- NPV принимает значение 66,80 млн долл. США;

- IRR снижается на 3 %;

- индекс рентабельности инвестиций становится равным 1,1, что свидетельствует о том, что доходы от реализации продукции Проекта превышают расходы связанные с Проектом.

С другой стороны, результаты расчетов чувствительности проекта к изменению операционных расходов, еще раз подтверждают привлекательность планируемых к привлечению кредитных ресурсов.

- Рост стоимости оборудования на 10%.

Рассчитаем:

- чистый приведенный эффект (NPV) при ставке дисконта 10% по формуле 1.5 :

NPV 10% = 88,72 млн долл. США.

- норму рентабельности инвестиции (IRR) по формуле 1.8 :

IRR = 14 + 20,10 *(16 – 14) / (20,1 + 5,33) = 15,58 % ~ 15,6%,

где r1 = 14 %,

r2 = 16 %,

NPV1 = 20,10,

NPV2 = - 5,33.

- индекс рентабельности инвестиций по формуле 1.10:

PI = 281,11/ 242 = 1,2.

Проект является очень чувствительным к изменению стоимости оборудования, так увеличение стоимости оборудования на 10 % влечет за собой:

- NPV принимает значение 88,72 млн долл. США;

- IRR снижается на 2,4 %;

- индекс рентабельности инвестиций становится равным 1,2, что свидетельствует о том, что доходы от реализации продукции Проекта превышают расходы связанные с Проектом.

С другой стороны, результаты расчетов чувствительности проекта к изменению стоимости оборудования, еще раз подтверждают привлекательность планируемых к привлечению кредитных ресурсов.

Результаты анализа чувствительности к изменению соответствующих критериев можно представить следующим образом (таблица 3.1):

Таблица 3.1 – Анализ чувствительности проекта

Таким образом, в процессе исследования эффективности реализации Проекта анализ чувствительности помог выявить наиболее уязвимые параметры Проекта. Результаты расчетов показали, что Проект менее чувствителен к изменению операционных расходов и стоимости оборудования, и наиболее рискованным является падение выручки.

Заключение

Эффективность деятельности предприятий в современных экономических условиях в значительной степени зависит от инвестиций, необходимых, в том числе, и для технического перевооружения основных производственных фондов и связанного с ним оборотного капитала. Учитывая ограниченность ресурсов предприятия, на практике всегда стоит вопрос, а насколько те или иные инвестиции эффективны.

Проблема выбора эффективного инвестиционного решения достаточно сложная и требует глубоких знаний в области финансового и инвестиционного анализа. В российских условиях экономическая оценка инвестиций усложняется вследствие необходимости учета множества изменяющихся факторов: инфляции, налогообложения, специфических рисков, нестабильности экономики, сложности прогнозирования денежных потоков и т.д. Поэтому эффективность инвестиционных проектов следует оценивать по нескольким критериям и нескольким методам [ 24, с.280].

В настоящей дипломной работе проведены исследования эффективности реализации строительства в ОАО «Нефтекамскнефтехим» производства полиэтилена, проанализированы факторы риска и неопределенности, которые предостерегают предприятие, реализующее инвестиционный проект и предполагает создание принципиально нового, с гибкой технологией, высокоэффективного производства.

Основным моментом, который определил заинтересованность НКНХ в реализации проекта строительства производства полиэтилена является тот факт, что мировой рынок полиэтилена быстрорастущий и таковым будет оставаться в ближайшей перспективе, особенно в России, поскольку использование пластиков и, в частности, изготовление из полиэтилена труб и деталей труб, полимерных пленок и изделий из пластмасс с каждым годом значительно увеличивается.

Таким образом, учитывая наличие собственного сырья и необходимых сополимеров в достаточном количестве, а также наличие квалифицированной рабочей силы, логистики и развитой промышленной инфраструктуры, НКНХ имеет возможность реализовать проект по производству полиэтилена мощностью 230 000 тонн/год, что полностью согласуется со стратегией развития компании, направленной на углубление переработки полимеров, получаемых из мономеров, которые производятся на предприятии в настоящее время. Реализация настоящего проекта позволит НКНХ получить дополнительную прибыль от продукции, учитывая, что спрос на данный полимер на рынке достаточно высок и по прогнозам в будущем будет увеличиваться.

Расчет финансовых показателей Проекта, определяющих его эффективность проводился при использовании математической модели, разработанной с помощью компьютерной программы Excel и определялся с помощью различных методов исследования, таких как:

- расчет чистого приведенного денежного потока,

- определение внутренней ставки доходности инвестиций,

- определение срока окупаемости проекта,

- расчет индекса прибыльности.

Поскольку для финансирования инвестиций предполагается использовать помимо собственного, в том числе и заемный капитал, то был рассчитан эффект финансового рычага.