Обоснование ставки дисконтирования
Рефераты >> Финансы >> Обоснование ставки дисконтирования

В результате расчетов выяснилось, что NPV чувствителен к изменению себестоимости. При увеличении себестоимости на 5% проекты не будут приносить убытки, NPV проектов №3, №12 и №15 снизятся почти в 2,2 раза, в 1,3 раза и в 1,4 раза, соответственно.

Показатель "объем инвестиций"

Предположим, что объем инвестирования снижен на 5%. Тогда:

Поступления в k-базисном периоде (CFk)

Годы / Варианты

3

12

15

1-й год

8174,8

12126

7620,4

2-й год

13924,8

12126

10920,4

3-й год

13924,8

12126

10920,4

4-й год

13924,8

12126

10920,4

5-й год

13924,8

12126

10920,4

Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб., NPV

Годы / Варианты

3

12

15

0-й год

-21850

-20900

-17670

1-й год

6870

10190

6404

2-й год

9833

8563

7712

3-й год

8263

7196

6480

4-й год

6944

6047

5446

5-й год

5835

5081

4576

NPV, тыс. руб.

15895

16177

12947

Снижение объема инвестиций на 5% приведет к увеличению NPV всех проектов. Наибольшая зависимость наблюдается у проекта №3.

Показатель "ставка дисконтирования"

Предположим, что ставка дисконтирования 18,05%. Тогда,

Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб., NPV

Годы / Варианты

3

12

15

0-й год

-23000

-22000

-18600

1-й год

8335

10402

6550

2-й год

11187

8812

7916

3-й год

9477

7464

6706

4-й год

8028

6323

5681

5-й год

6800

5356

4812

NPV, тыс. руб.

20827

16358

13064

Если предположить, что рисковость проекта, например, была переоценена, и использовать ставку дисконтирования, равную 18,05%, то NPV соответственно увеличится. Наибольшая зависимость от ставки дисконтирования проявляется в проекте №3.

Анализ чувствительности показал, что наиболее привлекательным для инвесторов является проект №3.


Страница: