Ка – количество дополнительно эмитируемых акций;

Дпа – сумма дивидендов, выплаченных на одну простую акцию в отчетном периоде (или выплат на единицу паев), %;

ПВт – планируемый темп выплат дивидендов (процентов по паям), выраженный десятичной дробью;

Кпа – сумма собственного капитала, привлеченного за счет эмиссии простых акций (дополнительных паев);

ЭЗ – затраты по эмиссии акций, выраженные в десятичной дроби по отношению к сумме эмиссии акций (дополнительных паев).

Процесс управления ценой привлечения собственного капитала за счет внешних источников характеризуется высоким уровнем сложности и требует соответственно высокой квалификации исполнителей.

Это управление осуществляется путем разработки и реализации эмиссионной политики предприятия.

24. Характеристика и проблемы управления внеоборотными активами. Определение оптимальной потребности во внеоборотных активах. Амортизационная политика

Приоритетное значение внеоборотных активов определяется тем, что они являются тем доминирующим фактором, который определяет производственный потенциал предприятия и его способность выпускать конкурентоспособную продукцию, отвечающую растущим потребностям рынка [5, с. 73].

По функциональным видам в составе внеоборотных активов выделяются основные средства, нематериальные активы, незавершенные капитальные вложения, оборудование к установке, долгосрочные финансовые вложения и прочие объекты [5, с. 73]. Критерии отнесения отдельных объектов необоротных активов к конкретному виду установлены нормативными документами, в том числе ПБУ 6/01 «Учет основных средств», ПБУ 14/2000 «Учет нематериальных активов», ПБУ 2/94 «Учет договоров (контрактов) на капитальное строительство» и др. Отличительной чертой всех видов необоротных активов является производственный, долгосрочный характер их использования (в течение периода, превышающего 12 месяцев) и способностью приносить, как экономические, так и социальные выгоды предприятию.

Исходя из всего вышесказанного, внеоборотные активы можно классифицировать с учетом ряда определенных источников.

По характеру владения выделяют:

-собственные долгосрочные активы, принадлежащие предприятию на правах собственности и владения, которые отражаются в разделе I баланса;

-арендованные (заемные) долгосрочные активы, которые предоставлены предприятию в соответствии с договором аренды или лизинга на правах использования и отражаются в учете за балансом [5, с. 74].

По формам залогового обеспечения различают:

- Недвижимые внеоборотные активы, включающие земельные участки, обособленные водные объекты, леса, здания, сооружения и иные объекты, перемещение которых невозможно без ущерба для них, согласно нормам ст. 130 Гражданского Кодекса Российской Федерации. Кроме того, в соответствие с законодательством к недвижимому имуществу относят обособленные объекты, подлежащие государственной регистрации: воздушные и морские суда, космические корабли. Указанные объекты не могут быть изъяты из владения в целях обеспечения возврата кредита.

- Движимые внеоборотные активы, включающие объекты, не вошедшие в состав недвижимого имущества, которые могут быть изъяты из владения в целях обеспечения возврата кредита [5, с. 74].

Как правило, необходимый объем и структура внеоборотных активов формируется на первоначальном этапе деятельности предприятия, в процессе его поступательного развития происходит увеличение их объема и изменение структуры, например, увеличивается доля нематериальных активов, что обусловлено инновационными изменениями, распространением информационных технологий, тенденциями реструктуризации предприятий.

В то же время наибольший интерес для производственного предприятия представляют внеоборотные операционные активы, и в первую очередь, основные средства, непосредственно используемые для осуществления производственной деятельности предприятия [5, с. 75].

Управление внеоборотными активами тесно связано с особенностями их кругооборота, который включает в себя три основные стадии:

- на первой стадии внеоборотные активы, используемые в операционной деятельности, амортизируются, то есть переносят часть своей стоимости на себестоимость готовой продукции;

- на второй стадии в процесс реализации продукции происходит накопление начисленной амортизации;

- на третьей стадии накопленная амортизация как часть собственных финансовых ресурсов предприятия направляется на реинвестирование, то есть обновление операционных активов.

По завершению третьей стадии процесс повторяется [5. c. 75].

Проблемы управления внеоборотными активами предприятия непосредственно связаны с обеспечением эффективного использования операционных внеоборотных активов предприятия [1, с. 241].

Такое обеспечение заключается в разработке системы мероприятий, которые направлены на обеспечение рентабельности и производственной отдачи операционных внеоборотных активов [1, с. 241].

Проблемы обеспечения эффективности управления операционными внеоборотными активами на предприятии заключается в том, что необходимо в данном процессе учитывать два важных момента, которые обеспечивают объективность оценки разрабатываемых мероприятий. Первый из них состоит в том, что при оценке внеоборотных активов всегда должна использоваться восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов на момент проведения оценки (в том случае, если учтен фактор инфляции, который в прибыли и объеме реализации продукции отражается автоматически).

Второй из них состоит в том, что при оценке следует использовать остаточную стоимость операционных внеоборотных активов, так как большая их часть в процессе износа теряет часть своей производительности.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что рост эффективности использования операционных внеоборотных активов позволяет сократить потребность в них (за счет повышения коэффициентов их использования по времени и по мощности), так как между этими двумя показателями существует обратная зависимость [1, с. 241].

Следовательно, мероприятия по обеспечению эффективности использования операционных внеоборотных активов можно рассматривать как мероприятия по сокращению потребности в объеме их финансирования и повышению темпов экономического развития.

Эффективное управление внеоборотными активами на предприятии предполагает оптимизацию общего объема и состава операционных внеоборотных активов предприятия. Такая оптимизация осуществляется с учетом вскрытых в процессе произведенного анализа возможных резервов повышения производственного использования внеоборотных активов в предстоящем периоде. К числу основных из таких резервов относятся: повышение производительного использования операционных внеоборотных активов во времени (за счет прироста коэффициентов сменности и непрерывности их работы) и повышение производительного использования операционных внеоборотных активов по мощности (за счет роста производительности отдельных их видов в пределах предусмотренной технической мощности). В процессе оптимизации общего объема операционных внеоборотных активов их состава исключаются те их виды, которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам [1, с. 239].