1. Госбюджетное финансирование - ассигнование за счет федерального и регионального бюджетов.

Выделяя средства из бюджета, государство получает воз­можность ускорять инновационные процессы, ориентировать их в нужном направлении и способствовать общему повышению эффективности использования ресурсов, формированию инно­вационного климата.

Госбюджетное финансирование производится через специа­лизированные государственные некоммерческие фонды, такие как Российский фонд фундаментальных исследований, Фонд со­действия развитию малых форм предприятий в научно-техниче­ской сфере, Федеральный фонд производственных инноваций.

2. Внебюджетное финансирование:

• средства специальных внебюджетных фондов финансиро­вания; • собственные средства предприятий;

• средства, мобилизуемые путем эмиссии ценных бумаг;

• финансовые ресурсы различных типов коммерческих струк­тур (инвестиционных компаний, коммерческих банков, страхо­вых обществ, финансово-промышленных групп и т. п.);

• кредитные ресурсы специально уполномоченных прави­тельством инвестиционных банков;

• иностранные инвестиции промышленных и коммерческих фирм и компаний;

• средства национальных и зарубежных научных фондов;

• частные накопления физических лиц.

3. Финансовый лизинг. Данная форма финансирования нахо­дит применение прежде всего при решении задачи быстрого промышленного освоения крупных инновационных проектов, требующих приобретения дорогостоящих станков, оборудова­ния, уникальной контрольно-измерительной и вычислительной техники, энергетических установок, транспортных средств и т. п. Именно здесь получили развитие принципиально новые виды связей между производителем и потребителем сложной продукции, основанные на долгосрочной аренде или лизинге.

Фактически финансовый лизинг - это нечто среднее между арендой и кредитом, рассрочкой и прокатом. В современной хозяйственной практике лизингу как особому виду предприни­мательской деятельности, направленной на инвестирование вре­менно свободных или привлеченных финансовых средств, свой­ствен трехсторонний характер взаимоотношений между тремя организациями:

• лизингодателем (собственником имущества);

• лизингополучателем (пользователем преимущества);

• поставщиком имущества (продавцом имущества лизинго­дателю).

Механизм лизинга действует следующим образом. По дого­вору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингода­тель) обязуется приобрести в собственность обусловленное до­говором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских (инновацион­ных) целей. При этом право собственности на указанное имуще­ство на весь срок договора сохраняется за арендодателем и учи­тывается на его балансе. По истечении срока лизингового дого­вора (периода лиза) и выплаты арендатором полной стоимости имущества и оговоренных процентов оно становится его собственностью либо, если это оговорено условиями договора, воз­вращается лизингодателю.

4. Венчурное финансирование. Представляет собой меха­низм кредитования и финансирования инноваций любого типа, проводимых, в частности, небольшими и вновь создаваемыми малыми инновационными предприятиями.

Венчурный капитал - рисковый капитал, формируемый с привлечением личных средств инвесторов, средств пенсион­ных и благотворительных фондов, страховых компаний, сво­бодных средств крупных корпораций.

По характеру венчурное финансирование является риско­вым финансированием, т. е. не дающим каких-либо гарантий на возврат вложенных в инновационные процессы инвестиций. Расчет делается на творческую «удачу», на реализацию ради­кальных инноваций, на окупаемость инвестиций с высокой нор­мой прибыли.

2.5. Экспертизаинновационногопроекта

Главная задача экспертизы сводится к анализу перспективно­сти инновационных решений, оформленных в виде проекта, экономической целесообразности и рискованности инвестиций на основе интегральной оценки инноваций и условий, в которых они будут осуществлены. На основании положительного ре­зультата экспертизы принимаются необходимые решения по реализации проекта с определением источника, формы и объема финансирования.

Процесс оценки и отбора инвестиционных предложений на конкурсной основе осуществляется, как правило, по многосту­пенчатой схеме.

Этап 1. Предварительная экспертиза инвестиционной за­явки. Предназначена для определения соответствия инвестици­онного предложения, оформленного в виде заявки, целям, при­оритетам и предназначению источника финансирования. Это со­ответствие выявляется путем сопоставления приоритетов, суще­ственно важных для инвестора, и конечных результатов проекта.

Варианты приоритетов:

• общественная и социальная значимость проекта;

• соответствие проекта целям, задачам и финансовым воз­можностям инвестора;

• рыночный потенциал создаваемого продукта;

• прибыль, уровень риска и период окупаемости проекта;

• экологичность и безопасность проекта, соответствие зако­нодательству.

Распространенной причиной отклонения на первом этапе экспертизы заявок на инвестирование является несоответствие инновационного проекта целям, задачам, финансовым нормам и возможностям инвестора.

Этап 2. Независимая (внешняя) экспертиза бизнес-плана инновационного проекта. Назначение - всесторонняя ком­плексная оценка инновационного проекта (преимуществ и не­достатков) на основе детального анализа представленного биз­нес-плана и отбор наиболее перспективных проектов для фи­нансирования из числа успешно прошедших этап предваритель­ной экспертизы.

Для анализа инновационных проектов используются динами­ческие методы оценки экономической эффективности, основан­ные на дисконтировании денежных потоков.

Финансово-экономическая оценка инновационного проекта является основой для принятия окончательного решения о его финансировании и реализации. Следует отметить, что решение о поддержке проекта должно приниматься также с учетом дру­гих оценок и критериев, которые в каждом конкретном случае формируются исходя из целей, стоящих перед участниками про­екта, условий реализации проекта и связанного с ним рисками, другими факторами, часто не имеющими количественного зна­чения. В связи с этим процедура оценки и отбора инновацион­ных проектов должна включать как формальные методы расчета количественных показателей экономической эффективности, так и неформальные, экспертные методы анализа различных аспектов проекта.

Заключительный этап экспертизы состоит в определении оп­тимального сочетания различных форм финансирования и раз­личных источников на разных этапах жизненного цикла проек­та. При этом ставятся цели:

1) снизить риск за счет его распределения между участника­ми проекта и инвесторами;

2) провести оценку коммерческой эффективности проекта, выявить степень заинтересованности потенциальных потреби­телей и их готовность инвестициями поддержать реализацию проекта;