Одной из наиболее характерных черт кризи­са, охватившего экономику России в 90-е годы, явилось резкое, обвальное сокращение инвес­тиций в реальный сектор экономики. За деся­тилетие инвестиции в основной капитал сни­зились в четыре раза.

Инвестиционный кризис в России вызван рядом взаимосвязанных, но имеющих и само­стоятельное значение причин, повлекших за собой ряд событий, среди которых: 1) быст­рое сокращение абсолютных объемов накопле­ния; 2) существенное снижение его доли в ва­ловом внутреннем продукте; 3) минимизация бюджетных ассигнований и финансирование федеральных целевых и иных инвестиционных программ по остаточному принципу; 4) умень­шение доли прибыли предприятий, направляе­мой на расширение производства. Хроническое недофинансирование инвестиций за последнее десятилетие подвело Россию к рубежу, за кото­рым последуют массовые техногенные катаст­рофы, вызванные «закритическим» износом основных фондов.

В любом обществе инвестиции предопределяют общий рост эко­номики, это то, что «откладывают» на завтраш­ний день, чтобы иметь возможность больше по­треблять в будущем. Важной макроэкономичес­кой пропорцией выступает соотношение накоп­ления и потребления в валовом внутреннем про­дукте страны. Норма накопления показывает, какая часть ВВП инвестируется в основной ка­питал для расширения производства.

В российской экономике, несмотря на обо­значившиеся после 1998 г. рост ВВП и увели­чение инвестиций, норма накопления остается низкой. В 2001 г. она составила 17%, к 2004 г. предусмотрен рост валовых накоплений до 21 % ВВП (табл. 1).

Табл. 1. Показатели валовых национальных сбережений и капитальных инвестиций

Можно сделать вывод, что экономический рост в среднесрочной перспективе должен сопровож­даться опережающим по сравнению с динами­кой потребления увеличением инвестиций в основной капитал. Мировой опыт зарубежных стран, преодолевавших негативные последствия структурных и циклических кризисов, показы­вает, что в фазах оживления и подъема эконо­мики норма валового накопления в основной ка­питал достигала уровня 30—40% ВВП и выше (например, Германия и Япония в послевоенные десятилетия, США в 50-е—60-е годы). В СССР в течение многих десятилетий норма накопления была очень высокой (около 30% ВВП), но эффективность капитальных вложений посте­пенно снижалась.

Таблица 2. Макроэкономические условия инвестиционной деятельности.