаций. Инсти­туциональное развитие участ­ников финансового рынка и всей денежно-финансовой си­стемы связано также с постро­ением 3-х уровневой системы кредитования, созданием кре­дитного бюро, фонда гаранти­рования ипотечных кредитов, жилищного строительного сбе­регательного банка, страховых (перестраховочных)пулов, на­ционального оператора почты с дополнительными функциями банка.