Доход любого вида должен рассчитываться с учетом налоговых выплат по соответствующим ставкам. Для юридических лиц это ставки налога на прибыль, для физических – ставки подоходного налога.

В зависимости от целей, для которых используются расчеты дохода, условно можно рассматривать:

· Фиксированный доход,рассчитываемый только для того периода времени, в котором он был получен;

· Приведенный доход, который определяется условно за год независимо от времени обращения или нахождения у инвестора ЦБ.

При формировании фондового портфеля простых расчетов величины дохода бывает недостаточно. В этом случае сопоставимость инвестиционных качеств ЦБ различного вида, стоимости, срока и условий обращения обеспечивает расчет доходности этих бумаг.

Доходность ценной бумаги – это отношение дохода, образующегося у инвестора, к величине вложенных средств в ценные бумаги.

2.2.2. Способы расчета доходности ФЦБ

1. Текущий потребительский доход

Дтп = Н*С/100*t1/Т1*К*(1-Сп/100) (1)

2. Текущий капитализированный доход

Дтк = Н*С/100*t1/Т1*(å(1+Сп/100)*(к-р))*(1-Снв/100)*(1-Сн/100) (2)

3. Курсовой доход

Дк = (Цр-Зкр-Цп-Зкп) – (Цр-Цп)*Снк/100 (3)

4. Куммулятивный процентный доход

Дкп = Н*С/100*(1-Сн/100) (4)

5. Куммлятивный дисконтный доход

Дкд = (Н-Цп-Зкп)*(1-Снд/100), (5)

где Н – номинальная стоимость ЦБ,руб;

С – годовая ставка текущего дохода,%

t1 – период, за который начисляется доход, мес.;

Т1- длительность года, мес.;

К- количество периодов начисления дохода за время нахождения ЦБ у инвестора;

Сп – ставка дохода по депозитам (накопительным) вкладам за период начисления дивидендов или процентов,%;

Р – порядковый номер члена ряда, р =1,…,К;

Снв – ставка налога на доход по депозитным 9накопительным) вкладам;

Цр – цена реализации ЦБ, руб.;

Сн – ставка налога на операции с ЦБ, руб.;

Зкр – комиссионные выплаты за реализацию ЦБ. Руб.;

Цп – цена приобретения ЦБ, руб.;

Зкп – комиссионные выплаты при приобретении ЦБ, руб.;

СНК – ставка налога на доход в виде курсовой разницы, %;

Сн – ставка налога на доход по ЦБ в виде процентов,5;

Снд – ставка налога на доход в виде дисконта, %.

Теоретическая доходность рассчитывается:

ДТ = t/T * (Д/(Цп + Зкп)) * 100, (6)

Где: ДТ – теоретическая доходность,%

t – продолжительность года, выраженная в днях, месяцах, кварталах или годах;

Т – продолжительность нахождения ЦБ у инвестора, выраженная в тех же единицах, что и t;

Д – величина дохода.

3.1. Анализ ликвидности ценных бумаг

Для оценки риска по акциям используется коэффициент вариации

s

Kвариации = ¾¾ * 100,

у

где, s - средне – квадратичное отклонение,

у – среднее значение цены акции.

å(Уф – Ур)²

s = ―――――,

n

где, Уф – фактическая цена акции,

Ур – расчетная цена акции,

n - количество периодов.

Таким образом:

s = 1,099 / 9,

s = 0,349

Квар = 0,349 / 13,57 * 100 = 2,58 %.

Риск по акции составляет 2,58%.

Тогда надежность акции составляет: 97,42% (1 - 2.58).

Учитывая, что облигации федерального займа и векселя очень обеспеченные ценные бумаги, то надежность этих ценных бумаг можно считать равной 1.

3.2. Анализ денежных потоков и определение размера возможных вложений

Для определения размера возможных вложений, который можно направить на инвестиции, необходимо найти величину собственного капитала.

Собственный капитал – это разница между стоимостью активов и стоимостью пассивов.

Активы представлены в таблице 3, а пассивы - в таблице 4.

Таблица 3.

Активы

Таблица 4.

Пассивы

Соб. Кап. = Активы – Пассивы, (7).

Соб.Кап. = 10672,245 - 10293,51 = 378,732.

Размер возможных вложений должен быть равен 75%Собст. Капитала (284,05 тыс. руб.), так как по- моему мнению 25% необходимо направить в резервный фонд

3.3. Расчет доходности фондового портфеля и его структуры

В курсовой работе необходимо создать портфель из трех видов бумаг:

· Акция;

· Вексель;

· Облигация федерального займа.

В таблице 5 представлены исходные данные.

Таблица 5.

Исходные данные