Прогнозные методы оценки кредитоспособности.

Большинство используемых методов оценки кредитоспособности обращены на анализ прошлого состояния заемщика. Однако, при определении кредитоспособности часто говорят не о текущей, а о будущей платежеспособности предприятия.

В качестве дополнительных методов оценки кредитоспособности можно использовать различные методы прогнозирования возможного банкротства предприятий. Для экспресс-анализа потребность в применении разнообразных приемов и методов прогнозирования отпадает, поэтому остановимся на 3 основных:

- расчет индекса кредитоспособности;

- использование системы формализованных и неформализованных критериев;

- прогнозирование показателей платежеспособности. Рассмотрим их подробнее.

Предложенный еще в 1968 году индекс кредитоспособности известным западным экономистом Э. Альтманом был построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа, что позволяет ему в первом приближении разделить все хозяйствующие субъекты на потенциальных не- или банкротов (21.-с.138-139). В общем, виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z=3. 3*К1 + 1.0*К2 + 0.6*КЗ + 1. 4*К4 + 1. 2*К5 , где показатели К1,К2,КЗ,К4 ,К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

Прибыль до выплаты процентов, налогов Выручка от реализации

К1= ------------------------------------------------------; К2= -------------------------------;

Всего активов Всего активов

Собств. Капитал (рыночная оценка) Реинвестированная прибыль

К3= ---------------------------------------------; К3= --------------------------------------

Привлеченный капитал Всего активов

Собственные оборотные средства

К5= ------------------------------------------------- .

Всего активов

Критическое значение индекса Z составляет 2. 675. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможности в обозримом будущем (2-3 года) банкротства одних ( Z<2. 675) и достаточно устойчивого финансового состояния других ( Z>2. 675).

Известны и другие подобные критерии, в частности, британские ученые Тафлер и Тишоу предложили в 1977 году четырехфакторную прогнозную модель.

Приведенная методика имеет один, но весьма серьезный недостаток-то существу ее можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний ,котирующих свои акции на биржах. Тем не менее, имеется опыт расчета индекса 2 для отечественных компаний нефтегазового комплекса (44.-с.10).

Любое прогнозное решение является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению. Решение в однокритериальной задаче проще, чем во многокритериальной, но и там и здесь есть свои плюсы и минусы. Использование системы формализованных и неформализованных критериев позволяет учесть не только данные бухгалтерского учета, отчетности, но и дополнительную информацию (например, устойчиво низкие коэффициенты ликвидности, ухудшение отношений с учреждениями банковской сферы, недостаточная диверсифицикация деятельности или потеря ключевых контрактов, прочие).

Прогнозирование показателей платежеспособности сегодня возможно на основе нормативно-распорядительных документов.

Постановлением РФ от 20.05.94. М 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" утверждена система критериев для- определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности :собственными оборотными средствами, а также способности восстановить (утратить) платежеспособность. Несмотря на некоторые недостатки (жесткость критериев, их ограниченность и другие) расчет будущих значений коэффициентов текущей ликвидности, может быть, приемлем (пусть даже только для некоторых российских предприятий).

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности,

Ктл рассчитывается по следующей формуле:

Расчетный коэффициент текущей ликвидности (на будущую дату).

Ктл= --------------------------------------------------------------------------------------------

Установленный коэффициент текущей ликвидности.

Нормативное значение коэффициента равное двум на практике может быть установлено другим по значению, когда банки будут отклоняться от в пользу своих банковских положений по кредитованию или при особом режиме кредитования для отдельных клиентов.

Прочие методы оценки кредитоспособности.

Если рассмотренные нами методы в той или иной степени применяются в российской банковской практике, то за рубежом оценка надежности осуществляется, как правило, посредством нескольких ключевых позиций.

В США применяется правило пяти "си" (ключевые слова начинаются на "си"):

- характер (character) - личность заемщика, его репутация в деловом мире, ответственность, и готовность выполнить взятые обязательства;

-финансовые возможности (сарасity) - способность погасить взятую ссуду за счет текущих денежных поступлений или от продажи активов;

- имущество (сарital) - величина и структура акционерного капитала предприятия;

- обеспечение (соllаtеrаl ) - виды и стоимость активов, предлагаемых в качестве залога при получении кредита;

- общие условия (conditions) - состояние экономической конъюнктуры и другие внешние факторы, способные оказать влияние на положение заемщика(например, изменение налогового законодательства и т. п. ) (41.-с. 5).

Легко заметить, что и "5 с" не лишены недостатков. Названные показатели, за некоторым исключением, не могут быть выражены непосредственно в цифровых величинах; Значит, и тут возникают проблемы надежности аргументации в пользу того или иного вывода. Многие показатели рассчитываются исходя из данных об остатках, а не оборотах.

В Англии ключевым словом, в котором сосредоточены требования при выдаче ссуд заемщикам, является термин "PARTS", включающий в себя:

purpose - назначение, цель;

amount - сумма, размер;

repayment - оплата, возврат долга и процентов;

term - срок;

security - обеспечение, залог.

Здесь рассчитываются, например, такие показатели:

Средняя сумма Дебиторской задолженности

Средняя сумма = ----------------------------------------------------------- * 365

погашения кредита Объем продаж

Средняя стоимость запасов

Оборот запасов = -------------------------------------------- * 365

Стоимость проданных товаров

Средняя сумма Средняя сумма Кредиторской задолженности

Полученного = -------------------------------------------------------------------------- * 365

кредита Стоимость проданных товаров оцененных по себестоимости

Существуют и некоторые другие методы оценки кредитоспособности, которые по своей специфике немного отличаются от вышеперечисленных.