Виды анализа
Рефераты >> Финансы >> Виды анализа

мость акции = -------------------------------= ----------------- =16.00 дол

число обыкновенных 50 млн. дол.

акций в обращении

Коэффициент котировки акции рассчитывается по формуле

рыночная цена акции 28.50 дол.

коэффициент М/В = ---------------------------------------- = ------------ = 1.8.

балансовая стоимость акции 16.00 дол.

(В среднем по отрасли - 2,1).

Инвесторы предпочитают платить немного меньше за акции компании «Southern Metals», чем в среднем по металлоперерабатывающим компаниям.

К числу компаний, имеющих низкое значение этого коэффициента, относятся железнодорожные компании - значение коэффициента не превышает 0.5, С другой стороны, более процветающие фирмы, такие как «General Electric» (GE), добиваются высокой рентабельности активов; у них рыночная стоимость акций значительно превышает балансовую, Коэффициент котировки акции у GЕ около 3.0.

2.6 Сравнительный анализ и анализ тренда

Анализируя положение компании «Southern Metals», мы сконцентрировали внимание на сравнительных оценках, т.е. сравнивали коэффициенты «Southern Metals» со среднеотраслевыми. Другой полезный метод анализа коэффициентов - анализ тренда, или анализ динамики какого-либо коэффициента, анализ тренда дает ключ к пониманию того, улучшается ли финансовое положение фирмы.

Рис. 2.6.1. Динамика рентабельности собственного

капитала «Southern Metals»1988-1992 гг.

остается неизменным или ухудшается. Табл. 2.6.1 подводит итоги сравнительного и трендового анализа коэффициентов компании «Southern Metals» за прошедшие два года.

Анализ может быть дополнен построением графиков, как показано на рис. 1.1. Мы построили кривые ROE компании «Southern Metals» и средней ROE в промышленности за последние пять лет. График показывает, что ROE «Southern Metals» падала с 1989 г. даже несмотря на то, что среднее значение в промышленности было относительно стабильным. Подобным образом можно подвергнуть анализу и другие коэффициенты.

Таблица 2.6.1

Значения финансовых показателей для «Southern Metals»

Коэффициент

Формула для расчета

1991

1992

В среднем по отрасли (1992)

Примечания

1. Ликвидность

       

1. Текущая ликвидность

оборотные средства

краткосрочные пассивы

2,8

2,3

2,5

Ниже среднего, динамика неблагоприятна

2. Быстрая ликвидность

оборотные средства - запасы

краткосрочные пассивы

1,8

1,3

1,1

Выше среднего, динамика неблагоприятна

II. Управление активами

       

3. Оборачиваемость запасов

выручка от реализации

запасы

13,3

10,0

9,3

Хорошая, динамика

не благоприятна

4. Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (DSO)

дебиторская задолженность

годовая выручка от реализации/360

39,8

42,0

36,2

Неудовлетворительная, динамика неблагоприятна

5. Фондоотдача

выручка от реализации

остаточная стоимость основных средств

2,7

2,3

3,1

Низкая, динамика неблагоприятна

6. Ресурсоотдача

выручка от реализации

сумма активов

1,7

1,5

1,8

То же

III. Управление источниками средств

       

7. Доля заемных средств, %

заемные средства

сумма активов

47,6

55,0

40,1

Очень высокая, динамика неблагоприятна

8. Обеспеченность процентов

к уплате (Т1Е)

EBIT

проценты к уплате

5,6

4,0

6,2

Очень низкая, динамика неблагоприятна

9. Покрытие постоянных финансовых расходов (FСС)

ЕВ1Т + расходы по долгосрочной аренде

отчисления в

проценты расходы по фонд погашения

к уплате + долгосрочной +----------------------

аренде 1-Т

2,7

2,3

2,3

то же

IV. Рентабельность

       

10. Рентабельность реализованной про-дукции

чистая прибыль

выручка от реализации

4,2

3,7

3,7

Низкая, динамика неблагоприятна

11. Коэффициент генерирова-ния доходов (ВЕР), %

ЕВ1Т

сумма активов

15,7

13,3

13,3

Очень низкая, динамика неблагоприятна

Таблица 2.6.1(продолжение)

Коэффициент

Формула для расчета

1991

1992

В среднем по отрасли (1992)

Примечания

12. Рентабельность активов (ROA), %

чистая прибыль

сумма активов

7,1

5,5

9,0

То же

13. Рентабельность собственного капитала (ВОЕ), %

чистая прибыль

обыкновенный акционерный капитал

15,4

13,8

15,0

Низкая, динамика неблагоприятна

V. Рыночная активность и положение на рынке ценных бумаг

       

14. Коэффициент Р/Е

цена акции

доход на акцию

12,1

13,0

13,5

Несколько низка

15. Коэффициент котировки акции (М/В)

рыночная цена акции

балансовая стоимость акции

1,9

1,8

2,1

Низкая


Страница: