ЖЕСТКИЙ БЮДЖЕТ ПЛЮС КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ

Кредитование как фактор быстрого роста вряд ли сработало бы столь успешно, если бы не своеобразный японский "коктейль" в макроэко­номической политике: сочетание жесткого бюджета с использованием всех возможностей для кредитной экспансии.

С одной стороны, проводилась политика сба­лансированности всех элементов государствен­ных финансов. Скажем, в 1954 г. правительство установило потолок бюджетных расходов в 1 трлн. лен и сумело продержать концепцию триллионного бюджета в течение трех лет. Когда экономический рост приносил в бюджет допол­нительные доходы, правительство использовало их для снижения уровней налогообложения, избе­гая при этом роста расходов. Аргумент для этого был весьма убедительный: рост бюджетных расходов легко принимает необратимый характер, чего нельзя сказать о росте доходов.

С другой стороны, одновременно с ужесточе­нием бюджетной политики Банк Японии стал, на­пример, активно скупать у частных финансовых институтов облигации госзайма, тем самым повышая уровень монетизации экономики и способ­ствуя расширению кредитования.

ФОРМИРОВАНИЕ КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ

Еще с конца 40-х годов, одновременно с масси­рованным кредитованием по линии Фонда восста­новления, правительство и Банк Японии вместе с частными кредитно-финансовыми институтами приступили к осуществлению, можно сказать, стратегического кypca на создание мощной и на­дежной системы кредитования производства, в которой важную роль играют как частные, так и государственные институты. Можно выделить три основные составляющие этого курса.

Во-первых, последовательно проводилась в жизнь идея, что частные кредитные институты должны быть надежными, а их финансовое со­стояние - здоровым. Под руководством государ­ства шла работа по ликвидации "плохих" (нелик­видных) активов. В этих целях использовалась и часть внутренних накоплений банков, уменьшал­ся уровень их уставных капиталов и т.д.

Во-вторых, формировалась кредитно-финан-совая система, основанная на разделении функ­ций между разными типами специализированных кредитных институтов. Идея заключалась в том, чтобы кредитование всех секторов экономики и все виды кредитования были обеспечены специа­лизированными институтами, то есть чтобы бы­ли удовлетворены все потребности во всех видах кредита.

И, наконец, третье направление стратегии формирования кредитной системы - создание сильных институтов государственного кредитования и инвестирования.

СИСТЕМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТОВАНИЯ И ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Исходные посылки создания системы были та­ковы. Во-первых, потребности в финансовых ре­сурсах, прежде всего для массированных производ­ственных инвестиций, не могут быть удовлетворе­ны силами одних только частных кредитных институтов.

Во-вторых, активно кредитуя конкретные от­расли под низкий процент, государство как бы да­ет сигнал частным кредитным институтам относи­тельно направлений отраслевой (или. если исполь­зовать укоренившийся у нас не совсем точный термин, промышленной) политики, как бы при­глашая их следовать за собой. Ведь кредитование государственным институтом той или иной отрас­ли или группы предприятий уменьшает кредит­ный риск и свидетельствует об их перспективнос­ти и надежности в качестве деловых партнеров. К процессу присоединяются частные кредиторы, в результате чего происходит многократное увели­чение объемов кредитования. Это явление нарек­ли "эффектом колокольчика для коровьего стада". В Японии его в наибольшей степени порож­дали кредиты Банка развития.

Государственное кредитование экономики, а также часть капиталовложений осуществляются через специальную Программу государственных займов и инвестиций, получившую название "вто­рого бюджета". Она является, без преувеличения, одной из главных несущих конструкций японской экономической модели.

Еще в довоенные годы в Министерстве финан­сов существовал отдельный так называемый Счет вкладов или бюро вкладов, на котором аккумулировались свободные остатки почтовых сбережений и с которого осуществлялось кредитование отраслей экономики. С 1950 эта практика была возобновлена. В 1951 г бюро вкладов преобразуется в бюро доверительных фондов.(Бюро - виртуальный, в реальной жизни не существующий орган, фактически счет попадающий под управление Министерства Финансов.) С 1953 Министерство начинает составлять ежегодные планы гос.инвестиций и займов в реализации которых счету доверительных фондов принадлежит главная роль.

Таким образом, благодаря специальным ме­рам государства почтово-сберегательная сеть притягивала огромные финансовые ресурсы - до 30% всех вкладов населения . Заметим, что это вызывало серьезное недовольство в банковских кругах и рождало, чем дальше, тем больше, ост­рые споры. Суть критических высказываний сво­дится к тому, что происходит, по сути, искусствен­ная перекачка средств в пользу почты за счет банков, а между тем банки могли бы распоря­диться этими средствами более эффективно, так как они связаны дисциплиной рынка. Так или иначе, почтово-сберегательная сеть преврати­лась в основной источник средств для государст­венной Программы займов и инвестиций.

Другие источники - это государственный пен­сионный фонд, часть свободных средств которо­го также в обязательном порядке переводится на счет доверительных фондов; свободные средства почтового страхового фонда (почта в Японии за­нимается также небольшими по масштабу стра­ховыми операциями), которые на счет довери­тельных фондов не переводятся, оставаясь в веде­нии Министерства почт, но, по договоренности.

Часть средств Программы предоставляется в качестве кредитов или капиталовложений госу­дарственным предприятиям общенационального и местного уровней, прежде всего в отраслях ин­фраструктуры. Это, например. Государственная дорожная корпорация, Государственная корпора­ция строительства железных дорог, Государст­венная корпорация по развитию городского и жи­лищного хозяйства и т.д.

Часть средств счета доверительных фондов используется на покупку облигаций госзайма (на средства счета выкупается чуть меньше 20% всей суммы госдолга). Это вызывает критику. Аргу­менты - средства Программы по идее предназна­чены не для покупки госдолга; тем самым ослаб­ляется финансовая дисциплина государства и т.д. Такая критика справедлива. Вместе с тем нельзя не признать, что покупка части долга за счет средств счета ограничивает повышательное дав­ление роста госзадолженности на уровень процен­та и частично решает проблему отсасывания госу­дарством средств частных кредитно-финансовых институтов в ущерб частнопредпринимательско­му сектору.

И, наконец, значительная часть средств Про­граммы, прежде всего счета доверительных фон­дов, передается (опять же в кредит) государствен­ным кредитным институтам. Они используют их для кредитования конкретных отраслей и секто­ров экономики - каждый в соответствии со своей сферой специализации. Таких институтов изна­чально насчитывалось 11 (недавно в результате реорганизации и слияния ряда институтов это число сократилось).