Таким образом, в настоящее время в основном создана нормативная база деятельности инвесторов. Осуществление инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации, полученный правоприменительный опыт выявили многочисленные недостатки, пробелы в инвестиционном законодательстве РФ. Несовершенство нормативной базы, отсутствие единого доктринального и законодательного подхода по вопросам инвестиционных правоотношений являются благодатной почвой для возникновения инвестиционных споров как между самими инвесторами, так и между государством и инвесторами. Поэтому, для того чтобы иметь правовые возможности для защиты прав и законных интересов инвесторов, необходим надлежащий механизм для решения возникающих споров. Для решения указанных задач исключительно важное значение имеет судебно-арбитражная практика. Согласно Конституции РФ только суд, а не какой-либо иной орган государственной власти или управления вправе принимать на себя функции и полномочия, находящиеся в компетенции судов, указанных в Конституции и федеральных конституционных законах.

3.2 Порядок разработки инвестиционного проекта

В процессе инвестиционной деятельности инвестиционные ресурсы в своем движении на различных этапах развития производства проходят все стадии кругооборота капитала. В обращении все инвестиционные ресурсы (финансовые, производственные, человеческие, природные, информационные) функционируют как различные способы существования самой стоимости инвестиционного капитала. Однако финансовые ресурсы образуют исходный и заключительный этап любого процесса возрастания стоимости инвестиционного капитала. Поэтому целью инвестиционного капитала является обращение финансовых ресурсов, которое обеспечивает возрастание стоимости объекта вложения, а, соответственно, и всего инвестиционного капитала.

Ресурсное обеспечение инвестиционного проекта является необходимым условием ведения успешной инвестиционной деятельности. Именно наличие инвестиционных ресурсов, их организационное и техническое строение, качество определяют возможности формирования инвестиционного капитала на промышленных предприятиях. На первоначальном этапе формирования инвестиционного капитала необходимо определиться с источниками и объемами привлечения инвестиционных ресурсов, затем производится оценка эффективности определенного источника привлечения инвестиционных ресурсов, оптимизация форм привлечения, оценка риска, связанного с формированием капитала.

Механизм формирования инвестиционного капитала предприятия отражает систему экономических отношений по поводу финансирования воспроизводства инвестиционного капитала. Их субъектами являются непосредственно участники инвестиционной деятельности: предприятия различных форм собственности и организационно-правовых форм, нуждающиеся в финансовых средствах, и владельцы финансовых средств, готовые вложить их в инвестиционные объекты. Субъекты формирования инвестиционного капитала и отношения между ними представляют собой организационную структуру данного механизма. Основными формами проявления экономических отношений по поводу формирования инвестиционного капитала являются финансовые отношения между конкретным предприятием и субъектами кредитно-банковской сферой, юридическими и физическими лицами, различными хозяйствующими субъектами[34].

Механизма формирования инвестиционного капитала предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются: принцип обусловленности – существует непосредственная связь между финансовыми решениями при формировании инвестиционного капитала предприятия и эффективностью его инвестиционной деятельности; принцип динамизма – быстрая адаптация политики формирования инвестиционным капиталом к изменениям факторов внешней и внутренней среды бизнеса; принцип вариантности – выбор формы и условий привлечения источников финансирования инвестиционного капитала предприятия в результате сопоставления альтернативных вариантов.

В основе процесса формирования инвестиционного капитала лежат противоречия, которые проявляются, с одной стороны, в существовании потребностей у предприятия в финансовых ресурсах для воспроизводства своего инвестиционного капитала, с другой стороны, в наличии свободных денежных средств у субъектов финансового рынка.

Реализуется механизм формирования инвестиционного капитала путем осуществления определенных функций: активизирующей – приводит в активное состояние инвестиционный потенциал предприятия; обеспечивающей – снабжает инвестиционную деятельность предприятия необходимыми финансовыми ресурсами (собственными, привлеченными, заемными); регулирующей – включает разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации займовых операций предприятия и распределения собственных средств; стимулирующей – обеспечивает получение дохода от инвестиционной деятельности (прибыли, процентов, дивидендов и др.); координирующей – анализ потребности в заемных средствах, их структурирование по форме и условиям привлечения[35].

Эффективный механизм формирования инвестиционного капитала предприятия должен представлять собой отлаженную систему управления данным процессом, включающую в себя целевую, информационно-аналитическую, контроллинговую подсистемы.

Целевая подсистема направлена на решение задач выбора наиболее рациональных источников финансирования инвестиционного капитала с учетом неопределенностей факторов внешней среды. Реализация этих задач возможна при качественном выполнении всех вышеперечисленных функций данного механизма.

Информационно-аналитическая подсистема предназначена для сбора необходимой информации: маркетинговой, правовой, о финансовом состоянии предприятия, материалоемкости, фондоемкости, сроках окупаемости, рентабельности проекта и др. В ее рамках должна быть произведена оценка инвестиционной привлекательности проекта.

Контроллинговая подсистема призвана своевременно, полно, достоверно анализировать эффективность использования финансовых ресурсов инвестиционного капитала, устанавливать соответствие достигнутых показателей запланированным.

Среди источников финансирования инвестиционного капитала выделяют: 1) собственные – прибыль, амортизационные отчисления; внутренние резервы; средства, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения разных потерь и др.; 2) заемные – кредиты, займы, средства от эмиссии облигаций; целевой государственный кредит; налоговый инвестиционный кредит; займы от иностранных партнеров и др.; 3) привлеченные – средства, полученные от размещения обыкновенных акций; взносы инвесторов в уставной капитал; безвозмездно переданные средства и др.[36]

Исходя из финансовых источников формирования инвестиционного капитала, целесообразно различать инвестиционный капитал, сформированный из собственных источников предприятия, – собственный инвестиционный капитал предприятия, и из заемных источников – заемный инвестиционный капитал предприятия. При этом заметим, что все привлеченные средства в результате формируют собственный капитал предприятия, поэтому все привлеченные средства рассматриваются как источник формирования собственного инвестиционного капитала предприятия. В связи с этим в работе при анализе структуры источников финансирования инвестиционного капитала предприятия особое внимание уделялось анализу именно соотношения собственных и заемных средств, задействованных в его инвестиционной деятельности.