Оценка инвестиционной привлекательности акций ОАО Балтика
Рефераты >> Финансы >> Оценка инвестиционной привлекательности акций ОАО Балтика

2.1.2 Оценка рентабельности предприятий

Рентабельность – оценка эффективности производства и реализации продукции относительно суммы активов компании.

1. Коэффициент рентабельности продаж (ROS) – процентное соотношение чистой прибыли к общей выручке:

ROS = (2.10)

Рентабельность продаж дает представление о том, насколько прибыльна основная деятельность компании после покрытия всех издержек и выплаты налогов. Чем выше этот показатель, тем привлекательнее компания.

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) отражает размер прибыли, приходящейся на денежную единицу собственного капитала:

ROE = (2.11)

Высокие значения этого коэффициента могут указывать на наличие запатентованной продукции, быстрорастущих рынков, умелой политики руководства. Но на рентабельность капитала всегда должна рассматриваться вместе с показателями финансовой устойчивости, чтобы убедиться в том, что высокая рентабельность собственного капитала не объясняется значительной долей заемных средств в структуре капитала.

3. Коэффициент рентабельности активов (ROA) – отношение прибыли к сумме активов компании:

ROA = (2.12)

Позволяет оценить эффективность основной деятельности компании с точки зрения контроля за издержками и качеством продукции [12].

Показатели рентабельности анализируемых эмитентов приведены в табл. 2.2.

Таблица 2.2. Показатели рентабельности ОАО «Балтика» и

ОАО «Лебедянский», %

Показатель

ОАО «Балтика»

ОАО «Лебедянский»

2004

2005

2004

2005

ROS

13,8

19,5

14,4

14,7

ROE

19,9

25,3

45,0

40,5

ROA

14,9

21,2

28,3

28,3

Проанализировав полученные результаты, можно сделать следующие выводы:

1) по показателю рентабельности продаж наиболее привлекательной является ОАО «Балтика», так как имеет большее значение данного коэффициента;

2) ОАО «Балтика» продемонстрировала увеличение рентабельности собственного капитала, подтверждающее эффективное использование капитала, инвестированного собственниками компании;

3) высокая рентабельность собственного капитала ОАО «Лебедянский» объясняется значительной долей заемных средств в структуре капитала;

4) ОАО «Лебедянский» показал больший уровень рентабельности активов, однако отсутствует изменение данного показателя, что говорит об отсутствии улучшения качества контроля за издержками и качеством продукции. ОАО «Балтика» показала значительный рост рентабельности активов.

2.1.3 Оценка деловой активности

Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении им поставленных целей. В рыночных условиях главным критерием эффективности работы предприятия является результативность, прибыльность.

Одним из направлений анализа результативности и является деловая активность, которая в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств предприятия. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости, которые характеризуют способность активов предприятия возмещать свою стоимость через выручку от реализации продукции определенное число раз в течение рассматриваемого периода.

Проведём оценку текущей производственной деятельности исследуемых компаний с помощью показателей оборачиваемости и определим уровень эффективности использования собственных и заёмных средств предприятиями (табл. 2.3 и 2.4).

Таблица 2.3. Исходные данные для расчета показателей деловой активности, тыс. долл.

Показатели

Обозна-чение

ОАО «Балтика»

ОАО «Лебедянский»

2004

2005

2004

2005

1

2

3

4

5

6

1. Выручка от реализации

ВР

799 662

977 231

376,003

514,629

2. Средняя стоимость активов

А

741 639

896 357

191,156

267,104

3. Средняя стоимость текущих активов

ОА

212 024

302 779

100,295

143,173

4. Средняя стоимость собственного капитала

СК

555 771

753 715

120,317

186,648

5. Затраты на производство и реализацию продукции

З

418 339

469 707

219,935

294,833

6. Средняя стоимость материальных запасов

МЗ

72 175

75 584

42,87

56,941

7. Средняя стоимость дебиторской задолженности

ДЗ

64 914

52 502

56,078

81,134

8. Средняя стоимость кредиторской задолженности

КЗ

63 308

75 527

30,686

43,257

9. Средняя стоимость внеоборотных активов

ВОА

529 615

593 578

90,861

123,931


Страница: