"Надо сказать, что укрепление рубля не все исследователи считают основным проявлением "голландской болезни"; у нее много "симптомов". Также происходят реструктуризация, деиндустриализация. Это, в частности, рост строительства, который мы наблюдаем сейчас, повышение цен на недвижимость - все это является следствием "голландской болезни". Рабочая сила переходит из сферы промышленности в сферу услуг и в строительство. С этим связано много негативных процессов, например, падает качество технического образования, потому что труднее найти хорошую работу в промышленности, чем в сфере услуг, а сфера услуг требует совершенно других качеств. Поэтому укрепление рубля - только часть целого букета проблем, которые связаны с этой "голландской болезнью" и которые в России очень характерно проявляются", - отмечает эксперт.

По его мнению "важно отметить, что укрепление рубля - это реальное укрепление. Речь идет не столько о номинальном обменном курсе, а о реальном обменном курсе. Укрепление реального обменного курса рубля происходит еще и за счет инфляции. Инфляция в России очень высокая и надо сказать, что укрепление рубля происходило и до кризиса 1998 года. Тогда это было укрепление именно за счет инфляции, потому что курс доллара рос, то есть, номинальный курс рубля ослабевал, в то время как реальный курс укреплялся. Ничего нового в самом укреплении рубля для нас нет, мы вернулись в то же самое состояние, в котором были и до кризиса 1998 года, хотя тогда не было высоких цен на нефть и газ, тогда это происходило не в результате "голландской болезни", а по другим причинам".

"Как правило, в странах укрепление рубля неблагоприятно влияет на экспорт и способствует импорту, - продолжает Матвеенко. - Однако в России особенность экспорта состоит в том, что это - экспорт, прежде всего, нефти, газа, другого сырья, а также вооружения, и поэтому у нас экспорт ограничен скорее объемом производительных мощностей, объемом транспортных мощностей, контрактами, которые заключаются независимо от колебаний реального обменного курса. Поэтому на реальном экспорте мало сказываются изменения реального обменного курса, а вот на импорт это сразу действует".

"Что многие страны делают при увеличении импорта? Пытаются поставить какие-то торговые барьеры, но, поскольку Россия хочет вступать в ВТО, это проблематично, так как ВТО этого не поощряет. Что касается финансовой сферы и инвестиций, то укрепление национальной валюты, по идее, должно привести к росту инвестиций в страну. Однако Россия обладает не слишком высоким инвестиционным рейтингом, это связано с высокими показателями коррупции в стране. Иностранные инвесторы доверяют независимым исследованиям. При таких низких рейтингах, которыми обладает Россия, они просто не имеют возможности инвестировать столько, сколько наверняка стали бы инвестировать, если бы Россия была нормальной страной", - считает эксперт.

"Рост импорта означает повышение качества товаров и снижение цен, поэтому на населении это сказывается благоприятно. Также как в 1990-х гг. население радовалось тому, что появились какие-то импортные товары, качественные товары длительного пользования, которых раньше в Советском Союзе не было. Население от этого только выигрывает", - заключает Владимир Матвеенко.

4. Как влияет на рубль стерилизация денежных средств в Стабилизационном фонде.

Стабилизационный фонд образуется в результате изъятия нефтяных сверх доходов. [5]. Изъятия таким образом, чтобы из него невозможно было производить траты. Это терминальная стерилизация. Из бюджета вы еще можете потратить больше денег, чем планировалось, стабилизационный фонд сильно защищен от подобного рода явлений. Откуда берутся эти деньги? Большая часть Стабилизационного фонда формируется благодаря тому, что у бюджета есть доходы. Доходы бюджета - это, прежде всего, цена на нефть. Прямой связи с рублем здесь нет, косвенная – да. Стабилизационный фонд играет антиинфляционную роль, своим существованием он помогает бороться с инфляцией. Здесь получается парадоксальная вещь: чем успешнее работает Стабилизационный фонд в качестве стерилизационного инструмента, тем у ЦБ меньше необходимости укреплять курс рубля. Что касается тех потоков капитала, которые поступают вследствие укрепления рубля, эта часть стерилизуется в золотовалютных резервах, не в самом Стабилизационном фонде. Стабилизационный фонд – это налоги. Если поразмыслить, найдется много связей между Стабилизационным фондом и курсом рубля, но косвенных, а не прямых.

5. Мнения экспертов.

Экономисты расходятся во взглядах относительно влияния стерилизованной интервенции на экономическую систему, рассматриваемую на долгосрочных временных интервалах, - будет ли обеспеченно хотя бы небольшое влияние подобных мероприятий или никакие последствия от проведения их экономической системе не грозят? В одном они солидарны: стерилизация как экономический инструмент, обеспечивающий исключение взаимовлияния операций на внешнем валютном рынке и количества денег, находящихся в обращении на внутреннем рынке, весьма не простое и тонкое дело. Идеология стерилизации денежных средств требует дополнительных мер по активизации экономической политики. Такое мнение высказал премьер-министр РФ Михаил Фрадков на расширенном заседании коллегии Минфина. "Мы сегодня забираем из экономики денег больше, чем отдаем", - подчеркнул он. Таким образом, правительство берет на себя дополнительную ответственность перед бизнесом и обществом, ограничивая их в праве распоряжаться этими средствами, полагает премьер. "Ведь это чьи-то инвестиции, расходы, спрос, покупки, - заявил М.Фрадков. - Эти деньги небесполезны для бизнеса". Поэтому правительство должно дать взамен уверенность в макроэкономической стабильности, надежности рыночного управления, а также в эффективности институтов, "которые снимут необходимость дополнительной стерилизации", отметил премьер. Иное заявил Алексей Кудрин: Если цена на нефть марки Urals увеличится до 60 долл./барр., то объем стерилизации избыточных денег в экономике РФ составит в текущем году 2 трлн 135 млрд руб. Ранее цена на нефть на 2006 г. прогнозировалась в размере 40 долл./барр. Такой объем стерилизации "не является негативом, а является необходимой работой правительства по снижению инфляции", заявил А.Кудрин. Говоря о необходимости изъятия избыточной ликвидности из экономики, он отметил, что она была бы "вредна" всем, кто стал бы ею распоряжаться. По мнению Минфина, при использовании в полном объеме поступлений в Стабилизационный фонд в 2005 г. на расходы бюджета прирост денежной массы увеличился бы с 38,6% до 70,5%. При этом, по его словам, инфляция в годовом выражении увеличилась бы с 12,7% до 18-20%. "Это было бы катастрофой для нашей экономики", - сказал министр. Он отметил, что повышение цены отсечения для формирования Стабфонда с 1 января 2006 г. с 20 до 27 долл./барр. значительно снизило возможности по стерилизации, и ЦБ РФ вынужден пойти на дополнительное укрепление национальной валюты.