Минимальный уровень рентабельности и соответствующая ему минимальная цена получается графически на пересечении двух прямых:

1 - прямой, выражающей зависимость дивидендной ставки от уровня рентабельности;

2 - прямой, выражающей задаваемый уровень дивидендной ставки (Нсттр).

3. Для получения зависимости дивидендной ставки от уровня рентабельности продукции задаются произвольно два значения уровня рентабельности (на пример 20% и 40 % или 10% и 30%) и для этих значений определяются два уровня цен:

руб./ед,

где - задаваемый уровень рентабельности, %

а) r=20% Ц=1282,54×1,2=1539 руб./ед.

б)r=40% Ц=1282,54×1,4=1795,5 руб./ед.

4. Для выбранных двух значений рентабельности и соответствующих им цен определяются выручка Qрл и прибыль от реализации продукции Прл

руб./год

руб./год

а) Qрл=8147466 руб./год Прл=1357699.2 руб./год

б) Qрл=9505377 руб./год Прл=2715610.2 руб./год

5. Определение налогооблагаемой прибыли

Налогооблагаемая прибыль (Прн) представляет собой разность между прибылью от реализации и уплачиваемыми налогами на имущество (Ним) и содержание объектов соцкультбыта (Нсоц).

руб./год

Налог на имущество уплачивается в размере 2% от актива баланса. Налог на содержание объектов соцкультбыта - 1,5% от объема реализации продукции.

а) Прн=1357699.2-(0,02×703680 + 0,015×8147466)=1221413,6 руб./год

б) Прн=2715610.2-(0,02×703680 + 0,015×9505377)=2558955,7 руб./год

6. Прибыль после налогообложения Пр

руб./год

где: Нпр - налог на прибыль (35% от налогооблагаемой прибыли).

а) Пр= 1221413,6-0,35×1221413,6 =793918.8 руб./год

б) Пр= 2558955,7-0,35×2558955,7=1663321.2 руб./год

7. Отчисления в резервный фонд Крф

руб./год,

где: kрф - коэффициент, учитывающий отчисления в резервный фонд (kрф = 0,05).

а) Крф= 39695.9 руб./год

б) Крф= 83166 руб./год

8. Погашение кредита и уплата процента за кредит

Погашение кредита происходит в полно объеме, т.е. в размере 35000 руб.

Плата за кредит принимается во внимание лишь в части, которая осуществляется из прибыли.

руб./год,

где: Кр - размер кредита;

iкр - общая ставка процента за кредит, в нашем случае 70 %;

iб - процент за кредит в пределах ставки центрального банка плюс три, т.е. 61 %;

Ткр - срок взятия кредита.

Скр =262,5 руб./год

9. Прибыль к распределению (чистая прибыль)

Прч= Пр - Крф - Кр - Скр ,руб./год

а) Прч=718960.4 руб.

б) Прч=1544892.7 руб.

руб./год,

где Фн - фонд накопления;

Фпотр - фонд потребления;

Дв - прибыль, предназначенная для выплаты дивидендов.

При выборе минимального уровня рентабельности в курсовой работе можно ограничиться вариантом распределения чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, равной 50%.

10. Для большей наглядности механизм распределения прибыли необходимо представить в виде схемы с указанием соответствующих цифр для двух вариантов цен (схема.3 см далее).

11. Определение дивидендной ставки

Определение дивидендной ставки осуществляется по схеме, представленной в таблице 8.

Расчет дивидендной ставки осуществляется для двух значений цены (с различной рентабельностью 20% и 40%) и на основе этих расчетов выводится зависимость дивидендной ставки от двух факторов:

- от уровня цены;

- от процента чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов.

Таблица 8.а (r=20%)

Таблица 8.б (r=40%)

Данная зависимость представляется в виде графика. На пересечении прямой, характеризующей зависимость ставки дивиденда от рентабельности продукции и прямой, характеризующей задаваемый уровень приемлемой дивидендной ставки, получим минимальный уровень рентабельности и соответствующий ему уровень цены.