Одним из последствий ВД была девальвация доллара, что привело к инфляции в других государствах. Правительство США встало на путь инфляционного развития, но вопрос “Какой путь выбрать?”. Обесценение доллара затрудняло активизирование торгово-платежного баланса США. Был найден оригинальный путь для усиления внешнеторговой экспансии доллара. Правительство скупило золото по более высоким ценам, чем это соответствовало курсу доллара по отношению к золоту, что привело к искусственному снижению курса доллара.

Оригинальный способ искусственного обесценения доллара был найден путем скупки золота по повышенным ценам. Взамен федерально-резервным банкам выдавались сертификаты, а золото шло в казначейство.

1934г. - Рузвельт установил официальную цену на золото, равную 35$ за унцию (28,35 грамм). Эта цена сохранилась до 1971г., когда был запрещен свободный обмен золота на доллары.

Таким образом, было зафиксировано золотое содержание доллара.

Последствия искусственной девальвации доллара

Очевидно, последствия были многообразны. Обесценение национальной валюты привело к росту экспорта, поскольку выросла конкурентоспособность, но торгово-платежный баланс был активным. Произошло перераспределение богатства в пользу промышленного капитала за счет банковского капитала. Должники банком могли расплатиться по своим долгам обесцененной валютой, но это было выгодно отчасти и банкам, т.к. меньшая тяжесть долгового кредита приводит к большей возможности расплатиться.

Первая волна начала 1933г. - волна банкротства.

Вторая волна была предотвращена.

Франклин Рузвельт проводил целенаправленную экономическую политику, но ее нельзя назвать односторонней. Главная цель - экономическое возрождение США . Использовались методы, не характерные для либеральной идеологии.

Наглядный пример.

“Программа развития долины реки Теннесси”

В принципе, это локальный эксперимент, но с весьма благоприятными последствиями для экономики в целом.

В бассейне реки не было благоприятной конъюнктуры.

В XIXв. - процветающий регион (хлопководство), но хищническое использование земли (вырубка лесонасаждений) привело к нищете.

В конце I мировой войны строится плотина и завод по производству нитратов для взрывчатки.

После I мировой войны финансов не было и доходы населения этого региона упали.

Рузвельт не стал надеяться на инициативу частного капитала. В мае 1933г. была создана государственная корпорация для комплексного решения экономических и энергетических проблем долины реки Теннесси, “Управление долиной реки Теннесси” (Tennesseu Valley Authority) (ТVА).

Результаты осуществления этой экономической политики были очень хорошими. За короткое время было построено примерно 20 плотин, восстановлены лесонасаждения, доходы существенно возросли. Администрация ТVА осуществляла контроль над промышленностью, которая потребляла электроэнергию от электростанций на Теннесси.

Это уникальный эксперимент по осуществлению экономической региональной политики.

Банковская реформа

(в рамках курса Рузвельта)

Эта проблема включает и ряд других аспектов, которые мы должны рассмотреть, т.к. именно в этот период сложились основы современной банковской системы. К тому же современная банковская система РФ ориентируется в значительной мере на американский образец и претворяет его в жизнь в последние годы (после перестройки).

Суть Нового Курса - в усилении государственного вмешательства в экономику косвенными методами.

Государственный контроль над экономикой невозможен без государственного регулирования банковской системы.

В конце 1933г. в США взят курс на дефицит государственного бюджета (ДГБ). Существование в условиях ДГБ чревато усилением инфляции и негативными последствиями, которые могут быть ослаблены только в том случае, если платежеспособность государства будет обеспечена кредитами банков. А это возможно при государственном контроле банков. Это означает, что правительство США не встало на путь выпуска необеспеченных денег, а банки поглощали государственные долговые обязательства (гос. облигации).

В основе банковской реформы США были 2 закона.

1933г. - “Закон Гласса-Стигалла” (ЗГС).

1935г. - “Закон Флетчера-Стигалла” (ЗФС)

ЗГС действует до сих пор. Суть его:

1. Усиление контроля федерально-резервной системы (аналог ЦБ) над частными банками. В частности, разъединение инвестиционных и коммерческих банков. Одни и те же банки, которые принимают депозиты, не могли вкладывать деньги в ценные бумаги, предприятия, пускаться в рисковые операции со средствами клиентов. Имелся в виду печальный опыт 1929г., который привел к биржевому краху, когда многие банки были вовлечены в операции с ценными бумагами. Для этого существовали специализированные банки.

2. Создание Федеральной корпорации, которая страховала вклады клиентов коммерческих банков. В начале 1933г. произошла паника среди населения, и чтобы избежать этого в будущем были созданы страховые корпорации.

ЗФС знаменовал собой завершение банковской реформы.

Суть его была в усилении контроля федерального правительства над Федеральной Резервной Системой (ФРС) и над банками в целом.

Основные моменты:

1. Президент США получил право назначать членов Совета Управляющих ФРС, а т.к. Совет Управляющих ФРС назначал директоров 12-ти федерально-резервных банков, то президент США мог косвенно влиять и на эти назначения.

2. Совет Управляющих ФРС устанавливал нормы резервов для банков-членов ФРС.

3. Совет Управляющих ФРС устанавливал учетную ставку для федерально-резервных банков.

4. Совет Управляющих ФРС полностью контролировал иностранные операции федерально-резервных банков, а также операции на открытом рынке. Существуют две группы таких операций: покупка/продажа национальной валюты, в целях регулирования ее курса; вторая связана с гос. ценными бумагами (выкуп их государством и т.д.).

ФРС (аналог ЦБ) была создана в 1913г. (по совету Бонифация, надо почитать “Экономикс” Самуэльсона).

В ходе банковской реформы были предприняты меры по предотвращению ситуации 1929г. на Нью-Йоркской фондовой бирже. Усилился контроль над биржей и рынком ценных бумаг.

Были предприняты следующие меры:

1. Устанавливался контроль над выпуском акций и других долговых обязательств фирм в ценных бумагах. Директора компаний-эмитентов несли персональную ответственность за выпуск ценных бумаг.

2. Создание специальной комиссии, назначавшейся президентом.

3. Приняты нормативные акты, которые ограничивали использование банковских кредитов в биржевых операциях.

4. Вводилась ежегодная публичная отчетность корпораций, зарегистрированных на бирже.

Деловые круги отнеслись к этим моментам резко отрицательно, и многие эксперты предсказывали паралич на рынке ценных бумаг. Но в целом банковская реформа была успешной, были заложены основы современной банковской системы США. Основные законы действуют и сейчас, хотя в 1995г. в США велись дискуссии по поводу ЗГС. Подобная дискуссия велась и в РФ в конце 1995г., и существовали две точки зрения. Руководитель Управления ценными бумагами Андрей Казьмин считает, что весь объем операций должен осуществляться коммерческими банками, а Чубайс ссылался на ЗГС в США. Российские банки осуществляют более полный объем операций, чем банки США.