В целях поддержания валютных резервов на приемлемом уровне ЦБР управляет ими.

Другой часто практикуемый способ регулирования валютного курса –дисконтная политика, реализуемая путем понижения или повышения официальной валютной ставки центрального банка.

Валютное регулирование и валютный контроль – совокупность мероприятий и нормативных правил , установленных в административном и законодательном порядке и направленных на уравновешивание платежных балансов, поддержание курса национальной валюты и достижение прочих целей.

Еще одной частью валютной политики является формирование официальных валютных резервов и управление ими.

Валютные резервы центрального банка –это официальные запасы иностранной валюты , находящиеся на его счетах и в банках за рубежом, либо вложенные в иностранные ценные бумаги .Они используются для проведения международных расчетов и служат обеспечением стабильности национальной валюты.

Официальные валютные резервы состоят из золота , иностранных валют , специальных прав заимствований и нетто-позиций в МВФ.

Центральный банк периодически пересматривает структуру валютных резервов ,увеличивая предельный вес валют ,которые в данный момент являются наиболее устойчивыми.

Центральный банк практикует следующие формы размещения валютных резервов: государственные ценные бумаги , выраженные в иностранной валюте ,и депозиты размещаемые в банках за границей.

В отличии от ценных бумаг срочные депозиты представляют собой необеспеченный вид размещения валютных резервов, поэтому ЦБ устанавливают лимиты по странам в банках которых они открывают депозиты, а также по каждому банку –контрагенту.

Центральный банк обеспечивает стабильное и безопасное функционирование банков, контролируя их деятельность.

2.3Регулирование официальной учетной ставки центрального банка

Учетная ставка используется центральным банком в операциях с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций, коммерческих векселей и других ценных бумаг, отвечающих требованиям ЦБ. Таким образом, официальная учетная ставка центрального банка – это плата , взимаемая им при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления срока оплаты по ним.

Официальная учетная ставка служит ориентиром для рыночных ставок по кредитам. Чем выше уровень учетной ставки , тем выше стоимость кредитов рефинансирования ЦБ ,и наоборот.

Изменение учетной ставки относится к косвенным инструментам денежно-кредитного регулирования, его частое использование обусловлено простотой применения. Если ЦБ стремится уменьшить кредитные возможности коммерческих банков, то он повышает официальную учетную ставку, и это вызывает удорожание кредитов рефинансирования; если же цель центрального банка – расширить доступ к кредитам коммерческих банков, то он снижает уровень учетной ставки.

Поскольку все банки в какой-то степени прибегают к кредитам центрального банка, влияние ставок, которые он устанавливает распространяется на всю экономику.

Учетная ставка ЦБ может колебаться в довольно широких пределах ,отражая как общие тенденции экономического развития ,так и циклические колебания конъюнктуры.

ЦБ РФ использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля. На протяжении 1991-1997 гг. учетная ставка неоднократно пересматривалась в диапазоне от 10 до 210% годовых в зависимости от экономической ситуации в стране. В течение 1997-2002 гг. учетная ставка постоянно менялась и сегодня она составляет 23% годовых.

Другой инструмент кредитного регулирования- политика открытого рынка.

2.4Операции на открытом рынке ,т.е. купля продажа центральным банком ценных бумаг, получили широкое распространение в послевоенный период , что соответствовало общей тенденции перехода центральных банков к косвенным формам регулирования.

В Росси под операциями на открытом рынке подразумевается купля- продажа ЦБ РФ государственных ценных бумаг, прежде всего облигаций и других обязательств. Эмитентом ценных бумаг является Правительство в лице Министерства финансов . ЦБ РФ играет роль главного дилера и агента по обслуживанию государственного долга.

Операции на валютном рынке различаются в зависимости от :-условной сделки(купля –продажа за наличные с обязательной обратной продажей ,т.е. обратные операции)

-объектов сделок

-срочности сделки(краткосрочные, долгосрочные) операции с ценными бумагами

- сферы проведения операции

-способа установления ставок

Прямые операции проводят на налично- денежной основе, что предполагает полный расчет в течении дня совершения сделки. Операции, которые выполняют на основе регулярной доставки , предусматривают проведение полного расчета и доставку ценных бумаг их покупателю на следующий рабочий день.

Обратные операции на открытом рынке, представляют собой операции по купле- продаже Центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи-выкупа по заранее установленному курсу. Обратные операции являются достаточно мягким воздействующим фактором на денежный рынок, а также являются более гибким методом регулирования, что повышает их привлекательность и масштабы использования.

Существующие различия в проведении операции на открытом рынке зависят от двух важнейших факторов:

- институционного (т.е. структуры кредитной системы );

-законодательного(который стимулирует или сдерживает реализацию операций с ценными бумагами ).

Меры административного воздействия- важные инструменты прямого регулирования центральным банком денежно- кредитной сферы , имеющие форму директив , предписаний , инструкций, исходящих от ЦБ.

Жесткое административное регулирование процентных ставок по кредитам и депозитам коммерческих банков характерно прежде всего для развивающихся государств , хотя в отдельные годы оно использовалось и развитыми странами.

Важное место в административном регулировании направления кредитов занимает селективная кредитная политика.

Основными методами кредитной селективной политики являются:

-установление количественных параметров на кредиты, направляемые в приоритетные отросли;

-создание специальных кредитно- финансовых учреждений , осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам и имеющих льготы при переучете векселей в центральном банке;

-распространение различного вида льгот на банковские институты ,предоставляющие кредиты преимущественно приоритетным сферам экономики.

Портфельные ограничения, в рамках которых коммерческие банки обязательно должны инвестировать часть своих ресурсов в государственные ценные бумаги, являются еще одной мерой административного воздействия в денежно- кредитной сфере

2.5Функция финансового агента правительства.

Являясь по своему статусу финансовым агентом правительства , центральный банк осуществляет операции по размещению и погашению государственного долга , кассовому исполнению бюджета , ведению текущих счетов правительства , надзору за хранением , выпуском и изъятием из обращения монет и казначейских билетов, а также переводу валютных средств при осуществление расчетов правительства с другими странами .