Из приведенных данных следует, что вероятность риска для подготовительной стадии - 1,67%, которая складывается из риска отношения с местными властями.

Строительная стадия отличается существенно более высоким уровнем риска, чем подготовительная. Особую опасность в ней представляют непредвиденные затраты, из-за которых может снизиться общая рентабельность проекта.

Обратим внимание на то, что один из простых рисков - несвоевременная подготовка ИТР и рабочих - признан экспертами несущественным. Все они выразили уверенность в том, что вероятность этого риска равна нулю.

Из результатов расчета финансово-экономических рисков следует, что средняя вероятность составляет примерно 6,25%, причем главной, доминирующими причинами этого является недостаток оборотных средств, вероятность существенного изменения налоговой системы и возможная неплатежеспособность потребителей.

Вероятность социальных рисков составляет 2,46%, причем их подавляющая часть обусловлена угрозой забастовки.

Среди технических рисков, как и следовало ожидать, наибольшие опасения вызывает недостаточная надежность технологии. Рассматриваемый проект не связан со значительными экологическими рисками.

Таким образом, сведенные воедино риски по композициям стадии функционирования приведены в таблице 4.2.

Таблица 4.2

Сведенные по всем стадиям инвестиционного проекта риски приведены в таблице 4.3.

Таблица 4.3

Риск проекта, как правило, в первую очередь связан с небольшим числом особо опасных факторов. В таблице 4.4. приводятся наиболее значимые риски.

Таблица 4.4

В качестве условий предотвращения рисков в бизнес-плане рассматриваются:

• заключение контрактов на поставку и выполнение работ на условиях «под ключ»;

• получение от первоклассных банков гарантий надлежащего исполнения контрактов;

• разработка системы мероприятий по снижению потребности предприятия в оборотных средствах за счет повышения ритмичности работы, уменьшения запасов, и работы с дебиторами;

• заключение долгосрочных контрактов с четкими условиями и штрафными санкциями;

• использование механизмов страхования валютных рисков (хеджирование, закрытие открытой валютной позиции и др.).

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДОВ

Повышение уровня доходности ОАО «Кубанский пивоваренный завод» основывается на предусмотренном инвестиционным проектом развития предприятия увеличении объемов производства и реализации продукции.

План развития предприятия предусматривает увеличение объема производства продукции с 5,0 млн. л в 2000 г, до 8,317 млн. л к 2002 г. и до 12,317 млн. л к 2003 г. При этом планируется сохранить существующую пропорцию между массовыми и дорогими сортами пива, которая составляет 70/30 и является оптимальной для условий рынка пива Краснодарского края и Южно-Российского региона в целом.

Расчет объемов производства продукции за период реализации инвестиционного проекта, приведен в таблице 5.1.

Таблица 5.1

Доходы Кубанского пивоваренного завода, получаемые в ходе реализации инвестиционного проекта, определяются соотношением отпускных цен на пиво и себестоимостью его изготовления (по сортам), а также планируемыми объемами производства.