Евро как международная резервная валюта
Во внешнем аспекте который достаточно широк международная роль евро заключающегося прежде всего в том, что в силу сложившихся исторических и экономических связей между странами и Западной, Центральной и Восточной Европы, а также Африке валюта ЕЭВС автоматически становится мировой резервной валютой. Это подтверждено «евроориентированностью» некоторых стран.
Приведем важные показатели, характеризующие возможность Евро в перспективе занять в мировой валютной системе:
Таблица 1
Роль ЕС и США в мировой экономике, 2002 г.
|
ЭВС |
США |
Япония | |
|
Население, млн. чел. |
306,6 |
276 |
127 |
|
Доля ВВП в мировом ВВП |
29,1 |
43,3 |
19,7 |
|
Уровень 6езработицы,% |
8,3 |
5,7 |
5,4 |
|
Государственный долг, % от ВВП |
69,0 |
60,7 |
142,7 |
|
Бюджетный дефицит, в % от ВВП |
-2,2 |
-3,3 |
6,7 |
|
Показатели инфляции (октябрь 2002),% |
2,2 |
2,0 |
-0,9 |
|
Доля экспорта стран в их ВВП,% |
19,7 |
13,9 |
9,7 |
|
Доля экспорта в мировом экспорте, % |
19,0 |
15,0 |
9,2 |
|
Доля валют в международных официальных резервах, % (2001 г.) |
13,0 |
68,3 |
4,9 |
|
Доля валют в долговых обязательствах, эмитированных нерезидентами зоны евро + эмитированные резидентами на внешних рынках (2 кв. 2002 г.),% |
39,0 |
45,0 |
6,0 |
|
Доля валют в долговых обязательствах, эмитированных нерезидентамн зоны евро (2 кв.2002 г.),% |
29,0 |
43,8 |
12,6 |
|
Доля валют в международных банковских активах, % (1 кв2002 г.) |
24 |
52 |
10,6 |
|
Доля валют в обменных операциях на валютном рынке, %(2001 г.) |
37,6 |
90,4 |
22,7 |
|
Доля валют в инструментах денежного рынка, %(2 кв.2002 г.) |
36,3 |
38,1 |
5,1 |
|
Доля валют в расчетах в международной торговле, % |
29 |
51 |
6 |
|
Степень открытости экономики |
13% |
12,5% |
* |
Из таблицы 1 мы можем сделать вывод, что роль ЭВС в мировой экономики достаточно велика.
Очень важен показатель степени открытости экономики: ((экспорт 4- импорт)/2 ) / ВВП
В Европе он выше уровня США, кроме того, торговый баланс США всегда отрицательный, и лишь за счет импорта США выходит па высокий уровень открытости экономики - 12,5%. Однако с укреплением евро торговый баланс ЕС может снизиться, а с падением доллара экспорт США повысится. Мировой спрос на евро нс будет падать, а будет увеличиватъся до тех пор пока ЕС имеет положительный торговый баланс.
Международная торговля больше чем наполовину выражается в долларах США. Если 30% будет занимать евро, то это уже сделает его резервной валютой, вполне кредитоспособной. В 2002г. доля евро в расчетах и международной торговле уже достигла 29%. Можно сказать. что именно расчеты в евро главным образом определяют долю резервов ЦБ в этой валюте. Роль евро в международных расчетах непрерывно растет. Например, импорт в евро Евросоюза из Японии вырос за период 2001- серередина 2002 г. с 40% до 52%, а экспорт в евро за аналогичный период в Японии -с 18% до 29%.
Чтобы евро использовался активно не только па тсрритории ЕС, но и за его пределами необходимы следующие условия:
1)Существование рынка краткосрочных казначейских бон, выпущенных в евро. Из табл. 1 видно, что в долговых обязательствах за исключением внутреннего долга (долговые обязательства'' нерезидентов + задолженность нерезидентам) почти эквивалентна доли доллара. Это важный показатель, который определяет спрос на евро в мире и возможность евро статъ валютой резервов. Выпуск долговых обязательств нерезидентами зоны евро также вырос в 2002 г. до 29%. Это также свидетельствует об открытости экономики зоны евро на денежном рынке и рынке облигаций.
2) Строгая бюджетная политика стран-члснов Союза: иностранные инвесторы остерегаются бюджетного дефицита, и как следствие - инфляционного процесса, что приводит к падению валюты
3) Экономический рост зоны эмиссии евро.
В частном международном обороте резервная валюта призвана выполнять функции:
средства международного инвестирования и финансирования;
Средства платежа в международной торговле и обращения на валютном рынках.
Расширения объема финансовых операций на территории Еврозоны способствует увеличению ликвидности рынка ценных бумаг, номинированных в евро, до так называемого «критического уровня». При этом старое равновесие, обеспечивающее доминирующие позиции доллара на мировом финансовом и валютных рынках становится неустойчивым. Происходит сдвиг в сторону «нового» равновесия. Возникающий «эффект масштаба рынка» способствует росту интернационализации евро за счет снижения трансакционных издержек на различных сегментах рынка капиталов на территории еврозоны, Чем более емкими, интегрированными и ликвидными становятся эти рынки, тем меньше уровень трансакционных издержек, определяемый через размер спрэда «цена покупки - цена продажи». Это в свою очередь создает более привлекательные условия для инвесторов и заемщиков из числа нерезидентов», что способствует увеличению объема европейского рынка капиталов и дальнейшему снижению трансакционных издержек.
