Тайваня) за 1979-2000 гг., составили 346.6 млрд. долл[1, стр.63].

На общей сумме иностранных инвестиций ска­залось и чудовищное обесценение активов рос­сийских предприятий в ходе их распродажи. Объ­ясняется это не только заниженным курсом рубля по отношению к доллару, но и тем, что на этапе ваучерной приватизации, завершенном 1 июля 1994 г., основные фонды предприятий измерялись нередко в ценах 1965-1987 гг. Некоторое повы­шение стоимости предприятий в процессе после­дующих переоценок их основных фондов было сведено на нет кризисом 1998 г., вновь обрушив­шим цены российских активов в связи с резко воз­росшими оценками рисков при инвестировании в страну.

Впрочем, и сегодня акции российских субъек­тов хозяйствования котируются на московской бирже много ниже, чем акции аналогичных пред­приятий на фондовых биржах Запада. Важно иметь в виду и то, что Госкомстат при определе­нии объема накопленных ПИИ пересчитывает рублевую часть инвестиций по среднему валют­ному курсу последнего года. А при непрерывном падении валютного курса рубля это означает за­нижение долларовой величины инвестиций, сде­ланных в рублях в предшествующие годы.

ПОСЛЕДСТВИЯ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Иностранный капитал оказывает, как прави­ло, разнонаправленное влияние на экономику принимающей страны. Каков же позитивный эф­фект от иностранного присутствия для народного хозяйства страны-реципиента?

Импортируемый капитал пополняет внутрен­ние источники финансирования вложений. Вакуум в отдельных звеньях воспроизводства, создаваемый экспортом российского капитала, восполня­ется в той или иной мере импортом зарубежного. Обеспечивая приток средств, ввоз капитала в любых его формах способствует ослаблению на­пряженности кредитной сферы страны проник­новения. Его понижательное воздействие на процентную ставку банковских кредитов служит дополнительным стимулом к внутренним инвес­тициям.

Объективно иностранный капитал не может функционировать как самовозрастающая стои­мость, не приводя в движение местные произво­дительные силы, если, конечно, он идет в произ­водство, в первую очередь - в основной капитал. В этом случае иностранные инвестиции способны повысить эффективность производства в расши­рить рынки сбыта благодаря повышению техниче­ского уровня и увеличению отдачи средств труда (через смену устаревшего оборудования, примене­нии новых технологий или адаптации российских технологий к требованиям мирового рынка), а также улучшению организации и управления производством и сбытом, углубленным марке­тинговым исследованиям, внедрению схем про­мышленной логистики и т.д.

Расширение объема производства в секторе с иностранным участием, сопровождающееся под­ключением к нему местных субпоставщиков, спо­собствует развертыванию сопряженных отрас­лей. В результате ускоряется рост принимающей экономики в целом и возникает дополнительный спрос на квалифицированную рабочую силу, ин­женеров и ученых. Зачастую иностранный инвес­тор принимает на себя обучение и переобучение местных кадров. Наибольшее количество новых рабочих мест создается, естественно, там, где иностранная компания сооружает новые хозяйст­венные объекты, а не скупает уже существую­щие.

Осуществляя импортзамещение, иностранный сектор способен насыщать принимающую эконо­мику остродефицитной, не выпускавшейся преж­де продукцией, предназначенной и для модерни­зации ее производственной базы, формировать современную модель потребления, поощрять конкуренцию, привносить и совершенствовать рыночные методы хозяйствования в странах с экономикой переходного периода.

Привлечение иностранных фирм, работаю­щих на экспорт, ведет к увеличению экспортных доходов страны-реципиента. Возрастает вклад таких доходов в прирост ее ВВП. Расширение экспорта, насыщение его изделиями современно­го машинотехнического комплекса, формируе­мого на территории принимающей страны, дина­мизирует ее экономический рост и придает ему устойчивость. Ставка делается на то, что, рассчи­танный поначалу на внешний спрос, этот ком-

плекс со временем переключится, по крайней ме­ре частично, и на обслуживание внутреннего рынка. В результате повысится техно- и наукоемкость внутренних инвестиций и местного произ­водства. При этом иностранная фирма-экспортер нередко идет на создание стратегических альян­сов с местными производителями, открывая им выход на мировой рынок.

Итак, прямые иностранные инвестиции по многочисленным каналам способны содейство­вать совершенствованию производственно-соци­альной инфраструктуры и платежного баланса страны-реципиента. Они увеличивают объем и улучшают структуру внутреннего накопления ос­новного капитала, ускоряют его темпы, повыша­ют его норму (соотношение массы прибыли, на­правляемой на накопление основного капитала, к общей массе прибыли, полученной в результате хозяйственной деятельности) в стране - импорте­ре капитала. Важно и то, что привносимые извне инвестиции приобщают местные хозяйствующие субъекты к рыночной модели поведения. Что ка­сается России, то для нее позитивный эффект прямых иностранных инвестиций на экономику является пока скорее исключением, чем прави­лом.

Иностранное присутствие может оказывать и негативные воздействия на воспроизводственный процесс в стране-реципиенте. Так, инвестиции за­рубежных фирм являются источником дополни­тельных средств для финансирования внутренних капиталовложений лишь до тех пор, пока репат­риация прибылей не превысит эти инвестиции. В России подобное превышение стало чуть ли ни нормой.

За время реформ как резиденты, так и нерези­денты разработали изощренные схемы укрытия прибыли и увода ее от налогообложения (а неред­ко и части фонда заработной платы, чтобы не де­лать отчисления во внебюджетные фонды). Та­кого рода схемы реализуются через использова­ние бартера, денежных суррогатов, "откатных" цен, разнообразных форм неплатежей. Более того, крупные иностранные инвесторы, исполь­зуя свое маркетинговое превосходство, различ­ные способы уклонения от стандартных фискаль­ных процедур, методы ограничительной деловой практики, а также предоставляемые им льготы, осуществляют значительную часть своих экс­портных и импортных операций в обход стан­дартных таможенных пошлин. Сокрытые любым из этих способов прибыли, как правило, уходят за рубеж.

Вакуум в отдельных звеньях воспроизводства, создаваемый экспортом капитала, в России особенно велик. Разброс оценок капитала, вывезенного за годы реформ, огромен: от 150 млрд. долл. до 4 трлн. долл. Формы несанкционированного вывоза капитала за кордон многообразны. Одна из них - внешнеторговые каналы (невозврат экспортной выручки и непоступление товаров или услуг по оплаченным импортным авансам). Специфика России в том, что объем импортируемого ею капитала не настолько велик, чтобы устра­нить или существенно ослабить сбои в воспроизводственном процессе, возникающие в результатее широкомасштабного экспорта капитала.

Внутренние источники финансирования вложений пополняются не всегда еще и потому, что иностранные компании зачастую обращаются к рынку ссудного капитала стран оперирования. Увеличивая спрос на кредиты, они тем самым способствуют их удорожанию. Это сужает возможности финансирования потенциальных наци­ональных инвесторов.