В 2000-2001 гг. истекает срок почтовых депо­зитов на сумму в 106 трлн. иен. Эти вклады были сделаны 10 лет назад, еще при высоких процент­ных ставках. Министерство почты и телекомму­никаций опасалось, что колоссальные суммы мо­гут уйти из-под государственного контроля. Оно рассчитывало, что удастся сохранить примерно 57 трлн. иен. Банки и брокерские компании вклю­чились в борьбу за деньги населения.

Но рядовые японцы повели себя на редкость осторожно. К октябрю 2000 г. 70% депозитов, срок которых закончился, были снова депониро­ваны на счетах почтово-сберегательных касс. Ос­тальные средства были инвестированы в облига­ции (корпоративные и государственные) и акции инвестиционных фондов с низкой степенью рис­ка. Но часть денег была просто положена "в чул­ки". Такой вывод сделал Банк Японии, исходя из соотношения депозитов и наличных денег в обращении, и это явление, редкое в развитых странах. не могло не встревожить денежные власти.

Итоги

Роль Программы государственных займов и инвестиций в обеспечении динамичного развития японской экономики трудно переоценить. Подво­дя итог, попытаемся определить се сильные сто­роны, заслуживающие самого серьезного внимания не только в теоретическом, но и, возможно, в практическом плане.

1. Фактически без использования налоговых поступлений государство мобилизует разнообраз­ные финансовые источники и в первую очередь почтовые сбережения граждан, концентрирует в своих руках громадные инвестиционные ресурсы.

2. Тем самым в значительной мере решаются проблемы нехватки инвестиционных средств, вы­званные недостатком ресурсов у частных кредит­ных институтов или же их опасениями в связи с высокими рисками. Программа, с одной стороны, кредитует те отрасли и секторы экономики, ко­торые для частных банков кредитовать затрудни­тельно; с другой - те отрасли и предприятия, ко­торые частные банки кредитовать "могут, но не решаются". В последнем случае государство как бы прокладывает дорогу частным кредитам.

3. Программа государственных займов и инвес­тиций - мощнейшее орудие отраслевой (промыш­ленной) политики, позволяющее государству це­ленаправленно стимулировать важные отрасли.

4. Государственные займы и инвестиции отли­чаются стабильностью. Они, в частности, стиму­лируют деловую активность в период спадов и выступают в роли стабилизатора, если по той или иной причине в частном кредитовании начинают­ся перебои.

5. Программа построена так, что учитываются критерии окупаемости, и основная часть средств предоставляется на возвратной основе. Это спо­собствует рациональному использованию финан­совых ресурсов.

С 2001 фин. г. должны начаться далеко идущие реформы Программы. Прежде всего средства почтово-сберегатсльной сети и пенсионного фон­да не будут, как сейчас, в основной своей части в обязательном порядке переводиться на счет дове­рительных фондов, а оттуда - государственным кредитным институтам и предприятиям. Способы управления почтовыми сбережениями, средства­ми пенсионного и страховых фондов будут сво­бодно определяться теми, кто управляет. Госу­дарственные кредитные институты (а также вхо­дящие в Программу госпредприятия) будут сами мобилизовывать средства на рынке капиталов, выпуская собственные долговые обязательства (так называемые облигации Программы займов и инвестиций). Тем самым, как ожидается, будет сде­лан шаг к повышению эффективности их работы через рыночные механизмы. Вместе с тем, учиты­вая особый характер кредитов и инвестиций, осу­ществляемых в рамках Программы, государство будет выступать гарантом по этим облигациям.

Говоря о слабых сторонах японской системы государственного кредитования, нельзя не учи­тывать, что они в полной мерс стали проявляться только сейчас, почти полвека спустя после того, как система начала действовать. По крайней мере в течение нескольких десятилетий она честно ра­ботала на экономический рост и сыграла ключе­вую роль в решении проблем, очень похожих на те, с которыми сейчас сталкивается украинская экономика.

Литература

1. Журнал «Мировая Экономика и Международные отношения», 2001, №6, с.87-96

1. Журнал «Мировая Экономика и Международные отношения», 2001, №8, с.115-117

1. Журнал «Мировая Экономика и Международные отношения», 2000, №4, с.84-93