Таким образом экспортная деятельность российских компаний способствовала промышленному росту, главным образом в топливно-энергетической сфере, которая имеет большой удельный вес в индексах отечественного фондового рынка (ММВБ и РТС) и является неотъемлемой частью совокупности вложений паевых инвестиционных фондов.

Касаясь ситуации с движением капитала, можно отметить, что начиная с 1994 г. существовала тенденция постоянного вывоза капитала до 2004 г., в частности в 2000 г. он составил 24,8 млрд долл. — это было рекордное значение за последние 10 лет, в 2003 г. — 1,9 млрд долл., в 2004 г. — 8 млрд долл. Но в 2005 г. картина резко изменилась, и впервые за предшествующие 10 лет наблюдался ввоз капитала, который в 2005 г. составил скромные 0,7 млрд долл. И уже за 2006 г. ввоз капитала показал рекордную цифру — 41,7 млрд долл. [19, с. 45]

Приток капитала в 2005 и в основном в 2006 гг. был практически полностью обеспечен ввозом капитала банковским сектором: по данным ЦБ, чистый ввоз капитала банками по итогам 2006 г. составил 27,5 млрд долл. По мнению аналитиков, это связано с массированным привлечением банками заимствований на международных финансовых рынках.

Рост экономики и повышение суверенных кредитных рейтингов страны начиная с 2005 г. спровоцировали в России настоящий инвестиционный бум. Он охватил все виды финансовых вложений: иностранные и российские, долговые и акционерные, прямые и портфельные. За один только 2005 г., как подсчитали эксперты Всемирного банка, отечественные компании только на Западе заняли 40,1 млрд долл., вдвое опередив Китай и втрое — Бразилию и Индию. Получив «зеленый свет» от западных и российских банков и фондов, компании развернули небывалую инвестиционную активность. Таким образом, сформировалась новая тенденция, тенденция ввоза капитала в Российскую экономику, что отразилось на росте совокупной стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов [10, с. 61].

Рассмотрим ситуацию на денежном рынке в целом. Денежная масса в национальном определении (М2), состоящая из наличных денег в обращении (М0) — наиболее ликвидной части денежной массы, доступной для немедленного использования в качестве платежного средства, и безналичных средств в российских рублях, является показателем общего уровня ликвидности в стране. Анализ данного показателя дает нам возможность оценить его влияние на поступление капитала на рынок ПИФов, что особенно вероятно при избыточной ликвидности. Как правило, в растущей экономике уровень денежной массы повышается в соответствии с уровнем экономического роста и инфляционными процессами, что создает потенциал для инвестирования в паевые фонды. Причем наибольший потенциал для притока в ПИФы создается за счет роста наличных денег. Для наглядности представим данные в таблице 3.

Таблица 3

Динамика денежной массы М2 за 2003–2006 гг., млрд руб.

Из приведенной таблицы следует, что на начало 2007 г. объем денежной массы составил 8995,8 млрд руб., увеличившись за 2006 г. на 48,8%. Размер денежной массы по состоянию на 1 января 2006 г. составил 6045,6 млрд руб., по сравнению с показателем 2005 г., денежная масса увеличилась на 38,6% (1 января 2005 г. показатель составлял 4363,3 млрд руб., увеличившись за г. на 35,8%), что, однако, меньше показателя 2003 г., когда рост составил 50,5% (3212,7 млрд руб. на 1 января 2004 г.).

Объем наличных денег за 2005 г. увеличился на 30,9% до 2009,2 млрд руб., в то время как за 2004 г. этот показатель увеличился на 33,8% до 1534,8 млрд руб. (в 2003 г. прирост составил 50,3%). В целом же темпы роста наличной денежной массы в 2003 г. существенно опережали показатели 2004 и 2005 гг. Всего в 2002–2005 г. объем денежной массы вырос в 3,75 раза, в том числе наличной — в 3,4 раза.

Объем безналичных денег в обращении увеличился в 2005 г. на 42,7% и составил на 1.01.06 г. 4036,3 млрд руб. В 2004 г. увеличение этого показателя произошло на 36,9% до 2828,5 млрд руб. (в 2003 г. увеличение составило 50,6%) [19, с. 47].

Таким образом, после активного увеличения денежной массы в национальном определении в 2003 г., снижение темпов ее роста в 2004 и 2005 гг. было вызвано рядом факторов, основным из которых является начало формирования стабилизационного фонда. Его средства в течение г.а размещались на счетах Правительства РФ в Банке России. В результате достигалась стерилизация излишней ликвидности, возникающей из притока значительных объемов иностранной валюты на российский рынок.

В целом же, несмотря на указанные выше факторы, темпы роста денежной массы остаются на достаточно высоком уровне, это подтверждается данными за 2006 г., что обеспечивает соответствующий потенциал для инвестирования на российский финансовый рынок, в том числе на рынок паевых фондов.