Изменение ЭФР за счет:

- уровня рентабельности совокупного капитала:

-0,94 – (-0,25) = -0,69%

- средневзвешенной цены заемного капитала

-1,15 – (-0,94) = -0,21%

- уровня налогового изъятия прибыли

-1,15 – (-1,15) = 0

- плеча финансового рычага

-0,49 – (-1,15) = +0,66%

Сумма собственного капитала РСУП «Совхоз «Лидский» за счет привлечения заемного капитала снизилась на 252,7 млн. руб.:

ΔСК = (ВЕР-Ц)*(1-К)*ЗК/100 = (0,05-5,57)*1*4577/100 = 252,7

Проведенный выше анализ показал, что отрицательное влияние на изменение эффекта финансового рычага оказало снижение уровня рентабельности совокупного капитала на 0,69% и цены заемных ресурсов на 0,21%. Изменение плеча финансового рычага оказало положительное влияние, в результате его снижения эффект финансового рычага увеличился на 0,66%. Отметим, что, если цена заемного капитала является объективным фактором, не зависящим от деятельности предприятия, то соотношение собственных и заемных средств предприятия – субъективный фактор, который может быть изменен руководством РСУП «Совхоз «Лидский».

Следовательно, при сохранении прежнего уровня рентабельности совокупного капитала РСУП «Совхоз «Лидский» целесообразно снижать плечо финансового рычага, т.е. не стоит привлекать в оборот заемные средства, с целью увеличения рентабельности собственного капитала.

В РСУП «Совхоз «Лидский» удельный вес заемных средств в общей сумме капитала предприятия составляет всего 8,2%. Рассчитаем возможный эффект финансового рычага при снижении доли заемных средств в структуре капитала предприятия до 5% (Приложение М).

Из таблицы видно, что снижение плеча финансового рычага в РСУП «Совхоз «Лидский» до 0,053 позволит увеличить эффект финансового рычага на 0,2%. Это означает, что если в хозяйство будет привлечен заемный капитал, то сумма собственного капитала РСУП «Совхоз «Лидский» снизится на 153,1 млн. руб. (52794 * (-0,29%)). Однако этого не произойдет, если заемные средства не привлекать.

В качестве мероприятий по освоению резервов роста эффективности использования кредитов для исследуемого предприятия можно выделить следующие:

- необходимо обратить внимание на увеличение уровня рентабельности совокупного капитала, так как его снижение ведет к отрицательному влиянию на изменение финансового рычага;

- за счет увеличения средневзвешенной цены заемного капитала эффект финансового рычага также снизится, поэтому нужно учитывать этот фактор;

- необходимо снижать плечо финансового рычага, так как наличие собственного капитала должно превышать заемный капитал, в этом случае эффективность использования кредитных ресурсов будет повышаться.

Таким образом, одним из путей повышения эффективности использования кредитных ресурсов РСУП «Совхоз «Лидский» является снижение доли заемного капитала в структуре пассивов. Привлечение заемных средств снизит эффективность работы предприятия.

3. Совершенствование механизма кредитования сельскохозяйственных предприятий. Зарубежный опыт

Приоритетным направлением аграрной политики большинства развитых стран является государственная поддержка агропромышленного сектора. В процессе ее осуществления используется много экономических рычагов, действие которых способствует эффективному функционированию агропромышленного комплекса и формированию в сельской местности устойчивой социально-производственной инфраструктуры.

Одним из важнейших инструментов государственного регулирования аграрного сектора экономики является льготное кредитование. В соответствии с потребностями текущей экономической политики государство изменяет условия предоставления льготных кредитов. Их выдача осуществляется с целью создания оптимальных условий деятельности для хозяйств, не располагающих достаточными объемами собственных или заемных средств. Часто льготы предоставляются в рамках целевых программ, отражающих приоритеты государственной политики.

Как отмечает Зоя Тоболич, старший преподаватель кафедры экономики и международных экономических отношений в АПК БГСХА, основной принцип льготного кредитования – частичная компенсация из бюджетных средств действующей процентной ставки. В различных странах данный процесс имеет свои особенности. Так, в Австрии размеры льготной ставки кредита и бюджетной компенсации находятся в прямой зависимости от процентной ставки банка. В Японии кредитно-финансовое воздействие государства на агропромышленное производство осуществляется путем снижения процентов по ссудам, выдаваемым сельхозпроизводителям для модернизации [14].

Необходимо совершенствовать кредитный процесс как средство достижения устойчивого экономического роста на базе использования инновационных технологий. А обеспечение заемными средствами аграрных формирований, в свою очередь, будет стимулировать развитие рыночных отношений в целом. Но при этом следует учесть, что кредитование как метод финансовой поддержки сельского хозяйства может быть эффективным только в устойчивых платежеспособных хозяйствах. Система сельскохозяйственного кредита должна обладать необходимой гибкостью и маневренностью.

Необходимо разработать такой механизм взаимоотношений бюджета с АПК, который кардинально изменил бы назначения бюджетных средств, выделяемых на финансирование АПК, чтобы они стимулировали производство сельскохозяйственной продукции, увеличение поголовья скота, выхода продукции животноводства, снижение себестоимости продукции.

Механизмы, способствующие улучшению финансового положения сельского хозяйства могут быть различны. Главными из них являются следующие:

- установление новых принципов взаимоотношений сельскохозяйственных товаропроизводителей с предприятиями перерабатывающей промышленности;

- взаимоотношения между сельскими товаропроизводителями и предприятиями, перерабатывающими полученную продукцию, должны строиться на договорных отношениях с определением ответственности сторон. Главным в этих взаимоотношениях является проблема цены продукции и определение финансовых результатов при реализации конечного продукта.

По результатам этих взаимоотношений определяется степень господдержки со стороны бюджета, с учетом авансирования.

Для реализации предложенного необходимо за каждым предприятием закрепить определенные хозяйства. В последующем, при укреплении взаимоотношений, отработке механизма ценообразования может возникнуть необходимость создания новых организационно-правовых форм предприятий и организаций в структуре агропромышленного комплекса.

Важнейшее значение при этом приобретает установление расчетных цен и принципов распределения полученной прибыли от переработки сельхозпродукции.

При создании агрофирм, агрокомбинатов, взаимоотношения между предприятиями строятся в зависимости от полученных конечных результатов, то есть при получении в результате хозяйствования прибылей используется одна система отношений, при получении убытков бюджет, после тщательной проверки причин образования убытков, решает вопрос оказания пропорциональной финансовой помощи то ли на безвозвратной, то ли на возвратной основе.