8 Аддитивная модель сверки частных критериев оптимальности

Учет, анализ и планирование инвестиции
Рефераты >> Финансы >> Учет, анализ и планирование инвестиции

Найдем коэффициенты, характеризующие эффективность первичной эмиссии акций:

1. Коэффициент отдачи акционерного капитала

1-й год: 0,88/17,55 = 0,05

2-й год: 4,72/17,55 = 0,27

3-й год: 8,41/17,55 = 0,48

4-й год: 12,36/17,55 = 0,7

5-й год: 16,85/17,55 = 0,96

6-й год: 21,09/17,55= 1,2

7-й год: 25,93/17,55 = 1,48

2.Балансовая стоимость одной акции

1-й год: 17,55/40=0,44

2-й год: 17,55/40=0,44

3-й год: 17,55/40=0,44

4-й год: 17,55/40=0,44

5-й год: 17,55/40=0,44

6-й год: 17,55/40=0,44

7-й год: 17,55/40=0,44

3.Коэффициент дивидендных выплат

1-й год: 0,25/0,88 = 0,28

2-й год: 1,32/4,72 = 0,28

3-й год: 2,35/8,41 = 0,28

4-й год: 3,46/12,36 = 0,28

5-й год: 4,7/16,85= 0,28

6-й год: 5,9/21,09= 0,28

7-й год: 7,26/25,93 = 0,28

4. Коэффициент выплаты дивидендов

1-й год: 0,25/(0,44*40) = 0,01

2-й год: 1,32/(0,44*40) = 0,07

3-й год: 2,35/(0,44*40) = 0,13

4-й год: 3,46/(0,44*40) = 0,2

5-й год: 4,7/(0,44*40) = 0,27

6-й год: 5,9/(0,44*40) = 0,33

7-й год: 7,26/(0,44*40) = 0,41

5. Коэффициент соотношения цены и доходности акции

1-й год: (0,44*40) /0,25= 70,4

2-й год: (0,44*40) /1,32= 13,3

3-й год: (0,44*40) /2,35= 7,48

4-й год: (0,44*40) /3,46= 5,09

5-й год: (0,44*40) /4,7= 3,74

6-й год: (0,44*40) /5,9= 2,98

7-й год: (0,44*40) /7,26 = 2,42

2.8 Аддитивная модель сверки частных критериев оптимальности

Метод аддитивной сверки частных критериев заключается в нахождении обобщенного критерия. Обобщенный критерий получим путем суммирования частных критериев оптимальности в соответствии с выражением:

, (2.19)

где λi – относительный коэффициент значимости i-го частного критерия, причем λi≥0, а сумма λi равна 1. ()

fi – i-й частный критерий оптимальности в нормируемом виде.

Поскольку все рассчитываемые показатели имеют различные единицы измерения, размерность, интервалы допустимых значений, а также характер экстремальности (одни частные критерии являются растущими, а другие убывающие), необходимо исключить это влияние на обобщенный критерий оптимальности φ (т.к. суммироваться могут только величины, имеющие одинаковую размерность.

Приведение величины частных критериев в нормируемый вид производится по соотношениям:

если , является возрастающим критерием

, (2.20)

если , является убывающим критерием.

, (2.21)

где V-i, V+i – соответственно нижняя и верхняя допустимые границы i-го частного критерия.

При выборе наилучшего проекта с помощью обобщающего критерия оптимальности необходимо:

1) рассчитать относительные коэффициенты значимости всех частных критериев, λi;

2) определить значение V-i и V+i для каждого критерия;

3) определить частные критерии оптимальности для каждого из частных критериев. Важно отметить, что нормированные значения критериев fi заключены в пределах 0≤ fi≤1 (формулы 2.20 и 2.21).

4) рассчитать обобщенные критерии оптимальности φ для каждого из периодов и выбрать наилучший период для приобретения акций на основании расчета.

Результаты всех расчетов сводят в таблицу 2.10.

Таблица 2.10 – Результаты расчета частных критериев оптимальности

Найдем частные критерии оптимальности для таких показателей:

1. Коэффициент оборачиваемости активов

Т.к. min, то является убывающим критерием