По среднедневному обороту торгов на рынке акций Фондовая биржа ММВБ заметно превосходит любую торговую площадку стран Восточной Европы, СНГ и ряда азиатских стран, находясь на уровне Шанхая. По этому показателю мы постепенно приближаемся к таким европейским биржам, как Группа ОМХ (около 4,8 млрд. долл.) или Испанская фондовая биржа (примерно 6,5 млрд. долл.).

По капитализации Фондовая биржа ММВБ сегодня сопоставима с Итальянской фондовой биржей (около 900 млрд. долл.) и превосходит Национальную фондовую биржу Индии (около 570 млрд. долл.). Конечно, до размеров западно-европейских биржевых площадок нам еще достаточно далеко, ало размеров признанных мировых грандов, таких мак NYSЕ и LSE - еще дальше. Тем не менее, мы уверенно обосновались в третьем эшелоне мирового табеля о рангах, заняв место среди бирж Бразилии, Индии, Китая и некоторых других площадок (табл. 2.1) [13, с.12].

Таблица 2.1

Объем торгов акциями и число эмитентов на различных фондовых биржах за январь-май 2006 года

Транспарентность и современный уровень корпоративного управления являются своеобразным пропуском для компаний на международные рынки. И в этой сфере у российских компаний наблюдается явное движение вперед.

Устойчиво растет совокупный индекс транспарентности российских компаний, ежегодно определяемый агентством S&Р. В 2005 г. он составил 50% (в 2004 г. 46%, в 2003 г. - 40%, а 2002 г. - 36%). Правда, аналогичный показатель для компаний, например, Великобритании, составляет более 70%. Более того, на российском рынке уже достаточно явно прослеживается связь между уровнем транспарентности компаний и приростом их капитализации - повышение уровня открытости способствует росту стоимости акций.

Международные рынки фактически оказали помощь нашему фондовому рынку в оценке российского природного и промышленного богатства. Это позволило преодолеть недооцененность акций многих российских эмитентов, сблизить ценовые показатели отечественных и западных компаний (табл. 2.2) [13, с.14].

Таблица 2.2

Сближение параметров привлекательности акций российских и зарубежных компаний

В настоящее время по таким важным показателям, как Р/Е (отношение цены акции к размеру приходящейся на нее чистой прибыли) и дивидендная доходность (отношение величины годового дивиденда на акцию и цене акции), большинство российских компаний соответствуют своим аналогам в развитых странах.

Сильная зависимость российского рынка акций от изменения международных потоков капитала не делает его привлекательным ни для российских, ни для иностранных инвесторов. Иностранцам он не обеспечивает надлежащей диверсификации, поскольку динамика российского фондового рынка повторяет динамику других развивающихся рынков, в то время как для отечественных участников он чрезмерно рискован и оторван от внутренней экономической жизни страны.