Чистый приведенный доход изменяется прямо пропорционально выручке и обратно пропорционально ставке дисконтирования.

Наклон линии регрессии показывает, насколько чувствителен (NPV) приведенный эффект проекта к изменениям на каждом входе: чем круче наклон, тем чувствительнее NPV к изменению переменной.

Видно, что наибольший чистый приведенный доход через 3 года предприятие получит при применении проекта 1.1, наименьший – проект 2.2

В таблице 2.4 даны расчеты чувствительности по варьируемым параметрам.

Затем на их основе строится диаграмма чувствительности изменения чистого дисконтированного дохода при изменении ставки дисконтирования и изменения товарооборота (рис. 2.3 и 2.4)

Если сравнивать влияющие факторы, то можно отметить, что величина ЧДД наиболее чувствительна к изменению выручки.

Влияние фактора товарооборот в 6,4 раза значительнее, чем влияние ставка дисконтирования. Такая динамика характерна для всех четырех проектов.(таблица 2.5) Если сравнить показатели четырех проектов между собой, то можно отметить что наименьшая чувствительность к изменению NVP у первого и второго проекта (инвестиции 854 и 1154 тыс. руб. при условии аренды помещения). У третьего и четвертого проектов (инвестиции 2049 тыс. руб. и тыс. руб. соответственно, условия покупки помещения) чувствительность выше, чем у первого в 3,6 и 11 раз соответственно.

Т.е. можно сделать вывод, что первый и второй проект устойчивее к внешних факторов, чем третий. Самый неустойчивый – проект четыре

Полученные результаты показывают, что по всем параметрам, характеризующим инвестиционный проект(NPV, IRR, IP, срок окупаемости), вариант арены помещения (проект 1.1) превосходит иные варианты и ему следует отдать предпочтение.

Что касается собственно варианта аренды, то его характеристики по внутренней норме доходности (110%), по сроку окупаемости (1 год ), по приведенному доходу (1643 тыс. руб. ), являются вполне приемлемыми для организации аптечного бизнеса.

Оценка чувствительности также позволяет оценить проект с арендой помещения как наиболее более устойчивый по отношению к внешним изменениям.

В целом проект способен в короткие сроки обеспечить возврат инвестиций и в дальнейшем иметь прибыль, часть которой Аптека может направлять на инвестирование различных социальных программ, снижая при этом соответствующую нагрузку на бюджет и прибыль промышленных предприятий.

Рекомендации которые я провела для эффективного принятия решений показали, что необходимо рассчитывать и анализировать все критерии, поскольку каждый из них дает какую-то дополнительную информацию. Дисконтированный срок окупаемости дает информацию о риске и ликвидности проекта. NPV приведенный эффект важен потому, что он показывает вероятную оценку прироста капитала предприятия в случае принятия проекта; критерий в полной мере отвечает основной цели деятельности управленческого персонала, которой является наращивание экономического потенциала предприятия.

PI индекс рентабельности дает информацию о резерве предела безопасности, поскольку он измеряет прибыль, приходящуюся на 1 тыс. руб. инвестиций. Чем выше PI тем привлекательнее проект.

Смысл расчета коэффициента IRR при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

По сути IRR характеризует ожидаемую доходность проекта. Если IRR превышает цену капитала, это означает, что после расчетов за пользование капиталом появится излишек, который пойдет в прибыль предприятия.

Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важную роль в этом решении должна играть также структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы, некоторые из которых поддаются только содержательному (а не формальному) учету.

Таблица 2.1 - Прогнозная динамика товарооборота

Таблица 2.2- Результаты расчета экономических показателей