Чистый оборотный капитал определяется как разница между суммой мобильных активов (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств) и величиной кредиторской задолженности.

Как было установлено при проведении анализа финансового состояния (вторая глава дипломной работы) предприятие характеризуется отсутствием собственных оборотных средств в течение трех последних лет, то есть испытывает постоянно нехватку оборотных средств для осуществления текущей производственной деятельности.

Внедрение предлагаемого инвестиционного проекта позволит нарастить величину чистого оборотного капитала до 550 и более млн.р., что в пять раз превышает величину текущих пассивов (обязательств) предприятия, обеспечив тем самым нормальную финансовую устойчивость и платежеспособность.

Инвестиционные затраты на производство и реализацию продукции определялись в соответствии с действующими нормативами, ценовой политикой предприятия и условиями реализации продукции.

Основные расчетные данные по инвестиционным затратам и источникам финансирования проекта представлены в таблице 3.4.

Освоение инвестиций начинается с первого квартала, период поставки оборудования, выполнения строительно-монтажных работ охватывает временной интервал в 7 месяцев. Срок завершения монтажных работ и запуск производства планируется на восьмой месяц (третий квартал интервала планирования). Инвестиционные затраты включают в себя затраты в постоянные активы (основные средства) и изменение чистого оборотного капитала. Данные о чистом оборотном капитале используются из предыдущей расчетной формы. Источники финансирования формируются за счет чистой прибыли, кредита, амортизационных отчислений, свободных денежных средств. Чистую прибыль предприятие начнет получать с третьего квартала внедрения инвестиционного проекта. Уставной капитал предприятия планируется увеличить на 554,9 млн.р. и инвестировать эти денежные средства в постоянные активы предприятия, то есть в приобретаемое технологическое оборудование.

Планируется производить выплату процентов по используемому кредиту ежеквартально начиная с первого квартала по 10,9 млн.р. Общая величина процентов, уплачиваемых за пять лет нарастающим итогом, должна составить 216,7 млн.р. После определения величины инвестиционных затрат, источника их формирования, прогноза объемов производства и продаж составляется отчет о прибыли, который представлен в таблице 3.5 и на рисунке 3.1. Отчет о прибыли составляется в соответствии с действующими принципами и стандартами бухгалтерского учета и отчетности. Составление отчета о прибыли предполагает учет не только результирующих показателей внедрения инвестиционного проекта, таких как выручка от реализации готовой продукции, операционные затраты, балансовая, чистая, нераспределенная прибыли, но и налогов на имущество, на прибыль, сумму выплачиваемых дивидендов.

Балансовая прибыль от реализации предлагаемого проекта прогнозируется на уровне 36441,4 млн.р. (6625,7 тыс.$.) нарастающим итогом за пять лет. Ее распределение будет происходить по следующим направлениям:

- налог на прибыль, 35 % 12755,1 млн.р. (2319,1 тыс.$.);

- выплачиваемые дивиденды, 20 % 6974,0 млн.р. (1268,0 тыс.$.);

- нераспределенная прибыль 16611,1 млн.р. (3020,2 тыс.$.)

Как видим, удельный вес нераспределенной прибыли в общей величине балансовой прибыли довольно высок и составляет 45,6 %, что свидетельствует о высокой эффективности инвестиционного проекта. Для большей наглядности отчет о движении и накоплении прибылей и убытков представлен графическим способом в виде столбиковой диаграммы по интервалам планирования (см. рис. 3.1). На диаграмме ясно прослеживается стабильный и значительный рост накопленной чистой прибыли, получаемой от внедрения инвестиционного проекта.

Следующим этапом финансового плана является составление отчета о движении денежных средств предприятия (см. таблицу 3.6 и рис. 3. 2).

Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, прогнозирование денежного потока было сведено к построению бюджета денежных средств в планируемом периоде с учетом лишь основных составляющих потока: объема реализации, прогноза кредиторской задолженности, чистого оборотного капитала и др. Прогноз осуществлен на период в пять лет в разрезе подпериодов - кварталов.

Процедуры прогнозирования денежного потока выполнялись в следующей последовательности:

- прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;

- прогнозирование оттока денежных средств по интервалам планирования;

- расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам.

При расчете объема возможных денежных поступлений исходили из того, что предприятие применяет методику определения выручки от реализации по мере оплаты товара, что существенно упрощает процесс планирования. Согласно данным табл.6 основным источником поступления денежных средств является выручка от реализации готовой продукции, ее удельный вес в общей величине денежных поступлений за пять лет прогнозируется на уровне на уровне 90,4 %. Другими источниками поступлений денежных средств являются полученный от покупателей налог на добавленную стоимость (9,04 %), изменение (увеличение) добавочного капитала (менее 1 %) и кредитные ресурсы, причем погашение кредита планируется произвести в течение пяти лет. Общая величина притока денежных средств нарастающим итогом за пять лет прогнозируется на уровне 98843,3 млн. р. (17971,5 тыс.$.), что почти в 55 раз больше величины начальных инвестиционных затрат, направляемых на внедрение данного проекта.

Составными элементами оттока денежных средств являются (в млн.р.):

операционные затраты 46582,3 (8469,5 тыс.$.);

НДС к уплате 9618,9 (1748,9; тыс.$.)

проценты по кредиту 140,9 (25,6 тыс.$.);

налоги и платежи 9751,5 (1773,0 тыс.$.);

дивиденды по акциям 6974,0 (1268,0 тыс.$.).

Итого общая величина оттока денежных средств за пять лет должен составить 64242,8 млн.р. (11680,5 тыс.$.).

Путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитан чистый денежный поток, который за пять лет должен достигнуть уровня 34591,7 млн.р. (6289,4 тыс.$.) или 35% от общей величины поступающих денежных средств. Наличие излишка денежных средств (то есть превышение поступлений над выплатами) характерно для всего периода планирования, начиная с первого квартала. Таким образом, прогнозируется, что предприятие сможет иметь достаточно большую величину свободных денежных средств, которые целесообразно будет направить для обеспечения возможного расширения деятельности.

Динамика прогнозируемого денежного потока по интервалам планирования графическим способом представлена на рисунке (см. рис. 3.2). На диаграмме ясно прослеживается, что кривая накопленного потока денежных средств имеет тенденцию роста в течение всего периода, а концу его (начиная с 13 квартала) резко идет вверх, что свидетельствует о значительном превышении величины денежного притока над оттоком средств.

Составным элементом разработки финансового плана выступает баланс предприятия, рассчитанный по тем же интервалам планирования (табл. 3.7). Как следует из данных таблицы 3.7, величина имущества предприятия, связанного с внедрением инвестиционного проекта, прогнозируется в первом квартале на уровне 1233,1 млн. р. (224,2 тыс.$.). За пять лет его планируется довести до 17302,5 млн. р. (3145,9 тыс.$.), то есть общая величина активов предприятия должна вырасти в 14 раз. Рост стоимости имущества планируется обеспечить, в первую очередь, за счет увеличения текущих активов, а именно, денежных средств (на 57,6 %), производственных запасов (на 11,5 %), дебиторской задолженности (на 4,3 %), а также за счет увеличения постоянных активов (на 23,1 %).